Xây dựng sự giàu có thông qua các khoản đầu tư tín dụng chiến lược: Trường hợp lợi suất hàng đầu thị trường của Ares Capital

Theo đuổi Tự Do Tài Chính Thông Qua Thu Nhập Cổ Tức

Hành trình hướng tới độc lập tài chính của tôi dựa trên một chiến lược đơn giản: tích lũy các dòng thu nhập thụ động đủ mạnh để trang trải các chi phí thiết yếu. Các quỹ cổ tức cao đại diện cho một nền tảng của phương pháp này, cung cấp các khoản phân phối đều đặn tích lũy theo thời gian. Gần đây, tôi đã chuyển hướng vốn đầu tư vào Ares Capital Corporation (NASDAQ: ARCC), một công ty mang lại lợi suất cổ tức hấp dẫn 9.8% cùng với sự ổn định thực sự của cổ tức.

Hiểu về Mô Hình Kinh Doanh của Ares Capital

Ares Capital hoạt động như một công ty phát triển doanh nghiệp (BDC), một phương tiện đầu tư có quy định pháp lý triển khai vốn trực tiếp tới các doanh nghiệp tư nhân. Khác với các ngân hàng truyền thống, các BDC như Ares Capital hoạt động như các nhà cho vay trực tiếp đối với các công ty trung bình — các tổ chức có doanh thu hàng năm từ $10 triệu đến $1 tỷ đô la. Vị trí này đưa Ares Capital vào danh sách các nhà cho vay trực tiếp lớn nhất của quốc gia đối với các doanh nghiệp tư nhân.

Công ty hưởng lợi đáng kể từ công ty mẹ, Ares Management, một nền tảng đầu tư thay thế hàng đầu với $596 tỷ đô la tài sản quản lý trên nhiều lĩnh vực bao gồm tín dụng ($391.5 tỷ), bất động sản, vốn tư nhân, và các khoản đầu tư thứ cấp. Nền tảng này giúp Ares Capital có quyền tiếp cận đặc quyền các cơ hội đầu tư được khai thác qua hệ sinh thái Ares rộng lớn hơn.

Tính đến quý thứ ba, danh mục đầu tư của Ares Capital đạt 28.7 tỷ đô la, phân bổ trên 587 công ty trong danh mục. Công ty duy trì sự đa dạng ấn tượng — khoản đầu tư lớn nhất chỉ chiếm 1.5% tổng tài sản, trong khi vị trí trung bình chỉ chiếm 0.2%. Chiến lược tập trung thận trọng này giúp giảm thiểu rủi ro danh mục một cách đáng kể.

Sức Mạnh của Lựa Chọn Tín Dụng Thận Trọng

Đặc điểm nổi bật trong phương pháp của Ares Capital là nhấn mạnh vào các khoản vay có bảo đảm ưu tiên, chiếm 71% danh mục tín dụng của họ. Các công cụ này có quyền ưu tiên cao nhất đối với tài sản của công ty trong quá trình phá sản, cung cấp cho các chủ nợ khả năng bảo vệ rủi ro đáng kể.

Phương pháp thận trọng này đã chuyển thành hiệu suất lịch sử xuất sắc. Kể từ khi thành lập, Ares Capital duy trì tỷ lệ lỗ thực hiện trung bình hàng năm 0% trên danh mục cho vay của mình. Hiệu suất này vượt xa các chuẩn mực ngân hàng truyền thống (0.6% lỗ thực hiện trung bình hàng năm) và trung bình ngành BDC rộng lớn hơn (1.1% lỗ thực hiện trung bình hàng năm). Các số liệu này thể hiện kỷ luật quản lý rủi ro vượt trội của công ty.

Kinh Tế của Cấu Trúc Cổ Tức

Thu nhập lãi từ danh mục cho vay của Ares Capital tạo thành nền tảng cho các khoản phân phối cho cổ đông. Các công ty phát hành quỹ đầu tư có quy định (RIC) phải phân phối 90% thu nhập chịu thuế cho cổ đông, nhằm tránh bị đánh thuế ở cấp công ty. Yêu cầu này tạo ra nền tảng cơ chế cho lợi suất cổ tức cao bất thường của công ty.

Tuy nhiên, các khoản đầu tư có lợi suất cao thường đi kèm với rủi ro cao hơn. Nhiều cổ phiếu cổ tức cao đã giảm cổ tức trong các giai đoạn căng thẳng tài chính. Đặc biệt, các BDC thể hiện sự dễ bị tổn thương trước các đợt cắt cổ tức như vậy. Ares Capital là một ngoại lệ rõ ràng của mô hình này.

Trong 16 năm qua, Ares Capital duy trì chuỗi cổ tức ổn định hoặc tăng dần. Mặc dù không tăng hàng năm, công ty đã tăng cổ tức 26% trong thập kỷ qua. Ban quản lý định kỳ phát hành các khoản phân phối bổ sung để đảm bảo tuân thủ yêu cầu phân phối 90%, cho thấy lợi nhuận vượt mức tối thiểu.

Sức Mạnh Tài Chính Hỗ Trợ Tính Bền Vững của Cổ Tức

Sự bền vững của cổ tức của công ty dựa trên các nền tảng tài chính vững chắc. Chỉ riêng trong quý thứ ba, Ares Capital đã tạo ra 0.50 đô la lợi nhuận cốt lõi trên mỗi cổ phiếu — vượt xa mức cổ tức 0.48 đô la trên mỗi cổ phiếu. Ấn tượng hơn, công ty đã tích lũy 1.26 đô la lợi nhuận giữ lại không cần thiết cho các khoản phân phối cổ tức, tạo thành một khoản dự phòng vượt quá hai quý thanh toán.

Cấu trúc bảng cân đối của Ares Capital còn củng cố niềm tin vào cổ tức. Công ty duy trì tỷ lệ đòn bẩy khoảng 1.0 lần, thấp hơn đáng kể so với giới hạn mục tiêu 1.25 lần. Vị trí thận trọng này cung cấp khả năng sử dụng đòn bẩy bổ sung đáng kể nếu ban quản lý muốn mở rộng danh mục tín dụng và tăng khả năng tạo lãi.

Các yếu tố cấu trúc này — cùng với sự tự tin rõ ràng của ban quản lý rằng mức cổ tức hiện tại vẫn duy trì được ngay cả trong bối cảnh lãi suất có thể bị thu hẹp — mang lại sự đảm bảo hợp lý cho nhà đầu tư về độ tin cậy của các khoản thanh toán.

Một Phần Thêm Thực Tiễn cho Các Danh Mục Thu Nhập

Đối với các nhà đầu tư xây dựng danh mục thu nhập thụ động qua các quỹ cổ tức cao, Ares Capital mang lại sự kết hợp hấp dẫn: lợi suất đáng kể, lựa chọn tín dụng có kỷ luật, các số liệu lỗ xuất sắc, và tính nhất quán cổ tức đã được chứng minh. Hồ sơ thành tích của công ty qua các chu kỳ tín dụng, cùng với quản lý bảng cân đối thận trọng, cho thấy mức phân phối hiện tại có thể chịu đựng được các điều kiện thị trường khác nhau.

Niềm tin của tôi khi thêm vị thế này phản ánh sự tự tin rằng Ares Capital có thể đóng góp một cách đáng tin cậy vào mục tiêu tích lũy tài sản dài hạn của tôi — cung cấp thu nhập ngày càng có giá trị hơn khi tôi mở rộng cổ phần của mình theo thời gian.