Bull vs Bear: Hiểu về hai mặt của chu kỳ thị trường

Khi chỉ số S&P 500 giảm 21% vào giữa năm 2022, giới tài chính không thể ngừng nói về một điều: chúng ta đang trong thị trường gấu. Nếu bạn mới bắt đầu giao dịch, có lẽ bạn đã nghe thấy những thuật ngữ này liên tục được nhắc đến—nhưng hiếm khi được giải thích rõ ràng. Vậy chính xác thị trường bò và thị trường gấu là gì, và tại sao chúng lại quan trọng đối với danh mục đầu tư của bạn?

Định nghĩa Thị trường Bò

Thị trường bò nghe đúng như tên gọi của nó: tin tốt lành. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) chính thức định nghĩa là khi chỉ số thị trường rộng tăng ít nhất 20% trong ít nhất hai tháng. Nhưng bản chất thực sự đơn giản hơn—đó là khi giá cổ phiếu tăng đều đặn, và hầu hết các tài sản đều đi lên trong một khoảng thời gian dài.

Điều thú vị là gì? Một thị trường bò có thể tồn tại trong các lĩnh vực cụ thể ngay cả khi thị trường chung gặp khó khăn. Trong khi 11 ngành của S&P 500 đôi khi di chuyển cùng nhau, cổ phiếu công nghệ có thể đang tăng mạnh trong khi các ngành tiện ích lại trì trệ. Đó là lý do tại sao các nhà giao dịch có kinh nghiệm thường theo dõi từng phân khúc riêng lẻ, chứ không chỉ dựa vào chỉ số chính.

Thị trường bò đi kèm với một hiện tượng gọi là “hiệu ứng giàu có”. Khi danh mục đầu tư và giá trị nhà của bạn tăng lên, bạn cảm thấy giàu có hơn—và hành xử như vậy. Sự tự tin thúc đẩy chi tiêu, từ đó kích thích tăng trưởng kinh tế, và điều này tiếp tục đẩy thị trường bò phát triển hơn nữa. Đây là một chu trình tự củng cố có thể kéo dài nhiều năm.

Hiểu về Thị trường Gấu

Thị trường gấu là đối nghịch hoàn toàn về mọi mặt. Chính thức, đó là khi giá giảm ít nhất 20% hoặc hơn. Nhưng về cảm xúc và kinh tế, nó là một “quái vật” hoàn toàn khác. Thị trường gấu gây ra tâm lý bi quan. Mọi người rút tiền khỏi thị trường để bảo vệ khoản tiết kiệm, điều này khiến giá giảm mạnh hơn nữa. Chu kỳ giảm này có thể rất nghiêm trọng—Trong cuộc Đại Suy thoái, mức giảm vượt quá 50%, còn trong cuộc Đại Khủng hoảng, giảm đến mức đáng kinh ngạc 83%.

Sự phân biệt này rất quan trọng: các đợt điều chỉnh nhỏ hơn (giảm 10-20%), trong khi thị trường gấu là những đợt giảm thực sự.

Tại sao gọi là Thị trường Bò và Gấu

Một lý thuyết phổ biến cho rằng tên gọi bắt nguồn từ cách mỗi loài động vật tấn công—bò đâm horn lên trên, gấu vồ móng xuống dưới. Điều này rất phù hợp. Biểu tượng này mạnh đến mức một bức tượng bò nổi tiếng đứng gần Sở Giao dịch Chứng khoán New York, tượng trưng cho sự lạc quan của các thị trường thịnh vượng.

Bảng thành tích lịch sử

Từ năm 1928, chỉ số S&P 500 đã trải qua 26 thị trường gấu và 27 thị trường bò. Nhưng điều quan trọng là: thị trường bò kéo dài trung bình gần ba năm, trong khi thị trường gấu trung bình chỉ khoảng 10 tháng. Quan trọng hơn, lợi nhuận từ các thị trường bò vượt xa các khoản lỗ trong các thị trường gấu. Những con bò đã thắng rõ ràng trong cuộc chơi dài hạn.

Mô hình lịch sử này tiết lộ một điều quan trọng: thị trường dành nhiều thời gian để tăng trưởng hơn là giảm sút. Tuy nhiên, nhiều nhà giao dịch vẫn bỏ lỡ thực tế này.

Bài học năm 2020: Các cực đoan xảy ra

Năm 2020, các nhà giao dịch chứng kiến điều hiếm gặp—cả thị trường gấu và thị trường bò diễn ra liên tiếp trong thời gian ngắn. Tháng 2 và tháng 3, chỉ số S&P 500 giảm hơn 30% chỉ trong vài ngày. Đó là đợt giảm 30% nhanh nhất trong lịch sử thị trường chứng khoán.

Sau đó là cú sốc: chỉ trong 33 ngày giao dịch, thị trường hoàn toàn đảo chiều và tăng vọt lên mức cao kỷ lục. Thị trường gấu kéo dài chưa đầy một tháng—ngắn nhất từ trước đến nay. Điều này không bình thường; đó là một sự kiện “thiên nga đen”. Một cú sốc ngoại cảnh không lường trước (đại dịch) đã làm sụp đổ thị trường, nhưng sự phục hồi diễn ra nhanh hơn bất kỳ ai mong đợi.

Thực tế ảnh hưởng đến Giao dịch của bạn như thế nào

Nếu bạn là một nhà giao dịch dài hạn thực sự, các chu kỳ bò và gấu không nên làm bạn bị tê liệt. Lịch sử cho thấy xu hướng dài hạn hướng lên. Sự biến động sẽ mượt mà hơn theo thời gian.

Thiệt hại thực sự xảy ra khi cảm xúc chi phối. Các nhà giao dịch đắm chìm trong sự hưng phấn của thị trường bò, đổ hết vào đỉnh điểm, rồi hoảng loạn bán ra khi thị trường gấu đến—khiến bạn khóa lỗ đúng vào thời điểm tồi tệ nhất. Ngược lại, các nhà giao dịch mua trong những thời điểm “máu đổ trên đường phố” thường bắt được những khoản lợi lớn nhất.

Giải pháp là tham gia đều đặn, có kỷ luật. Bằng cách giao dịch thường xuyên—hàng tháng hoặc hàng tuần—bạn mua nhiều cổ phiếu hơn khi giá thấp và ít hơn khi giá cao. Phương pháp trung bình này giúp làm mượt lợi nhuận của bạn và loại bỏ những dự đoán cảm xúc.

Tất nhiên, điều này sẽ khác biệt nếu bạn cần vốn trong thời gian ngắn tới. Nếu bạn dự định mua lớn trong vài năm tới, tính toán rủi ro sẽ thay đổi. Nhưng đối với các nhà giao dịch dài hạn thực sự, các chu kỳ bò và gấu chỉ là nhiễu xung quanh một tín hiệu xu hướng tăng.

Kết luận

Một thị trường gấu duy nhất có thể xóa sạch 20-50% vốn của bạn đúng vào thời điểm xấu nhất. Nếu bạn tham gia thị trường, hãy cam kết với một tầm nhìn dài hạn, điều chỉnh mức độ rủi ro phù hợp với khả năng chịu đựng, và tìm kiếm sự hướng dẫn chuyên nghiệp. Dữ liệu lịch sử rõ ràng: kiên nhẫn qua các chu kỳ sẽ chiến thắng.