Nói một cách đơn giản, xem thị trường đi theo hướng nào, thì phải xem dòng tiền chảy về đâu. Trong hai năm qua, vai trò của Bitcoin đang âm thầm thay đổi — từ nhãn hiệu "vàng kỹ thuật số" ban đầu, dần dần biến thành một loại tài sản có độ biến động cao, rủi ro lớn. Nhiều bạn mới tham gia hỏi tôi, tại sao thị trường chứng khoán Mỹ liên tục lập đỉnh mới, trong khi Bitcoin lại như bị tụt lại phía sau, đặc biệt là sau đợt giảm mạnh tháng 10, toàn bộ niềm tin của thị trường bắt đầu lung lay.

Thực ra, lý do đằng sau không phức tạp, chỉ một câu nói: Tiền luôn chảy về nơi có lợi nhuận cao nhất.

Bạn xem năm nay tại sao thị trường chứng khoán Mỹ lại mạnh mẽ như vậy? Chỉ một từ — AI. Sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo đã trực tiếp thúc đẩy đường cong tăng năng suất, các tập đoàn công nghệ lớn đổ vào đó toàn là số tiền khổng lồ, chỉ riêng đầu tư vào trung tâm dữ liệu đã lên tới hàng nghìn tỷ đô la. Bản chất của những khoản đầu tư này là gì? Chiếm đoạt nguồn năng lượng toàn cầu.

Điều này thật thú vị. Trong mười năm qua, Bitcoin dựa vào cái gì? Chính là chuyển đổi quy mô lớn năng lượng thành tài sản kỹ thuật số khan hiếm, logic này vô địch. Nhưng giờ đây, tình hình đã đảo ngược — giá trị kinh tế tạo ra từ mỗi kilowatt điện dùng để huấn luyện mô hình AI đã hoàn toàn vượt xa lợi nhuận từ khai thác mỏ. Tín hiệu của các nhà đầu tư rất nhạy bén, thấy đường cong tăng trưởng của AI dốc đứng như vậy, tự nhiên sẽ chuyển dòng vốn từ các tài sản kỹ thuật số như Bitcoin sang các tài sản năng suất như AI.

Chứng cứ rõ ràng nhất chính là sự chuyển đổi của các mỏ khai thác. Tôi biết nhiều mỏ đã chuyển nghề, từ khai thác sang xây dựng dịch vụ tính toán AI, điều này hoàn toàn là tín hiệu thị trường đang nói lên. Khi ngay cả những người tham gia trực tiếp nhất cũng đã đổi khẩu vị, bạn còn có thể mong đợi dòng tiền quay trở lại sao?