Sự tăng trưởng bùng nổ của Celestica so với đà trì trệ của Pinterest: Nhà đầu tư nên chú ý vào đâu bây giờ?

Câu chuyện của hai quỹ đạo

Ngành công nghiệp công nghệ không bao giờ thiếu những câu chuyện kịch tính, và ngay lúc này Celestica Inc. (CLS) và Pinterest, Inc. (PINS) cung cấp một ví dụ điển hình về các câu chuyện tăng trưởng khác biệt. Một công ty đang chuẩn bị bùng nổ với nhu cầu tăng tốc, trong khi công ty còn lại đang vật lộn để tìm chỗ đứng trong một thị trường cạnh tranh khốc liệt. Hiểu rõ điều gì phân biệt hai công ty này—và triển vọng đầu tư của họ—đòi hỏi phải nhìn xa hơn các chỉ số bề nổi để hiểu các động lực kinh doanh cơ bản thúc đẩy từng công ty.

Các con số kể câu chuyện tiết lộ

Hãy bắt đầu với những gì dữ liệu tiết lộ. Dự kiến Celestica sẽ đạt mức tăng doanh số 26,3% vào năm 2025, với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) tăng vọt 52,1% so với cùng kỳ năm trước. Thậm chí còn rõ ràng hơn, sự đồng thuận của các nhà phân tích về EPS của Celestica đã tăng cường trong hai tháng qua, tăng 6,3%—một dấu hiệu của niềm tin ngày càng tăng vào khả năng thực thi của công ty. Trong 12 tháng qua, cổ phiếu CLS đã tăng vọt 227,2%, vượt xa mức tăng 91,6% của toàn ngành.

Pinterest thể hiện một bức tranh hoàn toàn khác biệt. Dự kiến tăng trưởng doanh số năm 2025 là 16,1% là đáng kể nhưng khiêm tốn so với Celestica, trong khi tăng trưởng EPS 27,1%—dù vững chắc—chỉ bằng một phần nhỏ so với quỹ đạo của Celestica. Đáng chú ý, ước tính của các nhà phân tích về Pinterest đã có xu hướng giảm, giảm 8,9% trong cùng kỳ. Thêm vào đó, cổ phiếu PINS đã giảm 18,2% trong năm qua.

Tại sao Celestica có lợi thế

Vị thế cạnh tranh của Celestica bắt nguồn từ sự am hiểu sâu sắc về dịch vụ sản xuất điện tử, kéo dài hơn 20 năm tinh chỉnh hoạt động. Công ty đã xây dựng một mạng lưới sản xuất toàn cầu tối ưu, được thiết kế để cung cấp các giải pháp hạ tầng thế hệ tiếp theo đúng lúc nhu cầu tăng cao.

Sự bùng nổ đầu tư vào trí tuệ nhân tạo trong toàn bộ hệ sinh thái công nghệ đã trở thành một yếu tố hỗ trợ chính. Các tổ chức trên toàn thế giới đang chạy đua triển khai hạ tầng AI, thúc đẩy nhu cầu không thể thỏa mãn đối với các sản phẩm doanh nghiệp mà Celestica chuyên về: kết nối trung tâm dữ liệu, router cao cấp, switch mạng, máy chủ và giải pháp lưu trữ. Làn sóng AI này đang tạo ra một chu kỳ nhu cầu thuận lợi trong nhiều năm cho các nhà sản xuất hạ tầng tinh vi.

Khách hàng đa dạng của Celestica—bao gồm các lĩnh vực truyền thông, hàng không vũ trụ, quốc phòng, y tế, bán dẫn và nhà cung cấp dịch vụ đám mây—giúp giảm thiểu rủi ro khi một ngành gặp khó khăn theo chu kỳ. Khi một ngành gặp suy thoái theo chu kỳ, các ngành khác sẽ bù đắp. Sức mạnh này là một lợi thế cạnh tranh thực sự trong các thị trường biến động.

Tuy nhiên, Celestica không tránh khỏi những thách thức. Công ty phải đối mặt với áp lực biên lợi nhuận do các khoản đầu tư nghiên cứu và phát triển lớn để sản xuất các sản phẩm tiên tiến. Cạnh tranh từ các đối thủ lớn như Foxconn và Flex vẫn rất gay gắt. Thêm vào đó, tính chu kỳ vốn có của ngành bán dẫn—được làm trầm trọng thêm bởi căng thẳng thương mại gần đây—tạo ra một bối cảnh không thể dự đoán.

Nỗ lực của Pinterest để tìm chỗ đứng

Pinterest đã thực hiện các chiến lược hợp lý để củng cố nền tảng quảng cáo của mình, bao gồm nâng cao cá nhân hóa dựa trên AI, các công cụ mới cho nhà bán hàng, và các hợp tác như liên minh với Amazon để mở rộng khả năng mua sắm. Việc mua lại The Yes, một nền tảng thời trang dựa trên AI, cho thấy tham vọng phát triển chức năng thương mại của họ.

Tuy nhiên, các sáng kiến này bị che phủ bởi gánh nặng vận hành ngày càng tăng. Pinterest dự kiến sẽ tăng đáng kể chi phí khi mở rộng quy mô địa lý, mở rộng cơ sở người dùng và nhà quảng cáo, cũng như đầu tư vào hạ tầng. Các khoản chi phí mở rộng này đang gây áp lực lên lợi nhuận và làm giảm nhiệt huyết của các nhà đầu tư—được phản ánh qua các ước tính của nhà phân tích giảm dần và cổ phiếu giảm trong suốt năm.

Không gian thương mại xã hội ngày càng đông đúc, với các ông lớn công nghệ và các đối thủ chuyên môn cạnh tranh quyết liệt để giành phần ngân sách quảng cáo. Quy mô nhỏ hơn của Pinterest khiến họ gặp khó khi cạnh tranh về ngân sách marketing với các đối thủ lớn hơn, có nguồn lực tốt hơn.

Phán quyết về định giá

Xét về mặt định giá, lợi thế của Celestica rõ ràng hơn. Với tỷ lệ 2,06x doanh số dự phóng, cổ phiếu này rẻ hơn nhiều so với mức 3,54x của Pinterest. Khoảng cách này phản ánh không chỉ sự hoài nghi của thị trường về triển vọng ngắn hạn của Pinterest, mà còn là sự công nhận về quỹ đạo tăng trưởng vượt trội và đà lợi nhuận của Celestica.

Người chiến thắng rõ ràng

Khung đầu tư của Zacks củng cố những gì các yếu tố cơ bản đã gợi ý: Celestica có xếp hạng Mua mạnh (#1 Rank) designation, while Pinterest sits at Sell (#4). Cả hai công ty đều dự kiến sẽ cải thiện doanh số và lợi nhuận vào năm 2025, nhưng quỹ đạo của họ lại khác biệt rõ rệt. Celestica liên tục mang lại các đột phá về doanh thu và EPS tăng tốc, trong khi tăng trưởng của Pinterest vẫn theo chiều tuyến tính và gặp nhiều thử thách.

Đối với các nhà đầu tư cân nhắc giữa hai doanh nghiệp hoàn toàn khác biệt về cơ bản này, sự kết hợp của Celestica về tăng trưởng vượt trội, đà phân tích tích cực, các chỉ số định giá tốt hơn, và vị thế thuận lợi trong chu kỳ hạ tầng AI khiến nó trở thành lựa chọn hấp dẫn hơn tại thời điểm này.