Biểu tượng Columbia COLB Vị trí cho Chất xúc tác chính 2026: Những điều nhà đầu tư cần biết sau khi hợp nhất

Hệ thống Ngân hàng Columbia (COLB) tích hợp Pacific Premier đang đạt bước tiến lớn hướng tới năm 2026, và các số liệu cho thấy thương vụ sáp nhập có thể mở khóa giá trị đáng kể. Sau khi hoàn tất việc mua lại vào cuối tháng 8 năm 2025, Columbia biểu tượng COLB hiện vận hành khoảng 350 chi nhánh trên tám bang miền Tây—một sự thay đổi quy mô làm thay đổi phương trình cạnh tranh trong khu vực.

Phép tính Bảng cân đối kế toán: Vị trí của Hệ thống Ngân hàng Columbia

Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025, COLB đã xây dựng một bảng cân đối kế toán ấn tượng: 55,8 tỷ USD tiền gửi, 48,5 tỷ USD khoản vay và thuê tài chính, và 67,5 tỷ USD tổng tài sản. Cơ sở tiền gửi đặc biệt đáng chú ý—chủ yếu tập trung vào các loại không lãi suất và thị trường tiền tệ, điều này tạo ra sự bám dính trong môi trường lãi suất biến động. Cơ cấu tiền gửi dựa trên mối quan hệ này là cốt lõi cho vị thế phòng thủ của Columbia Banking System khi lãi suất giảm dần qua năm 2026.

Sức bền biên lợi nhuận trong thế giới lãi suất giảm

Điều quan trọng là: Biên lợi nhuận ròng của COLB thực tế đã mở rộng lên 3,84% trong quý 3 năm 2025, tăng từ 3,56% một năm trước đó. Điều này trái ngược với quy luật khi lãi suất giảm, nhưng phản ánh việc định giá lại tiền gửi có kỷ luật và sự chuyển dịch khỏi nguồn vốn bán buôn đắt đỏ.

Ban quản lý dự báo biên lợi nhuận ròng khoảng 3,90% cho Quý 4 năm 2025 và Quý 1 năm 2026, với một đợt tăng tạm thời từ việc khấu hao phí bảo hiểm tiền gửi thêm khoảng $12 triệu đô la trong Quý 4—gần như 8 điểm cơ bản vào biên lợi nhuận. Chiến lược rõ ràng: bảo vệ thu nhập lãi ròng cốt lõi trong khi danh mục đầu tư thay đổi. Ngay cả khi các tài sản sinh lời giảm nhẹ, sự thay đổi thành phần vẫn duy trì lợi nhuận.

Thu nhập phí được tăng tốc

Hệ thống Ngân hàng Columbia không dựa vào mở rộng biên lợi nhuận đơn thuần. Các dịch vụ quản lý tài sản, ủy thác, quản lý kho bạc và thẻ thương mại của công ty đang tăng tốc. Quản lý kho bạc, thẻ thương mại, quản lý tài sản và ủy thác hiện chiếm gần 30% thu nhập phi lãi tính đến cuối tháng 9 năm 2025.

Pacific Premier mang đến các nền tảng mới—Dịch vụ ủy thác bảo quản, ngân hàng HOA, ký quỹ và trao đổi 1031—cùng hơn 1.200 lượt giới thiệu chéo kể từ khi thương vụ hoàn tất. Đây không phải là các khoản tăng thêm nhỏ lẻ; chúng là các dòng doanh thu cấu trúc giúp thu nhập của COLB trở nên bền vững hơn khi áp lực NIM chắc chắn sẽ đến.

Thời gian cắt giảm chi phí trở nên rõ ràng

Các synergies về chi phí là xương sống của thương vụ sáp nhập. Ban quản lý đặt mục tiêu tiết kiệm hàng năm khoảng $127 triệu đô la, và đã đạt được $48 triệu đô la vào cuối tháng 9. Chi phí hoạt động (không kể các khoản đầu tư hướng tới khách hàng) dự kiến sẽ duy trì ở mức 330–$340 triệu đô la mỗi quý trong vài quý tới.

Việc chuyển đổi toàn hệ thống dự kiến hoàn thành trong Quý 1 năm 2026, với mức chi phí vận hành chuẩn hóa dự kiến vào Quý 3 năm 2026. Điều này có nghĩa là các chi phí tích hợp cao nhất đã được tính vào hướng dẫn hiện tại—một tín hiệu tích cực cho khả năng sinh lời trong cuối năm.

Phân bổ vốn: Chiến thuật tấn công và phòng thủ đều có

Tỷ lệ vốn của COLB đã cải thiện trong suốt năm 2025. Tỷ lệ CET1 đứng ở 11,6% và tổng rủi ro dựa trên tổng tài sản là 13,4%—cả hai đều vượt mục tiêu dài hạn. Hội đồng quản trị đã ủy quyền mua lại cổ phiếu trị giá $700 triệu đô la đến tháng 11 năm 2026 và đã tăng cổ tức hàng quý thêm 3% lên 37 cent mỗi cổ phiếu.

Giảm pha loãng sách hữu hình từ thương vụ chỉ là 1,7%, với thời gian hoàn vốn giảm xuống dưới một năm. Phép tính này còn dư địa để phân bổ vốn dư thừa qua mua lại cổ phiếu trong khi lợi ích từ việc tích hợp phát huy, hỗ trợ tăng EPS mà không làm suy yếu sức mạnh của bảng cân đối kế toán.

Triển vọng lợi nhuận 2026 và Rủi ro thực thi chính

Thị trường đồng thuận dự kiến lợi nhuận mỗi cổ phiếu cho năm 2026 ở mức thấp $3 , với mức tăng nhẹ dự kiến vào năm 2027 khi các synergies chi phí và sự thay đổi danh mục đầu tư bắt đầu phát huy. Ban quản lý đặt mục tiêu ROCE hoạt động ở mức cao trong khoảng 15%, giả định nền kinh tế vĩ mô ổn định.

Việc thực thi phụ thuộc vào thời điểm thay đổi danh mục—chuyển dịch từ cho vay đa gia đình dựa trên giao dịch sang bất động sản thương mại dựa trên mối quan hệ và các tài sản sở hữu để ở, nơi các pipeline đã được cải thiện trong Quý 3. Tăng trưởng khoản vay có thể sẽ duy trì ở mức thấp trong ngắn hạn do các khoản thu hồi bù đắp các khoản vay mới, nhưng sự thay đổi về chất lượng quan trọng hơn về khối lượng ở đây.

Chú ý đến ba trở ngại ngắn hạn: chi phí tích hợp giữ cho chi phí biến động, tổn thất cho thuê của FinPac tăng cao khiến các khoản xóa nợ tăng đột biến trong Quý 3, và mức giá tiền gửi cạnh tranh từ các đối thủ lớn hơn. Phơi nhiễm văn phòng của COLB chiếm 8% khoản vay, và tài sản không sinh lợi đã tăng gần $200 triệu đô la từ $168 triệu đô la so với cùng kỳ năm ngoái—không đáng lo ngại nhưng cần theo dõi khi chu kỳ tín dụng ngày càng trưởng thành.

Tại sao 2026 là Năm Đột Phá

Hệ thống Ngân hàng Columbia giao dịch dựa trên thành công của việc tích hợp và khả năng bảo vệ các hệ thống tiền gửi trong khi tiết kiệm chi phí tăng tốc. Thương vụ biến COLB từ một nhà chơi trung bình khu vực thành một đối thủ miền Tây có quy mô, đa dạng hóa phí và một quỹ đạo lợi nhuận rõ ràng hơn. Các phần đã sẵn sàng; việc thực thi giờ đây là yếu tố quan trọng nhất hướng tới năm 2026.