Danh mục Không gian của Alphabet Có thể mang lại lợi nhuận lớn vào năm 2026: Tại sao các nhà đầu tư bỏ lỡ góc nhìn này

Cơ Hội Định Giá Bị Bỏ Qua

Trong khi Phố Wall tập trung vào khả năng AI của Alphabet và tham vọng robotaxi của Waymo, ít nhà đầu tư chú ý đến chất xúc tác gần-term bùng nổ nhất của công ty: cổ phần của họ trong SpaceX. Vị thế này có thể làm tăng giá trị danh mục của công ty lên hơn $100 tỷ đô la khi SpaceX lên sàn, dự kiến vào cuối năm 2026—một bước đi sẽ định hình lại cách thị trường định giá danh mục tài sản đa dạng của Alphabet.

Phép tính thật ấn tượng. Năm 2015, Alphabet đã đầu tư $900 triệu đô la vào SpaceX, khi đó công ty hàng không vũ trụ này được định giá khoảng $12 tỷ đô la. Hiện tại, các giao dịch trên thị trường thứ cấp đã định giá SpaceX ở mức $800 tỷ đô la, và CEO Elon Musk đã công khai cho biết mục tiêu định giá IPO là 1,5 nghìn tỷ đô la. Cổ phần 7% của Alphabet, mua lại hơn một thập kỷ trước, sẽ có giá trị khoảng $105 tỷ đô la ở mức định giá đó—lợi nhuận hơn 11.000% trên khoản đầu tư ban đầu.

Tại Sao IPO của SpaceX Quan Trọng Hiện Nay

SpaceX không còn là một dự án đầu cơ nữa. Công ty đã phát triển thành một cỗ máy tạo doanh thu đa dạng với nhiều trung tâm lợi nhuận. Chỉ riêng năm nay, công ty đã phóng hơn 100 tên lửa, trong đó hơn 70 dành để triển khai hệ thống vệ tinh Starlink. Mạng lưới này hiện phục vụ hơn 8 triệu khách hàng toàn cầu trên 150 thị trường, bao gồm khoảng hai chục hãng hàng không dựa vào dịch vụ để duy trì kết nối trong chuyến bay.

Kinh doanh Starlink đặc biệt đáng chú ý vì hoạt động ở các khu vực xa xôi và thiếu dịch vụ, nơi hạ tầng băng thông rộng truyền thống không tồn tại. Phạm vi toàn cầu này, kết hợp với doanh thu định kỳ hàng tháng từ người dùng, mang lại cho SpaceX một nền tảng tài chính ổn định mà các nhà đầu tư thị trường công cộng thấy hấp dẫn.

Ngoài vệ tinh, SpaceX còn tạo ra doanh thu đáng kể từ dịch vụ phóng cho cả chính phủ Mỹ và khách hàng thương mại. Công nghệ tên lửa tái sử dụng của công ty đã giảm đáng kể chi phí phóng, tạo ra một hàng rào cạnh tranh chống lại các nhà thầu hàng không vũ trụ truyền thống. Thị trường công cộng thường thưởng cho các mô hình doanh thu định kỳ và lợi thế về chi phí cấu trúc—làm cho SpaceX trở thành một ứng cử viên IPO hấp dẫn.

Chiến Lược Không Gian Rộng Hơn của Alphabet

SpaceX chỉ là thành phần tiêu đề trong chiến lược đầu tư tập trung vào không gian của Alphabet. Công ty đã kết hợp một danh mục các công nghệ không gian bổ sung có thể tạo ra các hiệu ứng chéo giữa các lĩnh vực kinh doanh.

Alphabet sở hữu 10% cổ phần của Planet Labs, một công ty hình ảnh vệ tinh chuyên về dữ liệu quan sát Trái đất. Cùng nhau, họ đang theo đuổi Dự án Suncatcher, một sáng kiến tham vọng để thử nghiệm các trung tâm dữ liệu quỹ đạo—các cơ sở vận hành bằng năng lượng mặt trời trực tiếp trong không gian với lợi thế làm mát tích hợp. Hai vệ tinh mẫu sẽ được phóng vào năm 2027 để xác nhận ý tưởng này. Quan hệ đối tác này thể hiện cách Alphabet đang nghĩ về hạ tầng không gian không chỉ như một doanh nghiệp độc lập, mà như một công nghệ nền tảng cho hệ sinh thái đám mây và dữ liệu lớn của mình.

Công ty cũng nắm giữ cổ phần trong AST SpaceMobile, đã phát triển công nghệ cho phép mạng vệ tinh kết nối trực tiếp với điện thoại thông minh tiêu chuẩn. Điều này giúp thu hẹp khoảng cách giữa kết nối mặt đất và không gian, mở rộng thị trường cho dịch vụ internet vệ tinh.

Kết Nối Chiến Lược Không Gian Với Năng Lực Cốt Lõi

Những khoản đầu tư không gian này không phải là những cược ngẫu nhiên. Chúng phù hợp với các thế mạnh hiện tại của Alphabet trong hạ tầng đám mây, trí tuệ nhân tạo và kết nối toàn cầu. Google Cloud đã định vị mình là người dẫn đầu trong AI doanh nghiệp bằng cách phát triển các Tensor Processing Units (TPUs) và mô hình ngôn ngữ Gemini. Hạ tầng quỹ đạo do các công ty không gian vận hành có thể mở ra các trường hợp sử dụng mới cho dịch vụ tính toán—hãy tưởng tượng các trang trại xử lý AI đặt trong không gian với năng lượng mặt trời vô hạn và môi trường tự nhiên mát mẻ.

Tương tự, phạm vi toàn cầu của Starlink giải quyết một điểm đau quan trọng của các dịch vụ của Alphabet: tiếp cận các dân số ở các khu vực xa xôi, nơi hạ tầng internet truyền thống còn thiếu. Điều này tạo ra một vòng tuần hoàn tích cực, khi phần mềm và dịch vụ của Alphabet trở nên dễ tiếp cận hơn với các khách hàng mới, trong khi các khoản đầu tư vào hạ tầng không gian nâng cao vị thế chiến lược của công ty.

Câu Chuyện Lớn Hơn Về Alphabet

Các nhà đầu tư thường phân loại Alphabet là một công ty tìm kiếm và quảng cáo, nhưng khuôn khổ đó ngày càng bỏ lỡ sự chuyển đổi của công ty. Google duy trì khoảng 90% thị trường tìm kiếm toàn cầu, tạo ra dòng tiền khổng lồ để tài trợ cho các dự án dài hạn trên nhiều lĩnh vực công nghệ.

Bộ phận robotaxi của công ty, Waymo, đã vượt qua 450.000 chuyến đi trả phí hàng tuần và đang mở rộng sang các thị trường mới như Tokyo và London. Máy tính lượng tử, thể hiện qua chip Willow của công ty, đang tiến bộ trong việc sửa lỗi—một rào cản quan trọng của lĩnh vực này. Google Cloud đang chứng kiến tốc độ tăng trưởng nhanh hơn khi các khách hàng doanh nghiệp xây dựng các ứng dụng AI.

Các doanh nghiệp này—Waymo, lượng tử, đám mây—đều nhận được sự chú ý đáng kể từ các nhà đầu tư. Những gì chưa được chú ý là danh mục không gian, có thể tạo ra lợi nhuận khổng lồ hơn 100 tỷ đô la trong vòng 12-18 tháng tới.

Định Giá và Thuyết Minh Bạch Đầu Tư

Hiện tại, Alphabet giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng khoảng 27 lần theo ước tính của các nhà phân tích năm 2026. Đối với một công ty đang chuyển đổi sang AI trong khi tạo ra dòng tiền thống trị từ tìm kiếm, mức định giá này có vẻ hợp lý nhưng không quá phung phí. Tuy nhiên, IPO SpaceX sắp tới mang lại một tùy chọn lớn mà hầu hết các mô hình chưa đánh giá đầy đủ.

Câu chuyện đầu tư tóm lại như sau: các nhà đầu tư đang nhận được hạ tầng AI đẳng cấp thế giới của Alphabet, động lực tăng trưởng đám mây, và doanh nghiệp robotaxi mới nổi với một mức định giá hợp lý. Danh mục không gian—đặc biệt là cổ phần SpaceX—được định giá như một sai số làm tròn, mặc dù giá trị khổng lồ mà nó sắp đạt được.

Đối với các nhà đầu tư thoải mái với câu chuyện chuyển đổi công nghệ rộng hơn và muốn tiếp xúc với các công ty kết nối hạ tầng Trái đất và không gian, sự kết hợp giữa các chất xúc tác ngắn hạn và tùy chọn dài hạn của Alphabet mang lại một cơ hội hấp dẫn khi chúng ta hướng tới 2026.