Liệu cơ sở người tiêu dùng tăng vọt của Affirm có thể thúc đẩy đà phát triển trong năm tài chính 26?

Affirm Holdings, Inc. AFRM đang ở điểm biến đổi hướng tới năm tài chính 2026, với cơ sở người tiêu dùng hoạt động mở rộng ngày càng trở thành chỉ số hiệu suất quan trọng. Quý 1 của năm tài chính cho thấy đà tăng trưởng mạnh mẽ—cơ sở người tiêu dùng hoạt động của công ty đã tăng 24% so với cùng kỳ năm trước, được thúc đẩy bởi các chỉ số giữ chân khách hàng cải thiện và việc thu hút khách hàng mới tích cực trên một mạng lưới đối tác thương mại ngày càng dày đặc. Bằng cách ưu tiên giá cả minh bạch và cấu trúc thanh toán linh hoạt, AFRM đã định vị để nắm bắt nhu cầu từ các nhóm khách hàng kỹ thuật số tự nhiên tìm kiếm các lựa chọn thay thế cho các sản phẩm vay truyền thống.

Sự Tương Tác Người Tiêu Dùng Ngày Càng Sâu Đậm Trên Nền Tảng của AFRM

Xu hướng tăng trưởng của cơ sở người tiêu dùng hoạt động của AFRM vượt ra ngoài số lượng người dùng thuần túy. Hoạt động giao dịch lặp lại tăng 52,2% so với cùng kỳ năm trước trong quý 1, chuyển thành tăng trưởng doanh thu tổng cộng 33,6%—một con số nhấn mạnh sự tương tác sâu hơn trên nền tảng. Đây không chỉ là nhiều người dùng đăng ký hơn; đó là khách hàng hiện tại quay lại thường xuyên hơn, tích hợp AFRM vào hành vi mua sắm thường xuyên của họ trên các danh mục từ hàng ngày đến các khoản chi tiêu lớn.

Một số yếu tố củng cố tính gắn bó này. Khung đánh giá rủi ro tinh chỉnh của công ty, kết hợp với các biện pháp giảm thiểu gian lận tiên tiến và trải nghiệm thanh toán liền mạch, đã nâng cao niềm tin của người tiêu dùng. Khi cơ sở người tiêu dùng hoạt động trưởng thành, các mô hình chi tiêu phản ánh việc áp dụng rộng rãi hơn các mô hình mua trước trả sau trong thương mại chính thống, đặc biệt là trong các nhóm trẻ tuổi.

Cạnh Tranh Trong Thị Trường: AFRM Đối Chiếu Như Thế Nào

Trong hệ sinh thái BNPL, AFRM đối mặt với cạnh tranh đáng kể. Klarna Group plc KLAR báo cáo 114 triệu người dùng hoạt động toàn cầu trong quý 3 năm 2025, tăng 32% so với cùng kỳ năm trước và tạo ra 3,4 triệu giao dịch hàng ngày. Doanh thu của KLAR tăng 26% YoY trong cùng kỳ. Trong khi đó, PayPal Holdings, Inc. PYPL duy trì quy mô với 438 triệu tài khoản hoạt động (tăng 1% YoY trong quý 3 năm 2025), mặc dù đà tăng trưởng có vẻ chậm hơn—doanh thu ròng tăng 7% so với cùng kỳ lên 8,4 tỷ USD, với tổng khối lượng thanh toán tăng 8% YoY.

Tăng trưởng 24% của AFRM về cơ sở người tiêu dùng hoạt động so với sự mở rộng khiêm tốn hơn của PayPal, trong khi tăng 32% của Klarna về số người dùng cho thấy cạnh tranh ngày càng gay gắt hơn trong phân khúc thanh toán linh hoạt.

Định Giá & Vị Thế Thị Trường

Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu AFRM đã tăng 11,8%, vượt nhẹ so với mức tăng 10,2% của toàn ngành. Xét về định giá, AFRM giao dịch ở mức nhân giá trị doanh thu dự phóng là 5,03, cao hơn một chút so với trung bình ngành là 4,98, phản ánh kỳ vọng của thị trường đã được phản ánh trong giá hiện tại.

Các ước tính đồng thuận của Phố Wall dự báo tăng trưởng lợi nhuận 566,7% cho năm tài chính 2026, dựa trên dự kiến tăng trưởng doanh thu 26% so với cùng kỳ. Hiện tại, cổ phiếu này có Zacks Rank #3 (Giữ), cho thấy rủi ro và phần thưởng cân bằng ở mức định giá hiện tại.

Con Đường Tương Lai

Khả năng tiếp tục mở rộng cơ sở người tiêu dùng hoạt động trong khi duy trì lợi nhuận của AFRM sẽ là yếu tố trung tâm cho hiệu suất năm tài chính 26. Các rủi ro ngắn hạn—bao gồm chi phí huy động vốn tăng, sự giám sát của quy định về các sản phẩm BNPL, và khả năng thay đổi trong nhu cầu vay mượn của người tiêu dùng—đặt ra các thách thức. Tuy nhiên, nếu công ty duy trì đà thu hút người dùng và tối đa hóa doanh thu trên mỗi khách hàng, cơ sở người tiêu dùng hoạt động có thể tiếp tục thúc đẩy khả năng dự báo doanh thu mạnh mẽ hơn và một mô hình kinh doanh bền vững hơn trong năm tài chính 2026 và xa hơn.