Yên Nhật vượt qua mức 156 và rơi vào trạng thái dao động, liệu tín hiệu can thiệp của chính phủ có thể đảo ngược xu hướng giảm?

Gần đây, xu hướng của đồng yên đã thu hút sự chú ý lớn của thị trường. Sau khi các quan chức chính phủ liên tục lên tiếng cảnh báo, xu hướng mất giá đơn chiều của USD/JPY đã có sự đảo chiều, nhưng liệu đợt phục hồi này có thể duy trì hay không vẫn còn nhiều biến số.

Chính phủ liên tục can thiệp cảnh báo, kỳ vọng can thiệp gia tăng

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản, ông Katō Kameyuki, cùng Phó Bộ trưởng Tài chính, ông Mimura Jun, liên tục phát biểu về thị trường ngoại hối gần đây, nhấn mạnh rằng chính phủ có quyền và quyết tâm đối phó với biến động quá mức. Những phát biểu này ngay lập tức gây phản ứng trên thị trường — các nhà đầu tư bắt đầu đánh giá lại rủi ro của xu hướng đồng yên.

Trước đó, vào ngày 19 tháng 12, do tín hiệu diều hâu từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, USD/JPY đã từng chạm mức cao 157.76. Khi cảnh báo từ chính phủ gia tăng, tỷ giá bắt đầu điều chỉnh về quanh mức 156, thị trường bắt đầu đặt cược xem chính phủ có thực sự can thiệp hay không.

Thời điểm Giáng sinh có thể trở thành cửa sổ can thiệp tốt nhất

Chuyên gia phân tích thị trường cao cấp của StoneX Group, ông Matt Simpson, cho rằng kỳ nghỉ lễ với thanh khoản thấp có thể trở thành thời điểm lý tưởng để các cơ quan chức năng Nhật Bản ra tay — trong bối cảnh thị trường ít người tham gia, hiệu quả can thiệp sẽ rõ ràng nhất.

Tuy nhiên, Simpson cũng chỉ ra rằng, trừ khi đồng yên phá vỡ ngưỡng tâm lý 159, chính phủ có thể chưa vội vàng hành động. Ông dựa trên các tình huống trong giai đoạn biến động cao năm 2022 để nhận định rằng hiện tại thị trường thiếu một bầu không khí mạnh mẽ thúc đẩy Bộ Tài chính hành động.

Chu kỳ tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương định hình xu hướng dao động trong tương lai

Chuyên gia chiến lược đầu tư trưởng của Ngân hàng Standard Chartered, bà Charu Chanana, đưa ra một nhận định quan trọng: xét đến việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dần dần nâng lãi suất và khả năng chính sách nới lỏng của Fed vào năm 2026, xu hướng đồng yên trong tương lai khó duy trì xu hướng yếu đơn chiều, mà nhiều khả năng sẽ dao động trong một phạm vi nhất định.

Chanana chỉ ra rằng, khi lợi suất trái phiếu Mỹ giảm hoặc tâm lý rủi ro chuyển hướng, đồng yên thường sẽ có phản ứng phục hồi theo từng giai đoạn. Tuy nhiên, bà cũng cảnh báo rằng, nếu lãi suất Mỹ duy trì ở mức cao trong thời gian dài và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản lại tiếp tục thận trọng, rủi ro mất giá của đồng yên sẽ tăng rõ rệt.

Thời điểm tăng lãi suất trở thành ranh giới của xu hướng đồng yên

Thị trường dự đoán Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ bắt đầu nâng lãi suất trở lại vào nửa cuối năm 2026. Tuy nhiên, thời điểm cụ thể còn có ý kiến khác nhau: Ủy viên chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, ông Sakurai Makoto, dự đoán việc nâng lãi lên 1% có thể xảy ra vào tháng 6 hoặc tháng 7 năm 2026; trong khi Giám đốc Chiến lược Ngoại hối của Ngân hàng Sumitomo Mitsui, ông Suzuki Hiroshi, lại thiên về khả năng nâng lãi muộn hơn, vào tháng 10 năm 2026.

Ông Suzuki nhấn mạnh rằng, do còn khá xa thời điểm nâng lãi, đà giảm giá của đồng yên trong ngắn hạn vẫn còn. Theo dự đoán của ông, trong quý 1 năm 2026, đồng yên có thể tiếp tục giảm xuống mức 162.

Việc trì hoãn kỳ vọng tăng lãi suất đã tạo điều kiện cho thị trường tiêu hóa tình hình yếu của đồng yên, đồng thời cũng mở ra không gian điều chỉnh lớn khi chính sách thay đổi.