Phá Vỡ Chuỗi: CAT Có Phải Là Giai Đoạn Chuyển Mình Thật Sự Sau Mười Bảy Quý Suy Giảm?

Caterpillar Inc. CAT có thể đang báo hiệu một điểm chuyển biến thực sự. Sau sáu quý liên tiếp không biến động, gã khổng lồ thiết bị đã ghi nhận mức tăng doanh thu 9,5% trong quý 3 năm 2025—và lần này, không chỉ một bộ phận duy nhất cứu vãn tình hình. Mọi đơn vị kinh doanh đều ghi nhận tăng trưởng về khối lượng, một thành tích chưa từng thấy kể từ giữa năm 2023.

Điều đặc biệt nổi bật là phạm vi của sự phục hồi này. Phân khúc Ngành xây dựng đã trở lại vùng tích cực sau bảy quý liên tiếp yếu đi. Ngành Tài nguyên, vốn im ắng trong tám quý, cuối cùng đã có dấu hiệu hồi phục. Việc tăng khối lượng trị giá 1,5 tỷ đô la chiếm khoảng 10% tổng mức tăng doanh thu. Thậm chí, mức tăng khối lượng $237 triệu trong quý 2—được đánh dấu bằng sự tăng $326 triệu trong phân khúc Năng lượng & Giao thông—chỉ bằng một phần nhỏ so với đà tăng trưởng dựa trên phạm vi rộng này.

Con đường phía trước rất khốc liệt. Việc xóa bỏ tồn kho của đại lý, nhu cầu kém sôi động, và cuộc khủng hoảng bất động sản của Trung Quốc đã tác động mạnh đến doanh số các máy xúc lớn. Lo lắng về thuế quan và sự co lại của ngành sản xuất (khu vực Mỹ đã giảm trong chín tháng liên tiếp đến tháng 11) đã giữ khách hàng đứng ngoài cuộc. Tuy nhiên, bất chấp những khó khăn này, số liệu quý 3 của CAT cho thấy có điều gì đó đã thay đổi.

CAT so sánh như thế nào với các đối thủ cạnh tranh

Terex Corp. TEX và Komatsu Ltd. KMTUY kể một câu chuyện khác. Terex vẫn còn mắc kẹt, ghi nhận bảy quý liên tiếp tăng trưởng âm tự nhiên trong lĩnh vực Xử lý vật liệu và tám quý trong lĩnh vực Máy bay. Khối lượng thiết bị xây dựng và khai thác của Komatsu vẫn còn dưới mức, trong nửa đầu năm tài chính 2025, với dự báo nhu cầu sẽ giữ nguyên.

Sự tăng tốc của CAT, so sánh, trông như một tiến bộ thực sự—không chỉ là một sự bật dậy tạm thời.

Chặng đường ấn tượng của cổ phiếu

Cổ phiếu CAT đã tăng 72,4% trong năm nay, vượt xa mức tăng 6,5% của ngành Công nghiệp Sản phẩm rộng lớn hơn và còn vượt cả mức trung bình ngành là 67,3%. Chỉ số S&P 500? Tăng chỉ 6,8%.

Tuy nhiên, định giá không phải là rẻ. Giao dịch ở mức 28,86X P/E dự phóng so với trung vị ngành là 26,12X, CAT đang có mức định giá cao hơn.

Những gì các con số cho thấy

Wall Street dự đoán lợi nhuận năm 2025 giảm 15,98% so với năm trước, mặc dù doanh thu dự kiến sẽ tăng 2%. Động lực thực sự nằm ở năm 2026: dự báo đồng thuận cho mức tăng trưởng lợi nhuận 19,04% và mở rộng doanh thu 8,23%. Đà tăng gần đây đã nâng cao cả dự báo cho năm 2025 và 2026 trong hai tháng qua.

Hiện đang xếp hạng Zacks Rank #3 (Giữ), định giá và hướng dẫn trong tương lai của CAT cho thấy các nhà đầu tư đã phản ánh phần lớn câu chuyện phục hồi này.

[Bài viết này ban đầu được đăng trên Zacks Investment Research (zacks.com).]

Quan điểm và ý kiến trình bày trong bài viết này là của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Nasdaq, Inc.