Sức mạnh của đồng đô la đẩy đồng yên xuống mức thấp nhất trong chín tháng giữa bối cảnh kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed mờ nhạt

Đồng đô la Mỹ đã tăng vọt để chiếm ưu thế trên thị trường tiền tệ vào thứ Ba, đẩy đồng yên Nhật xuống mức thấp nhất trong chín tháng. Yên Nhật đã giảm xuống còn 155.29 mỗi đô la trong phiên giao dịch châu Á đầu ngày, báo hiệu một sự thay đổi đáng kể trong kỳ vọng của nhà đầu tư về lộ trình chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.

Suy giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed

Tâm lý thị trường xung quanh khả năng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang tại cuộc họp chính sách tháng 12 đã trải qua một sự đảo chiều đáng kể. Giá hợp đồng tương lai quỹ liên bang hiện cho thấy chỉ có 43% khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản, giảm mạnh so với mức 62% chỉ cách đây một tuần. Sự giảm mạnh này phản ánh những đánh giá thay đổi về khả năng chống chịu của nền kinh tế và động thái của lạm phát.

Báo cáo việc làm dự kiến của Mỹ vào thứ Năm mang ý nghĩa quan trọng đối với hướng đi của thị trường trong ngắn hạn. Các nhà phân tích tại ING nhấn mạnh rằng nếu Fed quyết định giữ nguyên lãi suất vào tháng 12, đó có thể chỉ là một bước tạm dừng chiến thuật chứ không phải là một sự thay đổi chính sách lâu dài, với các bước đi trong tương lai phụ thuộc rất nhiều vào diễn biến của thị trường lao động.

Dấu hiệu yếu kém của thị trường lao động cảnh báo thận trọng

Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang đã bày tỏ mối lo ngày càng tăng về điều kiện việc làm vào thứ Hai. Phó Chủ tịch Philip Jefferson mô tả thị trường lao động là “chậm chạp”, lưu ý rằng các công ty ngày càng ngần ngại mở rộng lực lượng lao động. Các dấu hiệu về khả năng mất việc làm đã xuất hiện, cùng với việc tích hợp công nghệ trí tuệ nhân tạo vào hoạt động kinh doanh ngày càng nhanh.

Sự mềm yếu của thị trường lao động đã làm thay đổi kỳ vọng về chính sách tiền tệ. Thay vì cắt giảm lãi suất để kích thích, các nhà hoạch định chính sách hiện tập trung vào việc đánh giá xem điều kiện hiện tại có phù hợp để điều chỉnh chính sách hay không.

Thị trường tiền tệ phản ứng với sự thay đổi chính sách

Ngoài việc đồng yên yếu đi, thị trường tiền tệ cũng thể hiện các diễn biến hỗn hợp. Đồng euro giữ vững ở mức 1.1594 đô la, trong khi bảng Anh trượt xuống còn 1.3149 đô la, đánh dấu phiên giảm thứ ba liên tiếp. Đồng đô la Úc giảm xuống còn 0.6493 đô la, còn đồng đô la New Zealand duy trì ổn định ở mức 0.56535 đô la.

Việc đồng yên mất giá đã gây ra lo ngại chính thức tại Tokyo. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama đã cảnh báo về các biến động tỷ giá nhanh, theo một chiều và các hậu quả kinh tế tiềm tàng. Cuộc họp dự kiến giữa Thủ tướng Sanae Takaichi và Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda nhấn mạnh tính cấp bách của các diễn biến tỷ giá.

Thị trường chứng khoán thể hiện tâm lý rủi ro giảm

Khả năng chấp nhận rủi ro đã giảm sút khi các nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế và chính sách tiền tệ nới lỏng. Cả ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đều giảm khi sức mạnh của đồng đô la và kỳ vọng cắt giảm lãi suất suy yếu diễn ra đồng thời.

Lợi suất trái phiếu Mỹ phản ánh sự thay đổi này. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm giảm 0.2 điểm cơ bản xuống còn 3.6039%, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ 0.6 điểm cơ bản lên 4.1366%. Sự phân kỳ này cho thấy các vị thế đầu tư vừa thận trọng trong ngắn hạn, vừa lo ngại về tăng trưởng dài hạn.

Sự hội tụ của sức mạnh đồng đô la, khả năng cắt giảm lãi suất giảm và yếu kém của thị trường lao động tạo nên một bối cảnh phức tạp cho thị trường tài chính khi bước vào giai đoạn công bố dữ liệu việc làm.