Cách chỉ số giá tiêu dùng ảnh hưởng đến danh mục của bạn: hướng dẫn thực hành đầu tư trước lạm phát tại Tây Ban Nha

▶ Tại sao bạn cần hiểu về CPI như một nhà đầu tư?

Nếu bạn là nhà đầu tư tại Tây Ban Nha, có thể bạn đã nghe nói về Chỉ số Giá tiêu dùng (IPC) trên các bản tin kinh tế. Nhưng việc hiểu rõ nó là điều thiết yếu để bảo vệ khoản tiết kiệm của bạn. Khi giá cả tăng nhanh hơn mức tăng của tiền của bạn, bạn mất đi sức mua mà không nhận ra. Chính xác điều đó đã xảy ra vào năm 2022: người Tây Ban Nha thấy giá trị các khoản đầu tư của họ giảm trong khi lạm phát ăn mòn lợi nhuận của họ.

Viện Thống kê Quốc gia (INE) công bố hàng tháng chỉ số CPI tại Tây Ban Nha, một thước đo tóm tắt trong một con số về những gì đang diễn ra với giá cả hàng hóa và dịch vụ mà bạn tiêu dùng. Tính đến tháng 12 năm 2022, biến động hàng năm đạt 5,7%, phản ánh mức tăng hơn 5 điểm phần trăm so với năm 2021. Đối với danh mục đầu tư của bạn, điều này có những tác động trực tiếp.

▶ Thực sự CPI nghĩa là gì?

CPI đo lường sự thay đổi trung bình về giá cả theo thời gian của một rổ hàng hóa gồm 500 mặt hàng và dịch vụ đại diện cho tiêu dùng điển hình của các hộ gia đình Tây Ban Nha. INE tính chỉ số này hàng tháng bằng cách áp dụng trọng số cho từng sản phẩm dựa trên tầm quan trọng của nó trong chi tiêu gia đình.

Nhiều người nhầm lẫn CPI và lạm phát, nhưng chúng là các khái niệm liên quan nhưng khác nhau. Lạm phát là sự tăng giá chung trong toàn bộ nền kinh tế, trong khi CPI là một chỉ số thống kê cụ thể phản ánh cách các mức giá đó biến đổi trong các mặt hàng được chọn lọc. Mặc dù khác nhau, nhưng CPI thường được dùng như một ước lượng chính của lạm phát, vì đo lường tất cả các mức giá là điều không thể.

CPI được phân thành các chỉ số phụ: thực phẩm và đồ uống, nhà ở, vận tải, và các lĩnh vực khác. INE kết hợp chúng để có chỉ số chung và công bố dữ liệu phân theo các cộng đồng tự trị.

▶ Những yếu tố nào ảnh hưởng đến CPI tại Tây Ban Nha

Nhiều tham số ảnh hưởng đến sự biến động của CPI. Các nhà kinh tế cho rằng lạm phát khoảng 2% phản ánh một nền kinh tế khỏe mạnh, nhưng năm 2022 hoàn toàn khác biệt.

Thay đổi chi phí sản xuất ảnh hưởng trực tiếp: khi lương, nguyên vật liệu hoặc năng lượng tăng, giá hàng hóa và dịch vụ cũng tăng theo. Nhu cầu tổng thể cũng đóng vai trò quan trọng; nhu cầu tăng cao hơn sẽ đẩy giá lên (đặc biệt rõ ràng trong nhà ở).

Thay đổi tỷ giá hối đoái ảnh hưởng đến CPI; nếu đồng euro mất giá, hàng nhập khẩu sẽ đắt hơn. Các chính sách tiền tệ là yếu tố quyết định: khi các ngân hàng trung ương giảm lãi suất, nhu cầu tăng và CPI tăng; khi tăng lãi suất, điều ngược lại xảy ra.

Thuế và trợ cấp của chính phủ điều chỉnh giá cuối cùng. Và các sốc cung ứng có tác động mạnh mẽ: thiên tai, đại dịch hoặc chiến tranh làm gián đoạn sản xuất và phân phối, tạo ra khan hiếm và giá cao hơn.

Cuộc xâm lược của Ukraine năm 2022 chính là một cú sốc cung ứng lớn: cắt nguồn cung khí đốt từ Nga (nhà cung cấp năng lượng chính của châu Âu), gây ra khủng hoảng năng lượng làm tăng giá điện và theo đó là tất cả các hàng hóa và dịch vụ. Điều này giải thích tại sao CPI của Tây Ban Nha đạt 10,8% vào tháng 7 năm 2022.

▶ Từ lý thuyết đến túi tiền của bạn: cách CPI ảnh hưởng đến nền kinh tế Tây Ban Nha

Một CPI cao gây mất ổn định thương mại quốc tế: giá cả tăng cao khiến hàng xuất khẩu của Tây Ban Nha kém cạnh tranh toàn cầu, ảnh hưởng đến cán cân thương mại. Gây ra bất ổn kinh tế làm giảm đầu tư và làm chậm tăng trưởng.

Ảnh hưởng trực tiếp đến chính sách tiền tệ: khi CPI cao, các ngân hàng trung ương tăng lãi suất, làm thay đổi tỷ giá hối đoái và dòng chảy vốn. Giảm khả năng cạnh tranh quốc tế: khi hàng hóa của bạn đắt hơn ở nước ngoài, bạn mất thị trường.

Tất cả những điều này đã ảnh hưởng rõ rệt đến thị trường chứng khoán Tây Ban Nha năm 2022. Chỉ số Ibex 35 giảm 6,07%, trong khi DAX của Đức mất 12,5% và EURO STOXX 50 giảm 11,4%.

▶ Sự biến động của CPI tại Tây Ban Nha: 2021-2022

Năm 2021, CPI bắt đầu với mức độ vừa phải (0,5% vào tháng 1) nhưng tăng dần đến 6,5% vào tháng 12. Đà tăng này do phục hồi sau đại dịch và tăng giá năng lượng.

Năm 2022, mô hình này khác biệt. Tháng 1 kết thúc ở 6,1%, rồi tăng vọt lên 10,8% vào tháng 7 (đỉnh cao). Các tháng mùa hè và mùa thu thể hiện rõ mức độ cao: tháng 2 7,6%, tháng 3 9,8%, tháng 6 10,2%. Sau đó, trùng với đợt tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (mùa hè - thu 2022), CPI bắt đầu giảm: tháng 9 8,9%, tháng 11 6,8%, tháng 12 5,7%.

Mô hình này rất quan trọng: cho thấy các chính sách tiền tệ thắt chặt hiệu quả trong việc kiểm soát lạm phát, mặc dù có độ trễ thời gian.

▶ So sánh châu Âu: Tây Ban Nha đứng ở vị trí nào

Để so sánh lạm phát giữa các quốc gia châu Âu, người ta dùng CPI hài hòa (IPCA), áp dụng phương pháp chuẩn hóa trên toàn EU. Đến tháng 12 năm 2022, Tây Ban Nha ghi nhận CPI 5,7% và IPCA 5,4%, cho thấy xu hướng giảm.

Trong bối cảnh châu Âu, Tây Ban Nha nằm ở mức trung bình. Các quốc gia châu Âu khác kết thúc năm 2022 như sau: Ba Lan 16,6%, Ý 11,6%, Bỉ 10,4%, Bồ Đào Nha 9,6%, Đan Mạch 8,7%, Đức 8,6%, Hy Lạp 7,2%, Pháp 5,9%.

Phần lớn các nhà phân tích dự đoán xu hướng giảm sẽ tiếp tục trong năm 2023, do các chính sách tiền tệ thắt chặt thúc đẩy.

▶ Bảo vệ danh mục của bạn: chiến lược đầu tư trong thời kỳ lạm phát

Khi CPI cao và lãi suất tăng, rủi ro đầu tư thay đổi hoàn toàn. Việc điều chỉnh chiến lược của bạn là rất quan trọng.

Đa dạng hóa: phân bổ đầu tư giữa các loại tài sản, ngành nghề và khu vực địa lý. Không tập trung toàn bộ vào cổ phiếu Tây Ban Nha.

Tài sản thực: bất động sản và hàng hóa nguyên liệu từ lâu đã bảo vệ chống lại lạm phát. Thị trường bất động sản hoạt động như nơi trú ẩn trong các giai đoạn giá cao.

Trái phiếu liên kết lạm phát: các công cụ này mang lại lợi nhuận hấp dẫn hơn khi lạm phát tăng.

Đầu tư ngắn hạn: trái phiếu chính phủ mang lại sự ổn định trong khi tránh rủi ro dài hạn trong bối cảnh lạm phát cao.

Tiếp xúc quốc tế: tài sản nước ngoài giảm tác động của lạm phát cao đặc biệt tại Tây Ban Nha.

▶ Các ngành thắng lợi và thua lỗ trước lạm phát

Trong giai đoạn lãi suất tăng, ngành ngân hàng được lợi: biên lợi nhuận mở rộng, trái phiếu do họ phát hành mang lại lợi suất cao hơn. Tuy nhiên, đi kèm là rủi ro: các khoản vay không thu hồi được tăng lên nếu doanh nghiệp và gia đình yếu đi không thể trả nợ, làm suy giảm vốn ngân hàng.

Các ngành phòng thủ như tiện ích và năng lượng có thể ít biến động hơn. Các công ty có khả năng định giá có thể chuyển lạm phát sang người tiêu dùng, bảo vệ biên lợi nhuận.

▶ Các kết luận thực tế cho năm 2023 và những năm tới

Dù lạm phát phức tạp và thị trường có chu kỳ, một số nguyên tắc vẫn hướng dẫn nhà đầu tư trong thời kỳ lạm phát:

Đa dạng hóa danh mục của bạn giữa các loại tài sản, không chỉ cổ phiếu. Tìm kiếm các công ty ổn định có lịch sử chống chịu tốt. Xem xét trái phiếu chính phủ như một điểm tựa ổn định. Giữ thanh khoản để tận dụng cơ hội khi giá giảm. Không bao giờ đầu tư quá nhiều vào những gì bạn có thể mất, đặc biệt trong bối cảnh biến động mạnh.

Chỉ số CPI tại Tây Ban Nha đạt đỉnh vào năm 2022 nhưng có dấu hiệu chậm lại vào cuối năm. Hiểu rõ chỉ số này và cơ chế của nó là bước đầu tiên để bảo vệ tài sản của bạn trong mọi kịch bản kinh tế.