Các nhà lãnh đạo khai thác vàng ghi nhận mức tăng mạnh: Tại sao Newmont xứng đáng nhận được sự chú ý của bạn vào năm 2025

Tập đoàn Newmont (NEM) đã mang lại lợi nhuận ấn tượng trong sáu tháng qua, tăng 79% khi các nhà đầu tư săn lùng tiếp xúc với đợt tăng giá lịch sử của kim loại vàng. Tập đoàn khai thác khoáng sản lớn này đã vượt xa các đối thủ trong ngành—tăng hơn mức 54,8% của ngành Khai thác Vàng và mức tăng 16% của chỉ số S&P 500 rộng lớn hơn. Trong số các đối thủ cạnh tranh lớn như Tập đoàn Khai thác Barrick (B), Công ty Khai thác Mỏ Agnico Eagle (AEM), và Tập đoàn Kim Tự Tháp (KGC), lần lượt tăng 104,4%, 42% và 81,7%, thì Newmont nổi bật không chỉ về sự tăng giá mà còn về các yếu tố chiến lược hỗ trợ đà tăng của mình.

Đà vận hành mạnh mẽ gặp các điều chỉnh chiến lược danh mục đầu tư

Lập luận về Newmont dựa trên ba trụ cột: mở rộng sản lượng, phân bổ vốn có kỷ luật, và bảng cân đối kế toán vững chắc. Các thành tựu vận hành gần đây nhấn mạnh khả năng thực thi của ban quản lý. Dự án Ahafo North tại Ghana đã đạt sản xuất thương mại vào tháng trước, sau khi bắt đầu đổ vàng ban đầu vào tháng 9. Khi đi vào hoạt động đầy đủ vào năm 2026, mỏ dự kiến sẽ cung cấp từ 275.000 đến 325.000 ounce mỗi năm trong vòng 13 năm khai thác—đóng góp đáng kể vào tăng trưởng doanh thu.

Ngoài việc mở rộng các mỏ mới, công ty đã hệ thống hóa tối ưu hóa danh mục tài sản của mình. Việc mua lại Newcrest năm 2024 đã củng cố danh mục của Newmont với các mỏ có tuổi thọ dài, đẳng cấp thế giới tại các khu vực thuận lợi. Sự kết hợp này đã tạo ra $500 triệu đô la lợi nhuận hợp nhất hàng năm. Quan trọng hơn, Newmont đã hoàn tất sáng kiến cắt giảm danh mục vào tháng 4 năm 2025, bán mỏ Akyem tại Ghana và hoạt động Porcupine ở Canada. Các khoản bán cổ phần của Greatland Resources và Discovery Silver dự kiến sẽ tạo ra khoảng $470 triệu đô la lợi nhuận sau thuế, góp phần vào mục tiêu bán vốn tổng cộng của công ty là $3 tỷ đô la cho năm 2025.

Những bước đi này báo hiệu một sự chuyển dịch chiến lược: từ các tài sản cận biên sang các hoạt động có dự trữ dài hạn, đẳng cấp hàng đầu. Điều này giúp cải thiện hiệu quả kinh tế trên mỗi đơn vị và duy trì dòng tiền đều đặn ngay cả trong chu kỳ hàng hóa yếu hơn.

Sức mạnh tài chính hỗ trợ lợi nhuận và tăng trưởng

Tính linh hoạt tài chính của Newmont là lợi thế cạnh tranh. Tính đến Quý 3 năm 2025, công ty duy trì thanh khoản 9,6 tỷ đô la, gồm 5,6 tỷ đô la tiền mặt và các khoản tương đương. Dòng tiền tự do đã hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 1,6 tỷ đô la, nhờ vào sự tăng 40% dòng tiền hoạt động lên 2,3 tỷ đô la. Công ty đã sử dụng nguồn lực này một cách chiến lược: mua lại cổ phiếu trị giá 2,1 tỷ đô la trong năm nay (so với $6 tỷ đô la trong hạn mức), các khoản cổ tức liên tục vượt quá 5,7 tỷ đô la trong hai năm qua, và giảm nợ khoảng $2 tỷ đô la trong quý gần nhất.

Ở mức định giá hiện tại, Newmont có tỷ suất cổ tức 1,1% với tỷ lệ chi trả 17% bền vững, thấp hơn nhiều so với ngưỡng 60% cho thấy độ an toàn của cổ tức. Cam kết của công ty đối với sức mạnh bảng cân đối—được thể hiện qua vị thế nợ ròng gần như bằng không—cung cấp khả năng chống chịu trước biến động giá hàng hóa.

Xác nhận kỹ thuật gặp các yếu tố cơ bản tăng lên

Các nhà phân tích kỹ thuật chỉ ra một thiết lập tăng giá. NEM đã giao dịch trên đường trung bình động đơn giản 200 ngày kể từ ngày 9 tháng 4 năm 2025, xác nhận xu hướng tăng bền vững. Đường SMA 50 ngày cắt lên trên đường SMA 200 ngày vào ngày 16 tháng 4, báo hiệu một “crossover vàng”—một chỉ báo tăng giá cổ điển. Hiện tại, giá vẫn duy trì trên mức 50 ngày, củng cố đà tích cực.

Về mặt cơ bản, tâm lý các nhà phân tích đã chuyển hướng tích cực hơn. Ước tính lợi nhuận hợp nhất cho năm 2025 là 6,06 đô la mỗi cổ phiếu, tăng trưởng 74,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận dự kiến cho năm 2026 sẽ tăng thêm 16,6%. Các điều chỉnh tăng trong 60 ngày qua phản ánh niềm tin ngày càng tăng vào các yếu tố hỗ trợ từ hàng hóa và các cải tiến vận hành.

Các yếu tố cơ bản của thị trường vàng vẫn hỗ trợ

Xu hướng thúc đẩy kim loại quý tăng giá không có dấu hiệu giảm tốc. Giá vàng đã tăng khoảng 60% trong năm 2025, lần đầu tiên chạm mức 4.000 đô la mỗi ounce. Nhiều yếu tố duy trì đà này: căng thẳng thương mại gia tăng liên quan đến các chính sách thuế mới, dự trữ của ngân hàng trung ương tích trữ nhiều hơn, và chính sách nới lỏng tiền tệ quyết liệt của Cục Dự trữ Liên bang trong bối cảnh lo ngại về thị trường lao động. Những điều kiện này thường làm tăng nhu cầu trú ẩn an toàn cho vàng—một thời điểm tốt để mua vàng ngày hôm nay cho những ai muốn tiếp xúc với tài sản thực.

Đối với một nhà khai thác mỏ như Newmont, giá vàng cao hơn sẽ trực tiếp mở rộng biên lợi nhuận và thúc đẩy dòng tiền nhanh hơn. Mỗi mức tăng 100 đô la mỗi ounce trong giá vàng sẽ cải thiện lợi nhuận đáng kể.

Định giá vẫn hợp lý

Giao dịch ở mức P/E dự phóng 12,56X, Newmont có mức chiết khấu nhẹ 1,4% so với trung bình ngành Khai thác Vàng là 12,74X. Cổ phiếu này giao dịch cao hơn so với Barrick và Kinross nhưng thấp hơn Agnico Eagle về các chỉ số định giá. Cùng với các dự báo lợi nhuận tăng, các hệ số định giá này có vẻ hợp lý cho một nhà khai thác hưởng lợi từ cả nhu cầu vàng cấu trúc và các yếu tố chu kỳ.

Kết luận

Newmont mang đến một trường hợp đầu tư cân bằng: các yếu tố tăng trưởng rõ ràng từ Ahafo North và các dự án mở rộng khác, trọng tâm chiến lược vào các tài sản đẳng cấp hàng đầu tạo lợi nhuận cao, dòng tiền ổn định hỗ trợ cổ tức cho cổ đông, và bối cảnh vĩ mô thuận lợi cho kim loại quý. Các dự báo lợi nhuận tăng, phân bổ vốn có kỷ luật, và đà kỹ thuật tích cực củng cố triển vọng tích cực. Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với vàng như một hàng rào lạm phát và đa dạng hóa danh mục, Newmont là một phương tiện đầu tư chất lượng với tiềm năng tăng trưởng đáng kể phía trước.