Cách Gilead có thể định hình động thái thị trường thông qua năm 2026 nhờ vào dòng sản phẩm HIV mạnh mẽ

Gilead Sciences, Inc. GILD chiếm vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực điều trị HIV, dựa trên các loại thuốc đột phá Biktarvy và Descovy. Trong năm qua, các liệu pháp này đã trở thành động lực tăng trưởng cho công ty, đặc biệt là Descovy ngày càng thu hút sự chú ý trong phân khúc phòng ngừa. Đà này phản ánh khả năng duy trì sự phù hợp trên thị trường của GILD khi cảnh quan dược phẩm HIV ngày càng cạnh tranh hơn.

Đổi mới như một Vách Ngăn Cạnh Tranh

Một bước ngoặt quan trọng đã đến khi FDA phê duyệt lenacapavir, một chất ức chế capsid tiêm tĩnh mạch được tiêm hai lần mỗi năm để phòng ngừa HIV—lần đầu tiên xuất hiện tại thị trường Mỹ. Dưới thương hiệu Yeztugo, mũi tiêm hai năm một lần này đánh dấu sự chuyển đổi mô hình từ các chế độ uống hàng ngày truyền thống, có thể thu hút một lượng lớn bệnh nhân coi trọng sự đơn giản trong tuân thủ điều trị. Thời điểm này mang tính chiến lược khi cạnh tranh hàng giả đang làm giảm giá trị của Truvada, sản phẩm phòng ngừa cũ của Gilead, nhấn mạnh sự phụ thuộc của công ty vào các giải pháp thế hệ mới để duy trì vị thế dẫn đầu thị trường.

Thêm vào đó, GILD còn củng cố danh mục của mình bằng liệu pháp kết hợp thử nghiệm gồm bictegravir và lenacapavir đã chứng minh thành công lâm sàng. Cả các thử nghiệm ARTISTRY-1 và ARTISTRY-2 giai đoạn muộn đều đạt các mục tiêu chính về hiệu quả, với dạng thuốc kết hợp hai thuốc dạng viên duy nhất không thua kém Biktarvy trong các tình huống điều trị. Công ty đã bắt đầu nộp hồ sơ pháp lý dựa trên các kết quả này, mở ra khả năng phê duyệt để định hình lại các lựa chọn điều trị HIV và củng cố sức mạnh của GILD trong những năm tới.

Trận Chiến Cạnh Tranh Ngày Càng Khốc Liệt

Tuy nhiên, Gilead hoạt động trong một thị trường ngày càng đông đúc. GSK plc GSK đã củng cố hoạt động kinh doanh HIV của mình thông qua các thuốc tiêm dài hạn—Cabenuva và Apretude—cùng với Dovato, nhằm bù đắp cho sự giảm sút của các liệu pháp cũ như Triumeq. Merck MRK đã tạo dựng chỗ đứng riêng với các chế độ dựa trên doravirine, bao gồm Pifeltro đơn trị liệu và Delstrigo phối hợp. Quan trọng hơn, Merck đã tiến xa hơn trong việc phát triển dạng viên kết hợp hai thuốc doravirine/islatravir qua các kênh pháp lý, với quyết định của FDA dự kiến vào tháng 4 năm 2026—trùng với đà phát triển của pipeline của GILD.

Sức cạnh tranh này cho thấy rằng sự khác biệt dựa trên đổi mới, chứ không phải mở rộng thị phần, sẽ quyết định ai thắng trong lĩnh vực HIV đến năm 2026 và xa hơn.

Vị Thế Tài Chính và Định Giá Thị Trường

Hiệu suất cổ phiếu của Gilead thể hiện niềm tin của nhà đầu tư. Cổ phiếu đã tăng 31.2% trong 12 tháng qua, vượt xa mức tăng 15% của ngành dược phẩm chung. Về mặt định giá, GILD đang giao dịch với hệ số P/E dự phóng là 14.32x, cao hơn trung bình lịch sử là 10.93x nhưng vẫn thấp hơn so với các đối thủ lớn cùng ngành giao dịch ở mức 17.11x.

Triển vọng lợi nhuận phản ánh sự lạc quan thận trọng. Ước tính lợi nhuận ròng năm 2025 đã tăng từ $8.07 lên $8.17 trong hai tháng qua, trong khi dự báo cho năm 2026 đã giảm nhẹ từ $8.51 xuống còn $8.50 trong cùng khoảng thời gian. Những điều chỉnh ước tính này cho thấy thị trường vẫn còn thận trọng về khả năng tăng doanh thu ngoài các yếu tố thúc đẩy ngắn hạn, đặc biệt khi áp lực cạnh tranh gia tăng và các dòng sản phẩm cũ đối mặt với hết hạn bằng sáng chế.

GILD Sẽ Gặp Gỡ Điều Gì Tiếp Theo?

Sự kết hợp giữa việc phê duyệt Yeztugo và khả năng kết hợp bictegravir-lenacapavir có thể định hình lại cấu trúc doanh thu của GILD. Tuy nhiên, thành công phụ thuộc vào khả năng thực thi—xâm nhập thị trường nhanh chóng, được chấp nhận bởi các nhà quản lý chăm sóc sức khỏe, và duy trì sức mạnh về giá trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt. Các nhà đầu tư theo dõi GILD đến năm 2026 nên chú ý đến các quyết định pháp lý về các liệu pháp cạnh tranh, đặc biệt là tiến trình pipeline của Merck, cùng với các chỉ số tiếp nhận thương mại của Gilead trong các phân khúc phòng ngừa và điều trị.