Liệu Vertiv (VRT) có duy trì được đà phát triển giữa cuộc cạnh tranh khốc liệt của các trung tâm dữ liệu?

Cơn sốt hạ tầng trí tuệ nhân tạo đang định hình lại cảnh quan trung tâm dữ liệu, và Vertiv Holdings VRT được định vị là một lợi ích thiết yếu. Với các tổ chức trên toàn thế giới đua nhau xây dựng trung tâm dữ liệu có khả năng AI, các giải pháp hạ tầng của Vertiv—bao gồm quản lý nhiệt, hệ thống điện và công nghệ làm mát—đang có nhu cầu cao.

Động lực tăng trưởng: Mở rộng hạ tầng dựa trên AI

Các số liệu kể một câu chuyện thuyết phục. Trong Quý 3 năm 2025, Vertiv ghi nhận tăng trưởng doanh số hữu cơ 43% tại châu Mỹ và 21% so với cùng kỳ năm ngoái tại khu vực Châu Á Thái Bình Dương. Sổ đặt hàng của công ty còn thể hiện một bức tranh tích cực hơn: các đơn hàng hữu cơ trong 12 tháng trôi qua tăng khoảng 21%, với tỷ lệ đặt hàng trên hóa đơn là 1.4x trong Quý 3 năm 2025. Chỉ số này báo hiệu khả năng doanh thu trong tương lai mạnh mẽ. Kho tồn đọng đơn hàng tăng 12% theo tuần tự và tăng 30% so với cùng kỳ năm ngoái lên 9,5 tỷ đô la—nhấn mạnh nhu cầu chưa từng có đối với xây dựng trung tâm dữ liệu.

Sự mở rộng này phản ánh nhiều hơn là nhu cầu theo chu kỳ. Sự chuyển dịch sang các khối lượng công việc AI đòi hỏi hạ tầng làm mát và phân phối điện thế hệ tiếp theo. Danh mục đa dạng của Vertiv—bao gồm các hệ thống nhiệt, giải pháp làm mát bằng chất lỏng, nguồn điện không gián đoạn (UPS), thiết bị chuyển mạch, hệ thống busbar và hạ tầng mô-đun—đặt công ty vào trung tâm của quá trình chuyển đổi này.

Các thương vụ chiến lược thúc đẩy lợi thế cạnh tranh

Vertiv củng cố hàng phòng thủ công nghệ của mình thông qua các thương vụ mua lại. Việc mua lại PurgeRite trị giá 1,0 tỷ đô la là một ví dụ điển hình cho chiến lược này. Bằng cách tích hợp khả năng xả, xả khí và lọc đặc biệt của PurgeRite với chuyên môn nhiệt của Vertiv, công ty nâng cao các giải pháp làm mát bằng chất lỏng cho các trung tâm dữ liệu hiệu suất cao và AI. Các giải pháp tích hợp này giải quyết một điểm đau quan trọng: đảm bảo độ tin cậy và hiệu suất của hệ thống dưới áp lực nhiệt của các khối lượng công việc AI.

Áp lực cạnh tranh gia tăng

Tuy nhiên, lĩnh vực hạ tầng trung tâm dữ liệu ngày càng trở nên đông đúc. Super Micro Computer SMCI đang mở rộng phạm vi hoạt động một cách quyết liệt với các hệ thống rack quy mô AI toàn diện kết hợp tính toán, mạng, lưu trữ và làm mát bằng chất lỏng—loại bỏ nhu cầu nhiều nhà cung cấp khác. Hewlett Packard Enterprise HPE cũng đang tiến bộ thông qua dòng máy chủ HPE Cray và ProLiant, kết hợp các giải pháp làm mát bằng chất lỏng và kết nối tốc độ cao.

Cả hai đối thủ cạnh tranh đều thách thức trực tiếp vai trò truyền thống của Vertiv như một nhà cung cấp hạ tầng chuyên biệt, có thể làm phân mảnh thị trường dịch vụ điện, làm mát và quản lý.

Định giá và tâm lý thị trường

Cổ phiếu VRT đã tăng 61,3% trong sáu tháng qua, vượt xa mức tăng 26,6% của ngành Công nghệ Máy tính & Công nghệ của Zacks và trái ngược với mức giảm 8,1% của ngành Máy tính - Dịch vụ CNTT của Zacks.

Tuy nhiên, các chỉ số định giá cho thấy cần thận trọng. VRT giao dịch ở tỷ lệ Giá trên Sổ sách (P/B) trong 12 tháng trôi qua là 19.44x, so với trung bình ngành là 10.81x—mức chênh lệch đáng kể. Cổ phiếu này mang điểm số Giá trị của Zacks là F, cho thấy biên an toàn hạn chế ở mức giá hiện tại.

Dự báo lợi nhuận vẫn ổn định. Ước tính đồng thuận cho lợi nhuận năm 2025 là 4.11 đô la mỗi cổ phiếu, không đổi trong tháng qua, tăng 44.21% so với lợi nhuận đã công bố của năm 2024. Dự báo này hỗ trợ các định giá hiện tại nhưng ít nhiều còn hạn chế khả năng thất vọng.

Kết luận: Sức mạnh được cân nhắc kỹ càng bởi các lo ngại về định giá

Vertiv giữ xếp hạng Zacks #1 (Mua mạnh), phản ánh sự lạc quan của các nhà phân tích về triển vọng tăng trưởng của công ty trong thị trường trung tâm dữ liệu dựa trên AI. Kho tồn đọng mở rộng, tốc độ tăng trưởng hữu cơ mạnh mẽ và các thương vụ chiến lược đều chứng minh cho tâm lý tích cực.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư tìm kiếm tiềm năng tăng trưởng cần cân nhắc mức định giá cao so với cạnh tranh trong ngành. Trong khi đà hoạt động của Vertiv vẫn hấp dẫn, con đường để vượt trội bền vững phụ thuộc vào việc duy trì thị phần trước các đối thủ ngày càng có năng lực, đồng thời chứng minh giá trị của tỷ lệ P/B cao thông qua việc tăng tốc lợi nhuận liên tục.