Cục Dự trữ Liên bang thực hiện lần cắt lãi suất thứ ba trong năm; Thị trường chuẩn bị cho hành động tối thiểu trong năm 2026 sau quyết định ngày họp FOMC

Cục Dự trữ Liên bang hoàn tất lần cắt giảm lãi suất thứ ba liên tiếp 25 điểm cơ bản trong một cuộc bỏ phiếu gây tranh cãi hôm nay, thiết lập phạm vi lãi suất chuẩn ở mức 3.5% đến 3.75%. Quyết định phản ánh sự bất đồng nội bộ, với các thành viên hawkish phản đối bất kỳ đợt cắt giảm nào và các thành viên dovish kêu gọi giảm mạnh hơn 50 điểm cơ bản. Mặc dù áp lực lạm phát vẫn duy trì trên mức mục tiêu 2%, các quan chức Fed dự báo chỉ còn một đợt cắt giảm nữa trong suốt năm 2026, báo hiệu thái độ tạm dừng và giữ nguyên khi điều kiện thị trường lao động dần dịu đi.

Phản ứng thị trường: Cổ phiếu ghi nhận mức tăng nhẹ trước ngày FOMC rõ ràng

Các chỉ số chính thể hiện hiệu suất hỗn hợp sau quyết định lãi suất. Chỉ số S&P 500 tăng +0.34%, trong khi Dow Jones Công nghiệp tăng +0.67%, và Nasdaq 100 gần như không đổi ở mức -0.01%. Trước thông báo chính thức về ngày FOMC, cổ phiếu đã ổn định khi các chỉ số tăng trưởng tiền lương cho thấy áp lực giảm nhẹ—chỉ số chi phí lao động quý 3 của Mỹ tăng chỉ +0.8% so với quý trước, thấp hơn mức dự kiến +0.9% q/q.

Tâm lý về nhà ở cho thấy sự phục hồi tạm thời, với các đơn xin vay thế chấp của Mỹ theo Hiệp hội Ngân hàng Thế chấp (MBA) tăng +4.8% trong tuần kết thúc ngày 5 tháng 12. Tuy nhiên, các đơn xin mua nhà giảm -2.4% trong khi các đơn xin tái cấp vốn tăng +14.3%, phản ánh nhu cầu vay không đồng đều. Lãi suất vay cố định 30 năm tăng nhẹ 1 điểm cơ bản lên 6.33%, cho thấy thái độ thận trọng của các nhà cho vay sau ngày FOMC.

Dự kiến số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu sẽ tăng +29,000 lên 220,000 vào thứ Năm này, có thể ảnh hưởng đến cách thị trường đánh giá độ bền của thị trường lao động. Trong khi đó, mùa báo cáo lợi nhuận quý 3 đã đạt đỉnh với 495 trong số 500 thành phần của S&P đã công bố báo cáo, và dữ liệu của Bloomberg Intelligence xác nhận rằng 83% vượt dự báo—quý mạnh nhất kể từ 2021, với lợi nhuận tăng +14.6% so với dự kiến +7.2%.

Lợi suất trái phiếu giảm; kỳ vọng điều chỉnh dựa trên kết quả ngày FOMC

Trái phiếu kho bạc 10 năm kỳ hạn 10 năm tăng 2 điểm, với lợi suất giảm 2.2 điểm cơ bản xuống còn 4.166%. Sau khi chạm đỉnh 3 tháng, lợi suất kỳ hạn 10 năm đã giảm trở lại khi các nhà đầu tư hấp thụ các tác động từ ngày FOMC. Hiệu suất chi phí lao động thấp hơn—một tín hiệu dovish—kết hợp với giá dầu thô giảm xuống mức thấp nhất trong 2 tuần, làm giảm kỳ vọng lạm phát và thúc đẩy nhu cầu trái phiếu qua việc mua vào ngắn hạn.

Việc cân đối vị thế trước thông báo chính thức về ngày FOMC cũng hỗ trợ giá trái phiếu, mặc dù giao dịch ban đầu có xu hướng bán ra khi các nhà giao dịch lo lắng về thông điệp chia rẽ của Fed và khả năng kéo dài giữ nguyên lãi suất. Áp lực từ chính sách hawkish của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cạnh tranh với sự chú ý của nhà đầu tư, đẩy lợi suất kỳ hạn 10 năm của Đức lên mức cao nhất trong 8.75 tháng là 2.895%, tăng 1.2 điểm cơ bản.

Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết khả năng sẽ có các điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng kinh tế tại phiên họp chính sách tuần tới, trong khi thành viên Hội đồng Quản trị Símkus cho biết theo dõi lạm phát gần mức mục tiêu trung hạn 2% là đủ để duy trì ổn định lãi suất cho đến tháng 12 và sau đó. Thị trường swap định giá xác suất bằng 0 cho bất kỳ đợt cắt giảm nào của ECB vào ngày 18 tháng 12, trái ngược rõ ràng với chu kỳ nới lỏng gần đây của Fed.

Các cổ phiếu nổi bật: Amazon mở rộng bán lẻ thực phẩm gây áp lực lên đối thủ giao hàng; Cổ phiếu tiền điện tử giảm mạnh

Thông báo của Amazon về dịch vụ giao hàng thực phẩm tươi sống cùng ngày tại hơn 2,300 đô thị đã gây sốc cho ngành bán lẻ thực phẩm di động. Maplebear (CART) giảm -6.0%, Uber Technologies (UBER) giảm -4.0%+, và DoorDash (DASH) giảm -4.0%+, đều là những cổ phiếu dẫn đầu giảm của S&P 500 và Nasdaq 100.

Các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử gặp khó khăn khi Bitcoin giao dịch quanh mức $89.18K, giảm khoảng -1% so với mức gần đây. Marathon Digital Holdings (MARA) giảm -3%+, trong khi Galaxy Digital Holdings (GLXY) và Riot Platforms (RIOT) giảm -2%+. MicroStrategy (MSTR) và Coinbase Global (COIN) giảm -1%+, phản ánh sự yếu đi chung của các tài sản kỹ thuật số sau thông báo ngày FOMC và các tác động của nó đối với quỹ đạo lãi suất.

AeroVironment (AVAV) giảm -10%+ sau khi cắt giảm dự báo EPS điều chỉnh năm 2026 xuống còn $3.40-$3.55 từ mức $3.60-$3.70, thấp hơn dự báo đồng thuận là $3.63. GameStop (GME) giảm -6%+ khi doanh thu ròng quý 3 giảm -4.6% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn $821.0 triệu. T Rowe Price Group (TROW) giảm -3%+ sau khi tài sản quản lý tháng 11 giảm -0.2% xuống còn $1.79 nghìn tỷ.

JPMorgan hạ xếp hạng Noble Corp (NE) xuống trung lập từ mức quá cân, gây ra mức giảm hơn -3%, trong khi HSBC hạ xếp hạng Biogen (BIIB) xuống giảm từ giữ, với mục tiêu giá, gây áp lực giảm hơn -1%.

Các cổ phiếu tăng trưởng dựa trên các chất xúc tác tích cực và nâng cấp của các nhà phân tích

Photronics $143 PLAB( tăng +42%+ nhờ hiệu suất quý 4 xuất sắc—EPS điều chỉnh 60 cent vượt xa dự báo đồng thuận là 45 cent, với hướng dẫn quý 1 là 51-59 cent cũng vượt dự báo 46 cent. GE Vernova )GEV( tăng +9%+ dẫn đầu các cổ phiếu tăng của S&P sau khi mở rộng hạn mức mua lại cổ phiếu lên )tỷ đô la và nhân đôi cổ tức hàng quý lên 50 cent. EchoStar $10 SATS( tăng +5%+ sau khi Morgan Stanley nâng hạng lên quá cân với )mục tiêu, trong khi Middleby Corp. $110 MIDD( tăng +5%+ nhờ nâng cấp xếp hạng mua của Jefferies và )mục tiêu giá.

Chewy $175 CHWY( tăng +2%+ khi doanh thu ròng quý 3 đạt $3.12 tỷ, vượt dự báo là $3.10 tỷ. PepsiCo )PEP( tăng +2%+ sau khi JPMorgan nâng hạng lên quá cân từ trung lập với )mục tiêu, và Waters Corp. $164 WAT( tăng +1%+ sau khi Wolfe Research nâng hạng vượt trội với )mục tiêu giá.

Thị trường quốc tế chịu áp lực từ các tín hiệu hỗn hợp

Chỉ số chứng khoán quốc tế giảm. Euro Stoxx 50 giảm -0.21%, trong khi chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc giảm -0.23%. Nikkei 225 của Nhật Bản giảm khỏi mức cao 3.5 tuần, kết thúc giảm -0.10% khi các nhà đầu tư khu vực hấp thụ hậu quả của ngày FOMC và sự khác biệt chính sách của ECB.

Lịch báo cáo lợi nhuận sắp tới

Các báo cáo lợi nhuận quan trọng dự kiến ngày 10 tháng 12 năm 2025 gồm Adobe Inc $480 ADBE(, Chewy Inc )CHWY(, Nordson Corp )NDSN(, Oracle Corp )ORCL(, Synopsys Inc )SNPS(, và Vail Resorts Inc )MTN(.