Tại sao đồng tiền Úc lại giảm giá so với USD mặc dù áp lực lạm phát gia tăng

Đồng Đô la Úc tiếp tục giảm giá trong sáu phiên giao dịch liên tiếp mặc dù các tín hiệu kinh tế hỗ trợ khả năng RBA hành động. Kỳ vọng lạm phát ngày càng tăng và lập trường hawkish của ngân hàng trung ương không đủ để hỗ trợ đáng kể cho đồng AUD. Trong khi đó, đồng đô la Mỹ tăng giá khi triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed giảm dần vào năm mới.

Phân tích kỹ thuật: AUD/USD giao dịch dưới mức hỗ trợ chính

Tỷ giá hối đoái đồng Đô la Úc sang USD (AUD/USD) đã phá vỡ dưới vùng hỗ trợ quan trọng 0.6600, báo hiệu đà giảm tốc độ tăng trưởng. Phân tích biểu đồ hàng ngày cho thấy cặp tiền đang giao dịch dưới cả kênh xu hướng tăng và Đường trung bình lũy thừa 9 ngày ở mức 0.6619, các chỉ số cho thấy cấu trúc tăng giá đang yếu đi.

Các mục tiêu giảm ngay lập tức xuất hiện tại mức tâm lý 0.6500, với khả năng yếu hơn nữa có thể mở rộng về mức thấp sáu tháng là 0.6414 được thiết lập vào tháng Tám. Nếu cặp tiền ổn định, Đường trung bình lũy thừa 9 ngày sẽ là mức kháng cự đầu tiên. Một đợt bật tăng duy trì trên mức này có thể làm sống lại sự quan tâm đến mức cao ba tháng gần 0.6685, với mức tăng mở rộng có thể đạt tới 0.6707 (cao nhất kể từ tháng 10 năm 2024) và giới hạn của kênh trên khoảng 0.6760.

Tín hiệu lạm phát không đủ để ngăn đà giảm của đồng Đô la Úc

Kỳ vọng lạm phát tiêu dùng của Úc đã tăng lên 4.7% trong tháng 12, so với mức đáy ba tháng của tháng 11 là 4.5%. Dữ liệu này cho thấy áp lực giá vẫn còn tồn tại trong tâm lý người tiêu dùng, thường là yếu tố hỗ trợ cho việc thắt chặt chính sách của ngân hàng trung ương.

Bối cảnh này đã thúc đẩy các dự đoán mới về điều chỉnh chính sách của Ngân hàng Dự trữ Úc. Ngân hàng Commonwealth và Ngân hàng Quốc gia Úc đều đã điều chỉnh dự báo sau lập trường hawkish của RBA trong cuộc họp cuối cùng của năm 2025, hiện dự kiến sẽ bắt đầu tăng lãi suất sớm hơn so với dự kiến trước đó. Giá thị trường phản ánh xu hướng hawkish này: các hợp đồng swap hiện định giá xác suất tăng lãi suất tháng 2 là 28%, gần 41% cho tháng 3, với tháng 8 đã được định giá gần như đầy đủ.

Tuy nhiên, nghịch lý là các tín hiệu lạm phát và hawkish này vẫn chưa đủ để nâng mức của đồng Đô la Úc so với USD một cách đáng kể. Đồng tiền này tiếp tục mất giá mặc dù có các yếu tố hỗ trợ này, cho thấy sức mạnh của đồng đô la toàn cầu và tâm lý rủi ro đang chi phối các yếu tố nội tại địa phương.

Đồng Đô la Mỹ tăng giá khi kỳ vọng cắt giảm của Fed giảm dần

Chỉ số US Dollar Index, theo dõi đồng đô la Mỹ so với sáu đồng tiền chính, duy trì quanh mức 98.40, phản ánh sức mạnh mới của đồng tiền Mỹ. Sức mạnh này bắt nguồn từ việc kỳ vọng về việc Fed tiếp tục nới lỏng tiền tệ giảm sút.

Dữ liệu việc làm tháng 11 cho thấy các tín hiệu hỗn hợp. Thêm 64.000 việc làm đã vượt dự báo một chút, nhưng số liệu tháng 10 đã bị điều chỉnh giảm đáng kể. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.6%, mức cao nhất kể từ năm 2021, cho thấy thị trường lao động đang dần nguội đi. Doanh số bán lẻ không đổi so với tháng trước, cho thấy đà tiêu dùng đang chậm lại.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Atlanta, Raphael Bostic, mô tả bức tranh việc làm là “một bức tranh hỗn hợp” và cho biết ông ưu tiên giữ nguyên lãi suất đến năm 2026. Ông cũng cảnh báo rằng “áp lực giá không chỉ đến từ thuế quan, Fed không nên vội vàng tuyên bố chiến thắng,” khi nhiều khảo sát cho thấy chi phí đầu vào tăng cao khi các doanh nghiệp cố gắng duy trì lợi nhuận thông qua điều chỉnh giá.

Các quan chức Fed vẫn chia rẽ về khả năng cắt giảm lãi suất vào năm 2026. Dự báo trung bình của các nhà hoạch định chính sách chỉ đưa ra một lần cắt giảm lãi suất trong năm tới, trong khi một số người dự đoán không có lần cắt giảm nào nữa. Ngược lại, các nhà giao dịch dự đoán hai lần cắt giảm. Dữ liệu CME FedWatch cho thấy thị trường kỳ vọng xác suất giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 1 là 74.4%, tăng so với khoảng 70% của tuần trước, phản ánh sự chuyển hướng khỏi kỳ vọng cắt giảm.

Tín hiệu kinh tế hỗn hợp từ Trung Quốc và Úc

Dữ liệu kinh tế Trung Quốc công bố thứ Hai cho thấy bức tranh yếu hơn. Doanh số bán lẻ tháng 11 chỉ tăng 1.3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự kiến 2.9%, và thấp hơn mức 2.9% của tháng 10. Sản xuất công nghiệp tăng 4.8% hàng năm, thấp hơn dự báo 5.0% và mức trước đó 4.9%.

Đầu tư tài sản cố định gây thất vọng trong năm, đạt -2.6% so với dự kiến -2.3%, trong khi tháng 10 là -1.7%. Các số liệu này nhấn mạnh những thách thức liên tục trong đà tăng trưởng kinh tế của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Chỉ số hoạt động của Úc cho thấy bức tranh hỗn hợp. PMI sản xuất của S&P Global sơ bộ tăng nhẹ lên 52.2 trong tháng 12 từ 51.6 trước đó. Tuy nhiên, PMI dịch vụ giảm xuống 51.0 từ 52.8, trong khi PMI tổng hợp giảm xuống 51.1 từ 52.6, cho thấy đà kinh tế không đồng đều.

Dữ liệu việc làm vẫn yếu. Tỷ lệ thất nghiệp tháng 11 giữ ở mức 4.3%, thực tế còn cao hơn dự kiến 4.4%. Tuy nhiên, thay đổi việc làm giảm rõ rệt, giảm 21.3K trong tháng 11 so với mức ban đầu báo cáo là 42.2K (được điều chỉnh thành 41.1K), thấp hơn nhiều so với dự báo 20K.

Tổng quan về hiệu suất tiền tệ

Đồng Đô la Úc là đồng tiền yếu nhất trong các cặp chính trong ngày, mất 0.19% so với Đô la Mỹ. Đà giảm này phản ánh sự hội tụ của nhiều yếu tố tiêu cực: xu hướng việc làm suy yếu, các chỉ số hoạt động yếu hơn, và sức hấp dẫn của đồng đô la như một nơi trú ẩn trong bối cảnh toàn cầu bất ổn mặc dù lạm phát hỗ trợ và lập trường hawkish của RBA.

Động thái của tỷ giá AUD/USD tiếp tục bị chi phối nhiều hơn bởi dòng chảy đô la toàn cầu và tâm lý rủi ro hơn là các yếu tố nội tại của Úc, khiến đồng AUD dễ bị tổn thương hơn trong ngắn hạn.