## Ngoại hối toàn diện｜Tại sao thị trường ngoại hối là thị trường giao dịch lớn nhất toàn cầu?

### Thị trường ngoại hối thực sự là gì? Tại sao khác hoàn toàn so với thị trường chứng khoán

Thị trường ngoại hối, chính thức gọi là thị trường Forex, là một sân chơi giao dịch phi tập trung hoạt động liên tục 24 giờ mỗi ngày. Từ "phi tập trung" ở đây có nghĩa là không có một trung tâm giao dịch duy nhất kiểm soát toàn bộ, không giống như Sở Giao dịch Chứng khoán New York cung cấp báo giá thống nhất, trong thị trường Forex mỗi nhà môi giới ngoại hối có thể có mức giá khác nhau.

Tính chất này dẫn đến hậu quả trực tiếp là — **cặp tiền tệ cùng một, nhưng giá mua bán trên các nền tảng khác nhau có thể chênh lệch**. Chính vì vậy, các nhà giao dịch cần hiểu rõ cơ chế vận hành nội bộ của thị trường Forex để tìm ra cơ hội giao dịch tốt nhất.

### Hệ thống phân cấp trong thị trường ngoại hối: Từ ngân hàng đến nhà đầu tư cá nhân

Nếu nói thị trường ngoại hối là một kim tự tháp, thì đỉnh cao là nơi nắm giữ quyền định giá.

**Đỉnh của kim tự tháp: Thị trường liên ngân hàng (Interbank Market)**

Citibank, JPMorgan Chase, UBS, Barclays, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC, Bank of America — những ngân hàng lớn toàn cầu này giao dịch trực tiếp với nhau, sử dụng hai nền tảng điện tử EBS Market và Reuters Matching để đưa ra báo giá. Các ngân hàng này nắm giữ mạch máu của dòng chảy ngoại hối toàn cầu — hàng ngày họ thực hiện hàng nghìn tỷ USD giao dịch cho chính mình hoặc khách hàng, liên tục điều chỉnh giá mua bán dựa trên cung cầu tiền tệ.

Điều đáng chú ý là, mặc dù báo giá trong thị trường liên ngân hàng có thể thấy rõ cho tất cả các bên tham gia, nhưng **điều kiện giao dịch lại do mối quan hệ tín dụng quyết định**. Giống như vay ngân hàng, xếp hạng tín dụng càng cao, tỷ giá càng ưu đãi, hạn mức cũng lớn hơn.

**Trung tầng của kim tự tháp: Các tổ chức đầu tư và doanh nghiệp**

Các quỹ phòng hộ, công ty thương mại, tập đoàn đa quốc gia tiếp cận thị trường ngoại hối theo cách khác. Họ không có mối quan hệ tín dụng sâu với các ngân hàng liên ngân hàng, chỉ có thể giao dịch qua các ngân hàng thương mại. Điều này có nghĩa là tỷ giá họ nhìn thấy thường cao hơn báo giá của các ngân hàng — **chi phí chênh lệch phát sinh từ đó**.

Ngoài ra, chính phủ và ngân hàng trung ương cũng hoạt động ở tầng này. Các ngân hàng trung ương như Fed, ECB, BoE điều chỉnh lãi suất, can thiệp tỷ giá hoặc thực hiện các hoạt động mua bán quy mô lớn để ảnh hưởng đến thị trường ngoại hối. Ngân hàng trung ương Nhật Bản nổi tiếng với các can thiệp trực tiếp hoặc bằng lời nói, khi họ cho rằng đồng yên tăng giá quá nhanh, sẽ lập tức có hành động.

**Đáy của kim tự tháp: Nhà đầu tư cá nhân**

Sự xuất hiện của internet và các nhà môi giới bán lẻ đã hoàn toàn thay đổi hệ sinh thái này. Thị trường ngoại hối từng bị độc quyền bởi các ngân hàng, nay đã giảm đáng kể rào cản, nhà đầu tư cá nhân có thể tham gia với chi phí tương đối thấp.

### Ai đang thúc đẩy biến động của thị trường ngoại hối? Bức tranh toàn cảnh các nhà tham gia

Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của thị trường ngoại hối vượt quá 6 triệu tỷ USD, sức mạnh này đến từ năm nhóm nhà tham gia:

**1. Các ngân hàng quốc tế lớn** — họ là người định giá, dẫn dắt dòng chảy giao dịch

**2. Các doanh nghiệp và ngân hàng thương mại** — như Apple cần đổi USD khi mua linh kiện điện tử từ Nhật Bản, các giao dịch này xuất hiện liên tục do thương mại quốc tế

**3. Ngân hàng trung ương và chính phủ** — như Fed, ECB, BoE điều chỉnh chính sách, gián tiếp hoặc trực tiếp ảnh hưởng đến tỷ giá

**4. Nhà đầu cơ** — họ mua một loại tiền tệ kỳ vọng sẽ bán ra với tỷ giá cao hơn trong tương lai, chính sự không chắc chắn này tạo ra cơ hội giao dịch

**5. Nhà đầu tư cá nhân** — tham gia qua các nhà môi giới, dù sức mạnh cá nhân có hạn, nhưng tập hợp lại cũng tạo thành lượng thanh khoản quan trọng

### Thị trường ngoại hối đã phát triển thành hình thái ngày nay như thế nào? Các bước ngoặt lịch sử

**1944: Sự ra đời của hệ thống Bretton Woods**

Sau Chiến tranh thế giới thứ hai, các nền kinh tế lớn phương Tây ký kết hiệp định thành lập hệ thống Bretton Woods. Trọng tâm của hệ thống này là — **đồng USD gắn với vàng, các đồng tiền khác gắn với USD**, nhằm ổn định trật tự tài chính toàn cầu.

**1971: Hệ thống sụp đổ, kỷ nguyên tỷ giá thả nổi bắt đầu**

Nhưng các nền kinh tế phát triển theo tốc độ khác nhau, hệ thống tỷ giá cố định nhanh chóng trở nên không còn phù hợp. Năm 1971, hệ thống Bretton Woods bị bãi bỏ, thay thế bằng **hệ thống tỷ giá thả nổi** — tỷ giá do cung cầu thị trường quyết định, không còn do nhà nước đặt ra.

Ban đầu, sự chuyển đổi này gây ra hỗn loạn, nhưng nhờ tiến bộ của máy tính và công nghệ truyền thông, mọi thứ dần đi vào trật tự.

**Sau những năm 1990: Cách mạng internet mở cửa cho nhà đầu tư cá nhân**

Phổ cập máy tính và internet giúp các ngân hàng xây dựng nền tảng giao dịch riêng, quan trọng hơn — các doanh nhân bắt đầu phát triển các nền tảng môi giới ngoại hối bán lẻ dành cho cá nhân. Đây là bước ngoặt, đánh dấu sự chuyển dịch của thị trường ngoại hối từ độc quyền của tổ chức sang dân chủ hóa.

### Mô hình nhà môi giới trong thị trường ngoại hối: Hiểu rõ đối tác giao dịch của bạn

Vì nhà đầu tư cá nhân có thể tham gia, vai trò trung gian — nhà môi giới trở nên đặc biệt quan trọng. Họ chủ yếu chia thành hai mô hình:

**Mô hình 1: Nhà tạo lập thị trường (Market Maker)**

Nhà tạo lập thị trường tự thiết lập giá mua và bán. Khi bạn đổi USD tại ngân hàng, chính ngân hàng đó là nhà tạo lập thị trường — họ quyết định mức giá bạn có thể đổi.

Ví dụ: Nhà tạo lập thị trường báo giá EUR/USD mua vào 1.2000, bán ra 1.2002, chênh lệch giá mua bán là 0.0002. **Chênh lệch này chính là lợi nhuận của nhà tạo lập thị trường**. Nhìn qua một giao dịch nhỏ, lợi nhuận không nhiều, nhưng hàng triệu giao dịch mỗi ngày cộng lại thành khoản thu lớn.

**Mô hình 2: Mạng lưới liên lạc điện tử (ECN)**

Nhà môi giới ECN thu thập các mức giá tốt nhất từ thị trường liên ngân hàng, tự động ghép lệnh cho khách hàng. Vì khách hàng có thể tự định giá, ECN thường chỉ thu phí hoa hồng nhỏ. **Chênh lệch giá thấp và phí nhỏ giúp giảm đáng kể chi phí giao dịch** — rất hấp dẫn đối với các nhà giao dịch chuyên nghiệp nhạy cảm với chi phí.

### Tại sao bây giờ là thời điểm tốt để bắt đầu tìm hiểu thị trường ngoại hối?

Thị trường ngoại hối không còn là độc quyền của ngân hàng và quỹ nữa. Với sự tiến bộ của công nghệ, nhà đầu tư cá nhân đã có các công cụ giao dịch gần như của tổ chức. Dù bạn muốn phòng ngừa rủi ro, đầu cơ hay chỉ đơn giản muốn hiểu sâu hơn về kinh tế toàn cầu, thị trường ngoại hối đều đáng để nghiên cứu.

Điều quan trọng là chọn đúng nhà môi giới và chiến lược giao dịch, để tìm ra cơ hội phù hợp trong thị trường giao dịch lớn nhất thế giới này.