Logic đằng sau sự tăng giảm của thị trường ngoại hối: 9 yếu tố cốt lõi quyết định xu hướng tỷ giá

Muốn kiếm lợi trong giao dịch ngoại hối, trước tiên bạn cần hiểu điều gì đang thúc đẩy sự biến động của giá trị tiền tệ. Thị trường ngoại hối quốc tế hàng ngày đều biến động, và những biến động này không xảy ra một cách ngẫu nhiên mà có những yếu tố kinh tế rõ ràng đứng sau hỗ trợ. Chúng tôi đã tổng hợp 9 yếu tố ảnh hưởng chính đến biến động tỷ giá, giúp bạn nhanh chóng nắm bắt xu hướng thị trường.

Ảnh hưởng ngắn hạn: Lãi suất và tâm lý thị trường

Sức mạnh trực tiếp của chính sách lãi suất

Quyết định lãi suất của ngân hàng trung ương là một trong những yếu tố ảnh hưởng trực tiếp nhất đến tỷ giá. Khi ngân hàng trung ương công bố tăng lãi suất, lãi suất cao sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư mua đồng tiền của quốc gia đó để hưởng lợi từ lãi suất, điều này trực tiếp đẩy cầu về đồng tiền đó tăng lên, làm tăng tỷ giá hối đoái. Ngược lại, giảm lãi suất sẽ làm giảm cầu về đồng tiền, tỷ giá có thể yếu đi.

Ví dụ điển hình là Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ nâng lãi suất để đối phó với tình trạng đồng rupee yếu đi — việc tăng lãi suất làm đồng tiền trở nên hấp dẫn hơn.

Tâm lý thị trường thúc đẩy phi lý

Ngoài các yếu tố cơ bản, kỳ vọng của các nhà tham gia thị trường cũng rất quan trọng. Khi nhà đầu tư đều kỳ vọng vào một đồng tiền nào đó, tâm lý lạc quan này sẽ tự củng cố chính nó — người mua tăng lên đẩy giá lên cao, từ đó thu hút thêm nhiều nhà đầu tư theo đuổi mua vào. Thời kỳ thị trường bất động sản Mỹ 2005-06 với lãi suất vay thấp đã tạo ra kỳ vọng giá nhà tăng, tâm lý lạc quan này đã trực tiếp đẩy giá trị của đồng đô la Mỹ lên.

Ảnh hưởng trung hạn: Cuộc đấu tranh của các yếu tố cơ bản kinh tế

Hiệu ứng giảm giá ẩn của tỷ lệ lạm phát

Lạm phát là biểu hiện quan trọng của việc đồng tiền mất giá. Khi mức giá của một quốc gia liên tục tăng, số lượng hàng hóa mua bằng cùng một lượng tiền giảm đi, sức mua thực của đồng tiền đó giảm, tức là đồng tiền đang mất giá. Nhà đầu tư tự nhiên sẽ tránh xa các đồng tiền của các quốc gia có lạm phát cao, chuyển sang mua các đồng tiền có tỷ lệ lạm phát thấp hơn.

Ví dụ cực đoan nhất là Zimbabwe — tỷ lệ lạm phát đáng kinh ngạc đã khiến đồng Zimbabwe mất giá mạnh, cuối cùng đồng tiền của quốc gia này hoàn toàn mất sức hút với các nhà giao dịch ngoại hối.

Tình hình việc làm phản ánh sức sống của nền kinh tế

Dữ liệu việc làm là chỉ số quan trọng để đánh giá tình hình sức khỏe của nền kinh tế một quốc gia. Tỷ lệ thất nghiệp cao có nghĩa là hoạt động kinh tế chậm lại, sức mua của người dân giảm, thường dẫn đến đồng tiền yếu đi. Ngược lại, dữ liệu việc làm mạnh mẽ sẽ tăng niềm tin của nhà đầu tư vào triển vọng kinh tế của quốc gia đó. Sau khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ phát hành với dữ liệu lạc quan, chỉ số USD (DXY) đã tăng lên — điều này chứng minh rõ ràng.

Gánh nặng nợ chính phủ dài hạn

Hãy tưởng tượng đầu tư vào một doanh nghiệp đã mang nợ nần chồng chất, nhà đầu tư sẽ do dự. Nợ chính phủ cũng vậy. Các quốc gia có nợ cao sẽ giảm khả năng thu hút vốn nước ngoài, làm giảm cầu về đồng tiền của quốc gia đó, gây áp lực giảm tỷ giá. Tình hình đồng rupee của Ấn Độ không tốt một phần là do nợ chính phủ chưa giảm đi theo giá dầu tăng.

Chỉ số tín hiệu của thị trường vốn

Hiệu suất của thị trường chứng khoán phản ánh trực tiếp quan điểm của nhà đầu tư về nền kinh tế. Nếu thị trường chứng khoán của một quốc gia liên tục tăng, điều đó cho thấy dòng vốn đang chảy vào, niềm tin của nhà đầu tư dồi dào, đồng tiền của quốc gia đó thường cũng sẽ tăng giá. Ngược lại, sự giảm dài hạn của thị trường chứng khoán báo hiệu triển vọng kinh tế ảm đạm, đồng tiền đối mặt với áp lực mất giá. Sự tăng vọt của thị trường vốn Trung Quốc kể từ năm 2005 và mối quan hệ tương quan tích cực với tỷ giá USD/CNH phản ánh điều này.

Ảnh hưởng dài hạn: Các yếu tố cấu trúc quyết định

Điều kiện thương mại hình thành sức cạnh tranh dài hạn

Tỷ lệ xuất khẩu so với nhập khẩu của một quốc gia quyết định khả năng đồng tiền của họ sẽ tăng giá dài hạn hay không. Các quốc gia xuất khẩu nhiều hơn nhập khẩu luôn đối mặt với áp lực tăng giá, vì các đối tác nước ngoài cần dùng đồng nội tệ để mua các hàng hóa này. Trung Quốc trở thành một trong những người chơi quan trọng trên thị trường ngoại hối phần lớn là do duy trì thặng dư thương mại dài hạn, tạo nền tảng vững chắc cho nhu cầu về nhân dân tệ.

Ổn định chính trị và định hướng chính sách

Các quốc gia ổn định về chính trị dễ thu hút vốn dài hạn hơn. Khi chính phủ có thể thực hiện các kế hoạch kinh tế rõ ràng và có các biện pháp cải thiện đời sống người dân, tiềm năng tăng trưởng kinh tế sẽ lớn hơn, đồng tiền của quốc gia đó cũng có khả năng tăng giá. Brexit chính là ví dụ về cách không chắc chắn chính trị có thể gây thiệt hại cho đồng tiền — ngày công bố kết quả bỏ phiếu Brexit, đồng bảng Anh so với đô la Mỹ (GBP/USD) đã giảm mạnh.

Vai trò của chính sách tiền tệ và tài khóa

Chính sách tiền tệ và tài khóa do chính phủ đề ra thể hiện mức độ thân thiện với nhà đầu tư. Nếu chính sách hướng tới thu hút vốn nước ngoài, dòng vốn sẽ liên tục chảy vào, đẩy cầu về đồng tiền của quốc gia đó lên cao. Ngược lại, các chính sách hạn chế sẽ khiến dòng vốn chảy ra ngoài, làm giảm giá trị đồng tiền.

Nắm vững 9 yếu tố này, bạn sẽ hiểu rõ logic của sự tăng giảm trong thị trường ngoại hối. Ngắn hạn dựa vào lãi suất và tâm lý, trung hạn do các yếu tố cơ bản quyết định, dài hạn phụ thuộc vào khả năng cạnh tranh thương mại và sự ổn định chính sách của quốc gia đó. Lần tới khi thấy biến động tỷ giá, hãy thử nghĩ xem yếu tố nào đang đóng vai trò chính đằng sau.