Cách UAMY's $352M Contract Đưa Ra Tín Hiệu Thay Đổi Trong Chiến Lược Khoáng Sản Quan Trọng của Mỹ

United States Antimony Corp (UAMY) vừa ghi nhận bước ngoặt có thể là bước ngoặt quyết định của mình. Hai hợp đồng dài hạn lớn trị giá tổng cộng $352 triệu đô la—một hợp đồng $245 triệu của Cơ quan Hậu cần Quốc phòng (DLA) cho antimon kim loại và một thỏa thuận thương mại trị giá $107 triệu đô la cho trioxide antimon—đã đột nhiên biến tầm nhìn doanh thu của công ty từ chu kỳ một năm thành một cửa sổ dự báo kéo dài nửa thập kỷ. Doanh số bán hàng $15 triệu đô la của năm ngoái so với hiện tại chỉ là quá nhỏ bé.

Thời điểm này tiết lộ điều gì đó lớn hơn vận mệnh của một công ty. Với Trung Quốc kiểm soát khoảng 90% công suất tinh chế antimon toàn cầu, chính phủ Mỹ ít có lựa chọn nội địa hơn. UAMY đứng như là nhà sản xuất antimon tích hợp dọc duy nhất của Bắc Mỹ—làm cho nó không chỉ là nhà cung cấp, mà còn là một yếu tố chiến lược theo Lệnh hành pháp 14017, yêu cầu chuỗi khoáng sản quan trọng an toàn, nguồn gốc nội địa.

Các con số đằng sau sự chuyển đổi

Quá trình mở rộng đã bắt đầu. Các hoạt động luyện kim ở Montana và Mexico đã tăng mạnh vào tháng 10, với sản lượng hàng tháng gần như bằng toàn bộ khối lượng của quý ba. Ban quản lý dự báo mở rộng công suất từ khoảng 100 tấn mỗi tháng hiện tại lên 500-600 tấn vào năm 2026, nhờ vào việc hiện đại hóa nhà máy liên tục và các thỏa thuận cung cấp nguyên liệu. Đây không phải là tăng trưởng lý thuyết—nó được hỗ trợ bởi các hợp đồng ràng buộc và việc triển khai vốn.

Tuy nhiên, áp lực biên lợi nhuận vẫn còn đó. Giá antimon đã thắt chặt trong quý 4, và việc thực hiện dựa vào các hoạt động khai thác của Mỹ phụ thuộc vào thời tiết, độ ổn định của quặng nước ngoài, và các biến số logistics có thể gây ra biến động. UAMY thừa nhận những phức tạp “gập ghềnh” này nhưng xem chúng là có thể quản lý trong mô hình sản xuất quy mô của mình.

UAMY trong bức tranh rộng hơn về khoáng sản quan trọng

Hai đối thủ cạnh tranh nổi bật cho thấy ngành này đang đi về đâu:

Centrus Energy (LEU) đang củng cố hạ tầng cung cấp uranium làm giàu của Mỹ. Các chương trình làm giàu HALEU và LEU của họ tận dụng hơn 3.9 triệu giờ máy ly tâm đã được chứng minh, trong khi các chuẩn bị tại cơ sở Piketon—bao gồm các sáng kiến tuyển dụng lớn và chuẩn bị chuỗi cung ứng—cho thấy sẵn sàng cho các đơn đặt hàng nhiệm vụ lớn của Bộ Năng lượng. Sự chuyển đổi từ nhà môi giới thương mại sang nhà vận hành làm giàu tích hợp dọc phản ánh quá trình chuyển đổi của UAMY.

Energy Fuels (UUUU) củng cố vị thế là nhà khai thác uranium hàng đầu của Mỹ thông qua mở rộng mỏ tích cực và đa dạng hóa khoáng sản hiếm. Sản lượng Pinyon Plain tăng tốc, việc kích hoạt lại LaSalle Complex tiến triển, và mở rộng khoáng chất nặng Madagascar đã tiến xa. Sản xuất uranium dự kiến đạt hơn 2 triệu pound mỗi năm, với biên lợi nhuận mở rộng khi chi phí đơn vị giảm, đưa UUUU trở thành một cường quốc đa khoáng sản quan trọng trong lĩnh vực khoáng sản chiến lược.

Định giá và phản ứng thị trường

Cổ phiếu UAMY đã tăng 287% trong năm nay so với 23% của nhóm ngành, mặc dù các chỉ số định giá phản ánh phần thưởng từ hợp đồng. Cổ phiếu giao dịch với tỷ lệ giá trên doanh thu dự phóng 8.93, cao hơn cả trung bình ngành và trung vị 5 năm là 4.77. Ước tính của Zacks Consensus dự báo lợi nhuận năm 2025 tăng 150% so với cùng kỳ, mặc dù xếp hạng Zacks hiện tại là #3 (Hold), cho thấy sự thận trọng tích cực cân nhắc rủi ro thực thi.

Điểm ngoặt

Điều làm nên sự khác biệt của thời điểm này không chỉ là khả năng dự báo doanh thu—mà còn là vị thế chiến lược. Khi Washington tích cực tái định hình nguồn cung khoáng sản quan trọng, các hợp đồng thắng lợi của UAMY không chỉ củng cố tăng trưởng doanh thu mà còn tăng cường khả năng chuỗi cung ứng quốc gia. Công ty đang chuyển mình từ nhà khai thác mỏ nhỏ bé thành một cường quốc khoáng sản chiến lược đang lên, một bước chuyển dựa trên chính sách của chính phủ và lo ngại về chuỗi cung ứng thời Chiến tranh Lạnh. Nếu thực thi suôn sẻ như kế hoạch, quý này có thể đánh dấu sự khởi đầu của sự nổi bật của UAMY như một nhà cung cấp nội địa không thể thiếu vào thời điểm năng lực sản xuất của Mỹ vẫn còn khan hiếm.