Chứng khoán Micron tăng mạnh thứ Hai phản ánh các động thái cung ứng bộ nhớ sâu hơn

Nguyên nhân chính: AI thúc đẩy sự thay đổi trong cầu cấu trúc

Micron (NASDAQ: MU) mở rộng đà tăng vào thứ Hai, dựa trên những lợi nhuận đáng kể từ thứ Sáu. Câu chuyện nền không chỉ đơn thuần là chu kỳ—nó bắt nguồn từ sự mất cân bằng cung cầu cơ bản đang định hình lại bức tranh bán dẫn.

Yếu tố chính thúc đẩy: việc triển khai trí tuệ nhân tạo quy mô lớn đòi hỏi hạ tầng bộ nhớ nhiều hơn đáng kể so với cấu hình máy chủ truyền thống. Nghiên cứu chỉ ra rằng các máy chủ hỗ trợ AI yêu cầu khoảng gấp đôi dung lượng bộ nhớ tiêu chuẩn và gấp ba lần DRAM đặc biệt—chính xác là nơi Micron hoạt động. Nhu cầu kiến trúc này tạo ra điều mà các nhà phân tích ngày càng xem là một giai đoạn kéo dài nhiều năm, một xu hướng cấu trúc thay vì chỉ là một sự phục hồi tạm thời của thị trường.

Tại sao hạn chế cung ứng lại quan trọng hiện nay

Động thái giá của DRAM đã thay đổi rõ rệt vào tuần trước khi các nhà quan sát thị trường nhấn mạnh về tình trạng cung ứng ngày càng chặt chẽ. Nhu cầu bộ nhớ băng thông cao (HBM) tăng tốc khi các trung tâm dữ liệu chạy đua để đáp ứng nhu cầu tính toán AI, đồng thời siết chặt phân bổ DRAM. Áp lực hai mặt này đối với cung ứng trùng khớp với báo cáo lợi nhuận quý I tài khóa 2026 của Micron ngày 17 tháng 12.

Câu chuyện về cung ứng quan trọng vì lợi nhuận gộp phụ thuộc trực tiếp vào sức mạnh định giá. Khi lượng tồn kho sẵn có ngày càng thu hẹp, Micron có lợi thế đàm phán. Một chỉ số chính: các nhà phân tích hiện mô hình hóa biên lợi nhuận gộp DDR DRAM có khả năng vượt qua biên HBM vào đầu năm 2026—một sự đảo ngược mà nhiều người nghĩ là không thể xảy ra vài tháng trước.

Sự đồng thuận của các nhà phân tích thể hiện sự tự tin

Nhiều nhóm nghiên cứu đã xác nhận độc lập luận điểm này vào sáng thứ Hai. UBS duy trì xếp hạng mua với mục tiêu giá $275 , trích dẫn điều kiện thắt chặt như là hỗ trợ cho việc mở rộng biên lợi nhuận. Susquehanna và Bernstein SocGen nâng mục tiêu lên $270 và $300 tương ứng. Đánh giá của Bank of America cho thấy tiềm năng tăng trưởng vượt xa khả năng vượt kỳ vọng trong một quý.

Các nhà phân tích của BofA đặc biệt mô hình hóa hiệu ứng nhân bộ nhớ: nếu Micron tận dụng cơ hội định giá cao trong khi các cấu hình máy chủ AI chiếm ưu thế trong các triển khai mới, tổng lợi nhuận gộp trên mỗi máy chủ có thể vượt quá 3 lần mức hiện tại. Kịch bản này sẽ cho thấy dự báo tăng trưởng lợi nhuận dài hạn 29% có thể còn bảo thủ.

Câu chuyện thứ Hai

Đà tăng liên tục của thứ Hai phản ánh sự xác nhận của đà tăng vào thứ Sáu. Thay vì giảm, thị trường đã củng cố luận điểm thông qua các bình luận mới của các nhà phân tích. Sự hội tụ của tình trạng cung ứng chặt chẽ, sức mạnh định giá và cầu cấu trúc tạo ra một sự phối hợp hiếm hoi—loại mà làm thay đổi giá cổ phiếu khi các nhà đầu tư tổ chức cùng lúc điều chỉnh vị thế của họ.

Liệu điều này có phải là giai đoạn đầu của một chu kỳ bộ nhớ do AI thúc đẩy kéo dài hay không vẫn là câu hỏi trung tâm khi bước vào mùa báo cáo lợi nhuận.