Ngân hàng Trung ương Nhật Bản gần đây đã có bài phát biểu cuối năm của Thống đốc Ueda Kazuo, thu hút sự chú ý — giọng điệu rõ ràng mang tính diều hâu, thẳng thắn nói rằng việc tăng lãi suất chưa kết thúc, chính sách tiền tệ đã trở thành xu thế tất yếu. Ông tin tưởng vào mục tiêu lạm phát 2%, lý do là mức tăng lương đang thúc đẩy các doanh nghiệp nâng giá, "trạng thái lãi suất bằng 0" có thể thực sự trở thành quá khứ.

Phát biểu này tiết lộ nhiều thông tin. Hiện tại, lãi suất của yên Nhật đã ở mức cao nhất kể từ năm 1995, nhưng thị trường vẫn đang chờ đợi bước tiếp theo. Ueda rõ ràng không muốn làm giảm giá trị của yên Nhật, chủ yếu lo ngại rằng việc mất giá sẽ đẩy lạm phát lên cao hơn nữa — logic này cũng hợp lý.

Nhưng có một thực tế đau lòng ở đây: lạm phát cốt lõi đã vượt quá 2% gần 3 năm rồi, nhưng thu nhập thực tế của các hộ gia đình lại đang giảm sút. Ngay cả Thủ tướng Nhật Bản, bà Sanae Suga, cũng đã lên tiếng kêu gọi các doanh nghiệp tăng lương. Như vậy, liệu việc tăng lãi suất có thể thực sự phá vỡ thế bế tắc không? Hay sẽ rơi vào một tình cảnh khó khăn khác?

Nếu con đường tăng lãi suất năm tới thực sự tiếp tục, sẽ gây ra nhiều ảnh hưởng đến thanh khoản toàn cầu. Chu kỳ tăng lãi suất thường sẽ định hình lại logic phân bổ tài sản, các tài sản trú ẩn truyền thống và tài sản rủi ro cũng sẽ điều chỉnh theo. Cơn "bão" này sẽ diễn biến như thế nào, thực sự đáng để quan sát.