Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang sắp diễn ra, liệu Bitcoin và Ethereum có thể tiếp tục tăng trưởng không? Những bài học từ biến động lãi suất cầm cố cổ phiếu

Chính sách đã xuất hiện điểm xoay chiều, kỳ vọng hạ lãi suất gia tăng

Thứ Ba (ngày 9 tháng 12), trước quyết định lãi suất tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang, kỳ vọng hạ lãi suất trên thị trường tiếp tục tăng nhiệt. “Chủ tịch bóng” Hasset công khai cho biết dữ liệu kinh tế hiện tại đã đủ không gian để tiếp tục hạ lãi suất, mức giảm có thể vượt quá 25 điểm cơ bản. Ba thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang được Trump bổ nhiệm — Boman, Milan và Waller — đã bày tỏ ủng hộ việc hạ lãi suất tháng 12, cộng thêm nhân vật số ba Williams ám chỉ khả năng hạ lãi suất, thị trường dự đoán khả năng trong quyết định này sẽ có sáu người thiên về hạ lãi suất và sáu người giữ nguyên.

Dù số vị trí tuyển dụng từ tháng 10 tăng từ 7.66 triệu lên 7.67 triệu, tín hiệu về việc tuyển dụng chậm lại và tăng số lượng sa thải rõ ràng hơn, cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn đang chịu áp lực. Trong cân bằng giữa mục tiêu việc làm và lạm phát, Cục Dự trữ Liên bang có xu hướng hành động sớm hơn.

Cải thiện thanh khoản thúc đẩy luân chuyển tài sản

Nhờ kỳ vọng hạ lãi suất, thị trường tiền điện tử đã có sự phục hồi. Bitcoin tăng 2.26% trước quyết định, tăng liên tục trong ba ngày, hiện giá quanh $87.70K; Ethereum thể hiện ấn tượng hơn, tăng hơn 8% một lúc, tiến gần $2.95K, phá vỡ mức cao gần đây.

Điểm chú ý của thị trường không chỉ nằm ở việc hạ lãi suất mà còn ở nhịp điệu tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Powell có thể áp dụng chiến lược “hạ trước, kiểm soát sau” — tức là hạ lãi suất 25 điểm cơ bản trước, sau đó ngầm ý nâng tiêu chuẩn nới lỏng trong năm tới. Sự không chắc chắn về kỳ vọng chính sách này, thực tế đã gián tiếp đẩy lãi suất cầm cố cổ phiếu tăng lên, chi phí vay vốn doanh nghiệp đối mặt áp lực tăng trong ngắn hạn, đây cũng là một phần lý do khiến thị trường chuyển hướng tìm kiếm lợi nhuận từ tài sản mã hóa.

Logic đằng sau sự phân hóa của Ethereum

Ethereum gần đây đã vượt trội hơn Bitcoin rõ rệt, động lực chính đến từ hai yếu tố: thứ nhất là kỳ vọng mua ETF staking tăng nhiệt, thứ hai là sự chú ý trở lại đối với ứng dụng token hóa tài sản. Trong tuần này, Ethereum đã tăng hơn 10%, thể hiện sự đánh giá lại của thị trường về các ứng dụng của nó.

Tuy nhiên, sự phục hồi chung của thị trường tiền điện tử phần lớn đến từ kỳ vọng cải thiện thanh khoản. Ngày 1 tháng 12, Cục Dự trữ Liên bang chính thức dừng QT (bán ròng lượng cung tiền), kể từ tháng 6 năm 2022 đã rút khoảng 2.4 nghìn tỷ USD khỏi hệ thống tài chính, mức cao nhất chỉ sau chu kỳ thắt chặt lượng cung tiền từ 2017-2019. Việc chấm dứt QT có nghĩa là Fed không còn chủ động hút bớt thanh khoản, tạo môi trường vốn ổn định hơn cho các tài sản.

Rủi ro tiềm ẩn: cảnh báo từ việc lãi suất trái phiếu tăng

Điều đáng cảnh báo là lãi suất trái phiếu của các quốc gia lớn trên thế giới liên tục tăng, tạo ra sự lệch lạc kỳ lạ so với kỳ vọng hạ lãi suất của Fed. Nếu thị trường trái phiếu nghi ngờ tính độc lập của Chủ tịch Fed tiếp theo, Fed có thể buộc phải chuyển sang mở rộng lượng cung tiền (QE) để giảm chi phí vay dài hạn. Ảnh hưởng của việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất đối với các chiến lược chênh lệch lãi suất cũng cần được theo dõi chặt chẽ.

Trong bối cảnh này, việc lãi suất tăng liên tục có thể gây áp lực tiềm tàng lên các tài sản rủi ro, liệu sự phục hồi của tiền điện tử có thực sự là một sự đảo chiều hay không vẫn còn cần xác nhận. Biến động lãi suất cầm cố cổ phiếu cũng phản ánh thái độ thận trọng của thị trường đối với môi trường tín dụng.

Phần kỹ thuật: Ethereum tìm kiếm hỗ trợ trong vùng 3000-3600 USD

Biểu đồ ngày cho thấy Ethereum bắt đầu phục hồi liên tục kể từ ngày 21 tháng 11, thành công vượt qua mốc 3000 USD, hiện quanh $2.95K. Đà tăng chung chưa xuất hiện tín hiệu kết thúc, dự kiến trong thời gian tới sẽ duy trì tích lũy trong vùng 3000-3600 USD, xây dựng cấu trúc đáy trung hạn theo phương thức “thời gian đổi lấy không gian”.

Khoảng thời gian quanh ngày 12 tháng 12 đáng chú ý, có thể trở thành điểm quyết định hướng đi ngắn hạn. Nhà đầu tư nên tìm kiếm tín hiệu xác nhận giữa quyết định hạ lãi suất và phản ứng của thị trường, thay vì vội vàng mua đuổi theo đỉnh.