Chứng khoán ASML tăng 59%: Điều gì đang thúc đẩy tập đoàn thiết bị bán dẫn này tăng trưởng?

Các Con Số Kể Câu Chuyện

ASML gần đây đã có một chuỗi thành công đáng kể. Sau mức tăng khiêm tốn 15% trong nửa đầu năm 2025, nhà sản xuất thiết bị bán dẫn Hà Lan đã tăng 59% trong năm, vượt xa S&P 500 và các đối thủ nặng ký như Nvidia và Taiwan Semiconductor Manufacturing. Cổ phiếu hiện ở mức cao kỷ lục trên 1.100 đô la mỗi cổ phiếu, đẩy vốn hóa thị trường của công ty lên $428 tỷ đô la—đảm bảo vị trí trong số 25 công ty đại chúng có giá trị lớn nhất thế giới.

Điều gì đang thúc đẩy đà tăng này? Kết quả tài chính mới nhất cung cấp một số manh mối. Trong quý 3, ASML báo cáo doanh thu 7,51 tỷ euro ($8,73 tỷ đô la) với biên lợi nhuận gộp 51,6%. Lợi nhuận ròng đạt 2,12 tỷ euro, tương đương 5,49 euro mỗi cổ phiếu. Công ty cũng dự báo doanh số quý 4 từ 9,2 tỷ euro đến 9,8 tỷ euro với biên lợi nhuận 51-53%, trong khi dự kiến doanh số cả năm 2025 sẽ cao hơn khoảng 15% so với năm 2024.

Những biên lợi nhuận này chính là câu chuyện thực sự ở đây—biên lợi nhuận gộp 51,6% trong lĩnh vực thiết bị vốn là điều đặc biệt và thể hiện sức mạnh định giá của công ty.

Vịnh Độc Quyền Cạnh Tranh: Ưu Thế Công Nghệ EUV

Lợi thế cạnh tranh của ASML dựa trên một thực tế không thể vượt qua: đây là công ty duy nhất sản xuất hệ thống quang khắc cực tím siêu ngắn (EUV).

Dưới đây là lý do tại sao điều đó quan trọng. Quá trình sản xuất bán dẫn hiện đại dựa vào các máy quang khắc để khắc các mạch vi mô lên chip. Hầu hết các đối thủ cạnh tranh sử dụng công nghệ cực tím sâu (DUV), sử dụng hàng chục ống kính để hội tụ ánh sáng lên silicon. Trong khi đó, hệ thống EUV của ASML, ngược lại, sử dụng gương thay vì ống kính và hoạt động ở bước sóng ngắn hơn, cho phép các nhà sản xuất in ra các đặc trưng nhỏ hơn nhiều trên chip.

Ưu thế về bước sóng này trực tiếp chuyển thành các chip dày đặc hơn, mạnh mẽ hơn. Các thành phần càng nhỏ, càng nhiều transistor có thể lắp trên một miếng silicon duy nhất.

ASML bán cả hệ thống EUV và DUV. Các máy DUV phục vụ sản xuất số lượng lớn các chip logic và bộ nhớ tiên tiến không yêu cầu độ phân giải hàng đầu của EUV. Trong quý 3, công ty đã giao 66 hệ thống quang khắc mới và sáu bộ đã qua sử dụng. Mặc dù các đơn đặt hàng ròng 5,4 tỷ euro giảm nhẹ so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng nhu cầu ổn định này nhấn mạnh tầm quan trọng của những máy móc này đối với chuỗi cung ứng bán dẫn.

Phán đoán của Phố Wall: Rất Lạc Quan

Các phân tích viên đều có câu chuyện riêng của họ. Trong số 42 nhà phân tích theo dõi ASML trên MarketWatch, chỉ có một người đánh giá cổ phiếu là bán. Điều này rất đáng chú ý.

JPMorgan gần đây đã nâng mục tiêu giá từ 1.175 đô la lên 1.275 đô la, đề xuất tiềm năng tăng 15%. Ngân hàng cũng xác định lĩnh vực thiết bị vốn bán dẫn là khu vực hấp dẫn nhất trong ngành, với ASML là lựa chọn hàng đầu trong nhóm này.

Nhà phân tích của Morgan Stanley, ông Lee Simpson, cũng đã nâng mục tiêu từ 1.132 đô la lên 1.161 đô la vào ngày 26 tháng 11.

Thống nhất là rõ ràng: lĩnh vực thiết bị bán dẫn đang hoạt động hết công suất, và ASML đứng ở đỉnh của chuỗi cung ứng đó.

Nhìn Về Tương Lai 2026

Với cổ phiếu giao dịch trên 1.100 đô la, khả năng chia tách cổ phiếu trong tương lai gần đã trở thành một khả năng hấp dẫn. ASML chưa từng thực hiện chia tách kể từ năm 2000, khi đó thực hiện chia 3-được-1. Nếu ban lãnh đạo công bố chia tách trong năm 2026, cổ phiếu có thể thu hút các nhà đầu tư bán lẻ và có thể đạt mức cao mới.

Sự kết hợp giữa biên lợi nhuận mạnh mẽ, ưu thế công nghệ, tâm lý tích cực của các nhà phân tích và dự báo tăng trưởng trong tương lai khiến ASML trở thành một câu chuyện hấp dẫn hướng tới năm tới. Dù đà tăng có duy trì hay điều chỉnh, một điều không thay đổi là: sự thống trị của ASML trong công nghệ EUV mang lại lợi thế cạnh tranh bền vững mà hầu hết các công ty chỉ có thể mơ ước.