Câu chuyện tăng trưởng ARPU của Pinterest: Từ điểm đến mua sắm đến nền tảng khám phá tích hợp AI

Pinterest (PINS) đang thể hiện đà tạo doanh thu ấn tượng, với doanh thu trung bình trên mỗi người dùng (ARPU) tăng đều đặn trên các thị trường toàn cầu. Kết quả quý gần nhất của nền tảng cho thấy bức tranh tăng trưởng tinh tế: ARPU toàn cầu đạt 1,78 đô la, tăng từ 1,7 đô la cùng kỳ năm ngoái, trong khi hiệu suất theo khu vực biến động đáng kể.

Mở rộng ARPU theo khu vực và động thái thị trường

Châu Âu nổi bật với mức tăng trưởng 31% so với cùng kỳ năm trước lên 1,31 đô la, nhờ vào nhu cầu mạnh mẽ từ các nhà quảng cáo bán lẻ. Thị trường Bắc Mỹ (US & Canada) ghi nhận mức tăng khiêm tốn hơn, tăng 5% lên 7,64 đô la, do các ngành bán lẻ, hàng tiêu dùng đóng gói, viễn thông và giải trí thúc đẩy chi tiêu của nhà quảng cáo. Trong khi đó, các thị trường mới nổi thể hiện tiềm năng tăng trưởng bùng nổ, với ARPU của Phần còn lại của Thế giới tăng 44% so với cùng kỳ năm trước lên 21 cent.

Việc mở rộng cơ sở người dùng của nền tảng cũng rất hấp dẫn. Pinterest đã vượt mốc 600 triệu người dùng hoạt động, trong đó Thế hệ Z chiếm cả nhóm lớn nhất và nhóm phát triển nhanh nhất. Khán giả trẻ, sinh ra và lớn lên trong kỷ nguyên số này phù hợp hoàn hảo với vị trí nền tảng ưu tiên hình ảnh.

Chuyển đổi nền tảng dựa trên AI

Chất xúc tác thực sự đằng sau các chỉ số cải thiện của Pinterest nằm ở việc triển khai AI mạnh mẽ. Công ty đã định vị lại chính mình từ một danh mục mua sắm tĩnh thành một công cụ khám phá thông minh. Sự chuyển đổi này thể hiện rõ qua sự tăng trưởng truy vấn tăng 44% so với cùng kỳ trong quý gần nhất, nhờ khả năng tìm kiếm hình ảnh dựa trên AI nâng cao.

Trợ lý mua sắm AI của Pinterest, hiện đã có thể truy cập cho tất cả người dùng hoạt động hàng tháng, giúp đơn giản hóa toàn bộ hành trình người tiêu dùng — từ khám phá hình ảnh ban đầu đến thanh toán sản phẩm. Đối với nhà quảng cáo, nền tảng đã ra mắt các công cụ tối ưu hóa chiến dịch dựa trên AI nhằm xác định và tiếp cận chính xác hơn các người dùng có ý định cao. Những khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo này đã cải thiện hệ thống cá nhân hóa nội dung đồng thời mở rộng độ chính xác của các đề xuất.

Cảnh quan cạnh tranh và vị trí thị trường

Pinterest hoạt động trong một hệ sinh thái mạng xã hội ngày càng đông đúc. Reddit (RDDT) đã nổi lên như một đối thủ cạnh tranh quyết liệt, báo cáo tăng ARPU quý 3 41% so với cùng kỳ lên 5,04 đô la, với ARPU tại Mỹ tăng 54% lên 9,04 đô la. Các sáng kiến tìm kiếm dựa trên AI của Reddit rõ ràng đang gây tiếng vang với người dùng.

Snap (SNAP), trong khi sở hữu một nhóm người dùng trẻ thuộc thế hệ Z và millennials trẻ, đang tăng trưởng chậm hơn, với ARPU tăng chỉ 2% so với cùng kỳ lên 3,16 đô la. ARPU tại Bắc Mỹ tăng 8% trong khi ARPU châu Âu tăng 19%, mặc dù tăng trưởng của Phần còn lại của Thế giới vẫn giữ ở mức ổn định.

Vị trí ARPU của Pinterest nằm giữa các đối thủ cạnh tranh này, cho thấy còn nhiều dư địa để mở rộng biên lợi nhuận hoặc chiếm lĩnh thị phần thông qua chiến lược phân biệt dựa trên AI.

Dự báo ARPU trong tương lai và các yếu tố định giá

Các nhà phân tích dự đoán Pinterest sẽ đạt ARPU quý 4 là 1,62 đô la tại châu Âu (17.1% tăng trưởng YoY), 9,13 đô la tại Mỹ & Canada (1.4% tăng trưởng YoY), và 26 cent tại các thị trường Phần còn lại của Thế giới (38.6% tăng trưởng YoY). Các dự báo này cho thấy công ty duy trì sức mạnh định giá tại các thị trường phát triển trong khi tận dụng tiềm năng tạo doanh thu từ các khu vực quốc tế.

Xét về định giá, Pinterest giao dịch với hệ số giá trên doanh thu dự phóng là 3,62, thấp hơn trung bình nhóm các đối thủ cạnh tranh. Tuy nhiên, các dự báo của các nhà phân tích gần đây đã có xu hướng giảm trong 60 ngày qua, phản ánh tâm lý thận trọng về triển vọng tạo doanh thu ngắn hạn. Cổ phiếu này đã kém hiệu quả hơn ngành của mình 17,7% trong vòng một năm qua.

Con đường phía trước của Pinterest phụ thuộc vào việc các khoản đầu tư vào AI có thể duy trì đà mở rộng ARPU như đã quan sát được trong năm 2024, đặc biệt tại các thị trường phát triển có biên lợi nhuận cao, nơi cạnh tranh từ Reddit và Snap vẫn tiếp tục gia tăng.