Tại sao Amazon đang vượt mặt GameStop trong ngành công nghiệp game

Sự suy giảm không thể tránh khỏi của một ông lớn bán lẻ

Hành trình của GameStop trong năm năm qua kể một câu chuyện cảnh báo về sự gián đoạn trong bán lẻ truyền thống. Cổ phiếu từng tăng 788% trong một tuần duy nhất trong đợt hiện tượng cổ phiếu meme năm 2021 đã sụt giảm 73% kể từ đó, mà chưa thấy dấu hiệu phục hồi. Các nhà phân tích đồng thuận dự đoán còn tiếp tục giảm, với mục tiêu giá thấp hơn 41% so với mức giao dịch hiện tại. Như câu nói, thời gian trôi nhanh thế nào—và đối với các cổ đông của GameStop, năm năm đó cảm giác như một sự suy giảm chậm rãi.

Vấn đề cốt lõi? GameStop dựa vào doanh số bán game vật lý và phần cứng console vào thời điểm toàn ngành đã chuyển sang kỹ thuật số. Lần cuối cùng bạn bước vào một cửa hàng truyền thống để mua một trò chơi video là khi nào? Câu hỏi đó đã phản ánh rõ ràng mối đe dọa sinh tồn mà công ty đang đối mặt.

Sự thống trị đa tầng của Amazon trong ngành game

Trong khi đó, Amazon đã định vị mình là người hưởng lợi chính từ sự chuyển đổi của ngành này. Thay vì chống lại xu hướng kỹ thuật số, Amazon thu lợi từ gần như mọi khía cạnh của sự tiến bộ công nghệ trong ngành game:

Cloud Gaming & Hạ tầng Amazon Luna cung cấp nền tảng chơi game dựa trên đám mây, cho phép người dùng stream game trực tiếp mà không cần tải xuống hoặc dùng phương tiện vật lý. Dịch vụ này tích hợp liền mạch với Prime Gaming, mang lại cho các thành viên Amazon Prime quyền truy cập miễn phí vào thư viện game và nội dung trong game ngày càng mở rộng. Thêm vào đó, Amazon Web Services (AWS) đã trở thành hạ tầng chủ chốt cho trải nghiệm multiplayer, bản vá game và dịch vụ stream trên các nhà phát hành lớn—nghĩa là Amazon thu lợi dù game thủ chơi trên PlayStation, Xbox, PC hay nền tảng nào khác.

Kênh phân phối kỹ thuật số Amazon bán mã tải xuống kỹ thuật số cho các game trên Sony PlayStation, Microsoft Xbox, Nintendo Switch và các nền tảng PC. Điều này mô phỏng dịch vụ cốt lõi của GameStop nhưng loại bỏ chi phí vận hành các cửa hàng vật lý. Công ty cũng hưởng lợi từ việc trở thành trung tâm tổ chức các giao dịch mua game trên nhiều hệ sinh thái thiết bị khác nhau.

Chiếm lĩnh nội dung & streaming Thông qua Twitch, Amazon kiểm soát nền tảng stream game hàng đầu, tạo thành vòng khép kín với Prime Gaming để thúc đẩy quảng bá chéo và thu hút người xem. Hiệu ứng hệ sinh thái này làm tăng lợi thế cạnh tranh của Amazon.

Bán phần cứng Khi người tiêu dùng cần mua console, bộ điều khiển hoặc phụ kiện, nền tảng thương mại điện tử của Amazon nắm bắt giao dịch đó—chính là thị trường từng dựa vào sự hiện diện bán lẻ của GameStop.

Các yếu tố nền tảng vững chắc ngoài lĩnh vực game

Phần hấp dẫn nhất của câu chuyện này? Hoạt động game của Amazon chỉ là một trong nhiều lĩnh vực kinh doanh cực kỳ mạnh mẽ. Trong ba năm qua, Amazon duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu hàng năm là 11.5%, với các quý gần đây tăng trưởng 13% so với cùng kỳ năm trước. Công ty tạo ra 10.6 tỷ đô la dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất trong khi đầu tư $120 tỷ đô la vào chi phí vốn—chủ yếu để xây dựng hạ tầng trung tâm dữ liệu cho các sáng kiến AI và dịch vụ điện toán đám mây.

Đây không phải là những con số trừu tượng. Chúng thể hiện một công ty công nghệ trị giá nghìn tỷ đô la, đạt được giá trị của mình qua sự xuất sắc trong vận hành, khả năng tạo dòng tiền mạnh mẽ và phân bổ vốn hướng tới tương lai. Amazon không đặt cược tất cả vào ngành game—nó tận dụng ngành game như một dòng doanh thu trong danh mục công nghệ đa dạng, tăng trưởng cao.

Thuyết đầu tư

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với xu hướng ngành game, Amazon là sự lựa chọn hấp dẫn thay thế cho các cổ phiếu bán lẻ gặp khó khăn. Mọi trở ngại cấu trúc đã phá vỡ GameStop—phân phối kỹ thuật số, hạ tầng cloud gaming, thống trị bán lẻ trực tuyến—đều hoạt động như một động lực doanh thu cho Amazon. Công ty không chỉ tồn tại qua sự chuyển đổi ngành mà còn kiếm lợi từ nó trên nhiều lĩnh vực kinh doanh khác nhau.

Con đường của GameStop đến mức không còn giá trị vẫn còn khả thi. Con đường của Amazon vẫn còn vững chắc.