Kết quả Quý 3 của Walmart Stellar báo hiệu sự thay đổi trong hệ thống phân cấp bán lẻ khi ngành công nghiệp đối mặt với nhu cầu tiêu dùng phân đôi

Cuộc chơi quyền lực trong bán lẻ: Khi các ông lớn tách khỏi phần còn lại

Chu kỳ lợi nhuận bán lẻ mới nhất đã vẽ nên bức tranh rõ nét về động thái thị trường. Trong khi Home Depot gặp khó khăn do nhu cầu yếu và doanh số so sánh của Target giảm khi số lượt giao dịch giảm, Walmart đã mang đến một điều gì đó khác biệt—một màn trình diễn nhấn mạnh lý do tại sao sự xuất sắc trong vận hành và chiến lược tập trung vào giá trị lại quan trọng hơn bao giờ hết trong một môi trường tiêu dùng thận trọng.

Phân tích sự thống trị của Walmart trong Quý 3

Kết quả tài chính quý ba của Walmart công bố trong tuần này cho thấy các con số vượt xa kỳ vọng trên toàn diện. Tổng doanh thu đạt 179,5 tỷ USD, tăng 5,8% so với cùng kỳ (6,0% theo tỷ giá cố định), vượt qua ước tính đồng thuận là 177,14 tỷ USD. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh đạt 0,62 USD, cao hơn một chút so với dự báo, với tăng trưởng lợi nhuận ròng 6,9% so với cùng kỳ.

Phân tích chi tiết cho thấy nơi công ty đã giành lợi thế cạnh tranh: doanh số so sánh tại Mỹ tăng 4,5% không tính nhiên liệu, nhờ vào tăng 1,8% số lượt giao dịch và giá trung bình mỗi hóa đơn cao hơn 2,7%. Đặc biệt hơn, doanh số thương mại điện tử toàn cầu tăng 27%, được thúc đẩy bởi hệ sinh thái mở rộng của dịch vụ lấy hàng tại cửa hàng, giao hàng và marketplace. Điều này tiếp nối đà tăng trưởng đều đặn từ quý trước, chứng tỏ các kênh kỹ thuật số vẫn tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng gia tăng.

Thu nhập từ thành viên mở rộng 16,7% toàn cầu, trong khi hoạt động quảng cáo duy trì đà tăng trưởng với 53% toàn cầu (bao gồm hoạt động của VIZIO) và 33% tăng trưởng cho Walmart Connect tại Mỹ. Lượt khách cũng thể hiện một bức tranh tích cực, với lượt truy cập hàng tuần toàn cầu vượt 270 triệu.

Chuyển hướng chiến lược: Tại sao việc chuyển nhượng Nasdaq của Walmart lại quan trọng

Ngoài kết quả quý mạnh mẽ, Walmart đã công bố một bước đi doanh nghiệp quan trọng—chuyển đổi niêm yết cổ phiếu từ Sở Giao dịch Chứng khoán New York sang Thị trường Chọn lọc Toàn cầu Nasdaq trong khi vẫn giữ ký hiệu “WMT”. Trong khi lý do được nêu ra là để phù hợp hơn với vị trí công nghệ tiên phong của Walmart, các tác động sâu xa hơn còn rõ ràng hơn.

Sự chuyển đổi này báo hiệu việc Walmart cố ý định vị lại mình như một doanh nghiệp dựa trên công nghệ hơn là một nhà bán lẻ truyền thống dạng brick-and-mortar. Với các khoản đầu tư lớn vào tối ưu chuỗi cung ứng dựa trên AI, phân tích dự đoán và nền tảng mua sắm cá nhân hóa, công ty đang tích cực xây dựng một nhóm nhà đầu tư am hiểu công nghệ. Việc niêm yết trên Nasdaq—thường là nơi tập trung các công ty đổi mới sáng tạo—củng cố câu chuyện này và có thể giúp đưa vào Chỉ số Nasdaq 100, từ đó cải thiện tính thanh khoản và khả năng tiếp cận thị trường.

Sự đối lập: Walmart so với Target trong Quý 3

Sự khác biệt giữa hai nhà bán lẻ này đã rõ ràng trong các báo cáo quý gần nhất. Target ghi nhận doanh số so sánh thất vọng, dự báo doanh thu thấp hơn kỳ vọng và giảm dự báo lợi nhuận cả năm do lo ngại về hành vi tiêu dùng trong mùa lễ. Sự giảm số lượt giao dịch càng củng cố câu chuyện về chi tiêu tiêu dùng hạn chế và nhạy cảm với giá cả.

Trong khi đó, kết quả của Walmart thể hiện bức tranh ngược lại—tăng trưởng trong các phân khúc thu nhập, số lượt giao dịch mạnh mẽ và đà tăng trong các danh mục tiêu dùng như đồ chơi và quần áo, bất chấp sự thận trọng chung của thị trường. Sự phân hóa này phản ánh một chân lý thị trường cơ bản: các ông lớn bán lẻ hướng tới giá trị chiếm lĩnh thị phần khi người tiêu dùng thắt chặt ngân sách, trong khi các nhà bán lẻ tập trung vào hàng tiêu dùng không thiết yếu phải đối mặt với những khó khăn mang tính cấu trúc.

Hướng dẫn tương lai thể hiện sự tự tin

Ban lãnh đạo của Walmart đã nâng dự báo tài chính cho năm tài chính 2026, hiện kỳ vọng tăng trưởng doanh thu ròng 4,8%-5,1% (tăng so với dự báo trước là 3,75%-4,75%) và EPS điều chỉnh từ 2,52-2,62 USD lên 2,58-2,63 USD (được điều chỉnh tăng. Công ty cũng dự kiến chi tiêu vốn khoảng 3,5% doanh thu ròng, thể hiện cam kết tiếp tục đầu tư vào hạ tầng kỹ thuật số.

Chiến lược mùa lễ hội nhấn mạnh vị thế cạnh tranh của Walmart: mở rộng các chương trình giảm giá mạnh cho các mặt hàng dưới 20 USD, tập trung vào đồ chơi, điện tử và đồ gia dụng, cùng với lịch khuyến mãi kéo dài vượt ra ngoài Black Friday. Chiến lược đa chiều này kết hợp thông điệp về giá trị sâu sắc hơn với tiện ích đa kênh qua dịch vụ giao hàng cùng ngày và mở rộng các tùy chọn giao hàng.

Điều này có ý nghĩa gì cho tương lai của bán lẻ

Thông điệp lớn hơn từ các kết quả lợi nhuận gần đây: ngành bán lẻ đã phân chia thành hai sân chơi rõ rệt. Những người chiến thắng thể hiện sự xuất sắc trong cung cấp các mặt hàng thiết yếu và giá trị hoặc sở hữu các hàng rào cạnh tranh dựa trên công nghệ thúc đẩy sự khác biệt. Khi cổ phiếu Walmart tăng hơn 6% sau khi công bố lợi nhuận, thị trường đã củng cố niềm tin vào chiến lược của ông lớn bán lẻ này.

Đối với các nhà đầu tư theo dõi các chỉ số sức khỏe tiêu dùng, hiệu suất và triển vọng tương lai của Walmart cho thấy sự ổn định cơ bản, với tiềm năng tăng trưởng tiếp tục nếu đà mùa lễ diễn ra thuận lợi. Việc chuyển sang Nasdaq, trong khi đó, báo hiệu sự tin tưởng của ban lãnh đạo rằng câu chuyện tăng trưởng của công ty tập trung vào đổi mới công nghệ và chuyển đổi—một vị trí phù hợp với các thị trường cổ phiếu hiện đại.