Khi các Nhà Đầu Tư Tổ Chức Nhận Thấy Giá Trị Ẩn: Cổ Phần $63M Chemours của Cooper Creek Báo Hiệu Cho Sự Thay Đổi Tiềm Năng

Một Cuộc Đặt Cược Táo Bạo Vào Gã Khổng Lồ Hóa Chất Bị Bỏ Quên

Sự bi quan của thị trường đối với The Chemours Company (NYSE:CC) đã tạo ra một cơ hội mà các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu nhận thấy. Cooper Creek Partners Management, công ty đầu tư có trụ sở tại New York, gần đây đã mua vào gần 4 triệu cổ phiếu của nhà sản xuất hóa chất trong quý III, phân bổ khoảng 63,1 triệu đô la để xây dựng vị thế mới này. Thời điểm của một khoản đầu tư lớn như vậy—khi phần lớn các nhà tham gia thị trường vẫn còn bi quan—đặt ra một câu hỏi quan trọng: thị trường rộng lớn hơn có bỏ qua tiềm năng hồi phục của Chemours?

Hiểu Rõ chiến lược của Quỹ

Theo hồ sơ SEC công bố ngày 14 tháng 11, các khoản nắm giữ quý III của Cooper Creek cho thấy danh mục đầu tư được chọn lọc kỹ lưỡng gồm 88 vị trí cổ phiếu tại Mỹ trị giá 3,3 tỷ đô la. Vị thế của Chemours, chiếm 1,9% tổng tài sản báo cáo của quỹ, xếp vào hàng phân bổ đáng kể. Mức độ tập trung này cho thấy quỹ không chỉ xem đây là một cơ hội đầu cơ—mà còn thể hiện sự tin tưởng vào giá trị cơ bản của công ty.

Để đặt vào bối cảnh, các khoản nắm giữ hàng đầu của quỹ bao gồm:

• OI (NYSE:OI): 130,5 triệu đô la (4,9% tổng tài sản quản lý)
• NWL (NASDAQ:NWL): 130,2 triệu đô la (4,9% tổng tài sản quản lý)
• CXW (NYSE:CXW): 129,7 triệu đô la (4,9% tổng tài sản quản lý)
• BBWI (NYSE:BBWI): $129 triệu đô la (4,8% tổng tài sản quản lý)
• AAP (NYSE:AAP): $107 triệu đô la (4% tổng tài sản quản lý)

Khoảng Cách Giữa Giá Cả và Tiềm Năng

Cổ phiếu Chemours hiện giao dịch ở mức $12.79, tạo ra một sự tương phản rõ rệt so với các định giá lịch sử. Trong mười hai tháng qua, cổ phiếu đã giảm 41%, thua xa mức tăng 14% của S&P 500. Điều đáng chú ý hơn nữa là bức tranh dài hạn: cổ phiếu vẫn còn khoảng 80% thấp hơn đỉnh năm 2017, cho thấy rằng hàng thập kỷ giá trị công nghiệp đã bị xóa bỏ khỏi nhận thức của nhà đầu tư.

Tuy nhiên, bên dưới mức định giá thấp kém đó là sự cải thiện hoạt động. Báo cáo lợi nhuận mới nhất của công ty kể một câu chuyện khác biệt so với giá thị trường:

• Doanh thu quý III: 1,5 tỷ đô la (gần như không đổi so với cùng kỳ năm trước)
• Lợi nhuận ròng: $60 triệu đô la (so với khoản lỗ $32 triệu đô la trong quý cùng kỳ năm trước)
• Doanh thu TTM: 5,8 tỷ đô la
• Lợi suất cổ tức: 2,7%

Sự ổn định trong lợi nhuận bất chấp nhu cầu công nghiệp yếu cho thấy một công ty đang vượt qua các thử thách vận hành thay vì đối mặt với sự suy giảm cấu trúc.

Những Phân Khúc Kinh Doanh Nào Đang Thúc Đẩy Sự Hồi Phục?

Chemours sản xuất các vật liệu quan trọng trên nhiều lĩnh vực: pigment titanium dioxide (Thương hiệu Ti-Pure), chất làm lạnh (Opteon), vật liệu hiệu suất cao, và hóa chất công nghiệp. Trong quý gần nhất, sức mạnh của chất làm lạnh Opteon đã bù đắp cho sự yếu kém của các phân khúc titanium dioxide và vật liệu cao cấp.

CEO Denise Dignam lưu ý rằng “kết quả hợp nhất vượt quá mong đợi trong quý,” báo hiệu rằng chiến lược thực thi của ban quản lý vẫn đang đi đúng hướng. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm tiếp xúc với hóa chất công nghiệp và vật liệu đặc biệt, điều này rất quan trọng.

Thuyết Minh Đầu Tư: Tại Sao Những Đặt Cược Ngược Lại Đôi Khi Thành Công

Khi các quỹ tổ chức lớn xây dựng các vị thế mới đáng kể trong các chứng khoán bị bán tháo, điều đó thường báo hiệu rằng họ đã nhận diện được giá trị mà phần lớn thị trường chưa nhìn thấy. Trong trường hợp của Chemours, công thức có vẻ hấp dẫn:

1. Định giá thấp sau nhiều năm thị trường hoài nghi
2. Cải thiện hoạt động khi công ty ổn định sau các gián đoạn
3. Sinh lời tiền mặt đáng kể bất chấp áp lực từ thị trường cuối chu kỳ
4. Sự tin tưởng của các tổ chức thể hiện qua việc phân bổ danh mục đáng kể

Tuy nhiên, các nhà đầu tư tiềm năng nên nhận thức rõ rủi ro: công ty mang nợ đáng kể, và các thị trường cuối chu kỳ vẫn còn đó. Sự kiên nhẫn sẽ cần thiết khi quá trình hồi phục diễn ra.

Việc các nguồn vốn tinh vi đã mua vào Chemours ở mức này cho thấy khoảng cách giữa giá thị trường hiện tại và giá trị nội tại có thể đáng để theo dõi—ngay cả đối với những người còn hoài nghi về triển vọng ngắn hạn của ngành hóa chất.