最近稳定币生态发生了两件值得关注的大事，一个来自香港，一个来自国内政策层面。两件事虽然看起来独立，但合起来释放出同一个信号——稳定币不再是被一刀切否定的赛道，而 là đi đến một giai đoạn mới có ngưỡng cửa, có thể quản lý được.

**香港稳定币牌照 sắp ra mắt**

压了半年多的香港稳定币监管终于要有动作了。根据相关报道，预计在2026年初，香港将正式 phát hành những giấy phép ổn định tiền tệ đầu tiên. Thông tin này vừa ra, toàn bộ lĩnh vực stablecoin đều trở nên sôi động.

Tại sao lại quan trọng như vậy? Nói đơn giản, hệ thống cấp phép có nghĩa là stablecoin từ bị phủ nhận chuyển sang được quy định rõ ràng. Tuy nhiên, cần nhấn mạnh rằng điều này không có nghĩa là mở cửa hoàn toàn. Cơ quan quản lý vẫn giữ thái độ thận trọng, trong ngắn hạn có thể chủ yếu dựa vào cảm xúc và kỳ vọng.

Những người có khả năng thực sự, không phải những dự án chỉ dựa vào khái niệm, mà là những hướng có khả năng triển khai thực tế và có thể nhận giấy phép — như các công ty công nghệ tài chính, nhà cung cấp dịch vụ thanh toán xuyên biên giới, tổ chức thanh toán hợp quy. Đây mới là những người có thể hưởng lợi từ giấy phép mới.

**Gói "lớn" về thanh toán xuyên biên giới trong nước đã đến**

Một sự kiện lớn khác xảy ra gần đây, cấp cao nhà nước đã rõ ràng đề xuất thúc đẩy nhanh việc tham gia của tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương vào thanh toán xuyên biên giới và thanh toán quốc tế. Tài liệu hỗ trợ dự án cầu nối tiền tệ kỹ thuật số của nhiều ngân hàng trung ương, đồng thời thúc đẩy thanh toán xuyên biên giới bằng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương với Thái Lan, UAE, Ả Rập Saudi, và thử nghiệm thanh toán xuyên biên giới bằng nhân dân tệ kỹ thuật số giữa nội địa và Singapore.

Nói đơn giản là, sau này khi làm ăn với các quốc gia này, có thể trực tiếp dùng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương để thanh toán. Nhanh chóng, phí thấp, an toàn và đảm bảo. Nghe có vẻ giống lợi thế của USDT nhỉ? Khác biệt là, phía sau là tín dụng của ngân hàng trung ương, chứ không phải của một tổ chức tư nhân.

**Thị trường đang thay đổi nhỏ giọt**

Tại sao chuyện này lại quan trọng như vậy? Nhìn vào tình hình của USDT hiện tại là rõ. Cái từng là tiêu chuẩn trong thanh toán xuyên biên giới, nay lại gặp nhiều khó khăn — vừa bị phát hiện bị tổ chức phi pháp lợi dụng, vừa thường xuyên bị cơ quan quản lý nhắm tới, các tổ chức xếp hạng cũng không mấy tích cực. Thị phần so với đỉnh cao rõ ràng đã giảm sút.

Trong khi đó, tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương dựa vào sự bảo chứng của chính phủ, đảm bảo về tính hợp quy, an toàn, thanh khoản. Đây là một biến số không thể bỏ qua trong lĩnh vực stablecoin.