Hiểu về phái sinh: Giao dịch quyền chọn, hợp đồng tương lai và CFD

Nghĩa của một Phái sinh – và tại sao nó lại quan trọng đối với bạn?

Hãy tưởng tượng: Với 500 € bạn kiểm soát được các biến động thị trường của 10.000 €. Nghe có vẻ tuyệt vời – nhưng hoàn toàn hợp pháp và xảy ra hàng ngày trên các thị trường tài chính. Phái sinh nghĩa là gì? Đó là một hợp đồng tài chính, giá trị của nó phụ thuộc vào một thứ khác – chẳng hạn như giá cổ phiếu, nguyên liệu hoặc chỉ số. Bạn không sở hữu giá trị gốc một cách vật lý. Thay vào đó, bạn đặt cược vào sự phát triển của giá cả của nó.

Lấy ví dụ đơn giản: Một nông dân đặt cược rằng giá lúa mì có thể giảm. Ông ấy ký hợp đồng – không có lúa thật nào chuyển nhượng, chỉ là đặt cược vào giá cả. Đó chính là bản chất của một Phái sinh: một công cụ tài chính phi vật thể với đòn bẩy lớn, tập trung cả cơ hội lẫn rủi ro.

Tại sao Phái sinh lại hữu ích cho nhiều mục đích khác nhau

Kỳ lạ: Cùng một công cụ có thể phục vụ các mục đích hoàn toàn khác nhau. Một hãng hàng không bảo hiểm chống lại việc tăng giá nhiên liệu. Một nhà đầu cơ sử dụng cùng một công cụ để đặt cược vào giá dầu giảm. Một quỹ hưu trí bảo vệ danh mục trái phiếu khỏi rủi ro tiền tệ.

Ba động lực chính thúc đẩy giao dịch Phái sinh:

1. Hedging – phòng ngừa rủi ro (một doanh nghiệp xuất khẩu cố định tỷ giá cho các giao dịch sắp tới)
2. Giao dịch đầu cơ – kiếm lợi từ biến động giá (với đòn bẩy)
3. Arbitrage – khai thác chênh lệch giá giữa các thị trường (thường dành cho các chuyên gia)

Bốn loại chính của Phái sinh

Tùy chọn: Linh hoạt nhờ quyền chọn

Một quyền chọn cho phép bạn có quyền, chứ không phải nghĩa vụ, mua hoặc bán một tài sản với mức giá cố định. Hãy nghĩ như đặt chỗ trước: Bạn bỏ tiền ra hôm nay để giữ một chiếc xe đạp giá rẻ trong một tháng tới. Nếu giá tăng, bạn mua. Nếu giá giảm, bạn bỏ qua việc đặt chỗ đó.

Hai loại:

• Call-Option: Quyền mua
• Put-Option: Quyền bán

Ví dụ bảo hiểm: Bạn đang giữ cổ phiếu giá 50 €. Bạn mua một quyền chọn bán với giá cơ sở 50 € và thời hạn sáu tháng. Nếu cổ phiếu giảm xuống dưới 50 €, bạn vẫn có thể bán với giá 50 € – thiệt hại tối đa của bạn bị giới hạn (trừ phí quyền chọn). Nếu cổ phiếu tăng, quyền chọn hết hạn và bạn hưởng lợi từ sự tăng giá.

Hợp đồng tương lai: Thỏa thuận ràng buộc mà không có quyền chọn

Hợp đồng tương lai là một hợp đồng có tính ràng buộc pháp lý. Hai bên đồng ý hôm nay sẽ giao dịch một tài sản nhất định (100 thùng dầu, 1 tấn lúa mì, 1.000 € trái phiếu Đức) với mức giá đã thỏa thuận và thời điểm cố định. Khác với quyền chọn, không có quyền lựa chọn – hợp đồng phải được thực hiện, qua giao hàng vật lý hoặc bù trừ tiền mặt.

Nông dân dùng hợp đồng tương lai để cố định giá lúa mì hôm nay. Các tiệm bánh mua hợp đồng tương lai để dự trữ chi phí nguyên liệu. Nhà đầu cơ thích hợp đồng tương lai vì yêu cầu vốn thấp (Margin) và đòn bẩy – nhưng chú ý: lỗ không giới hạn về lý thuyết, nếu thị trường đi ngược lại vị thế của bạn.

CFD: Công cụ phổ biến dành cho nhà đầu tư cá nhân

CFD (Contracts for Difference) là các cược giữa bạn và nhà môi giới về biến động giá. Bạn không bao giờ mua cổ phiếu Apple thật hay thùng dầu thật – bạn chỉ đặt cược vào sự thay đổi giá.

Hai hướng giao dịch:

• Long (Mua): Bạn kỳ vọng giá tăng. Nếu thị trường tăng 5 %, bạn kiếm 5 % trên vị thế đòn bẩy của mình.
• Short (Bán): Bạn kỳ vọng giá giảm. Nếu thị trường giảm, bạn lời – bất kể bạn có sở hữu tài sản cơ sở hay không.

CFD cực kỳ linh hoạt: cổ phiếu, chỉ số (DAX, NASDAQ100), nguyên liệu, tiền tệ, tiền điện tử – mọi thứ đều có thể giao dịch. Điểm hấp dẫn chính là đòn bẩy. Với 5 % ký quỹ, bạn kiểm soát vị thế trị giá gấp 20 lần số tiền bỏ ra. Điều này có nghĩa: một mức tăng 1 % sẽ nhân đôi lợi nhuận của bạn – nhưng một mức giảm 1 % sẽ cắt giảm vốn của bạn một nửa. Đặc điểm này khiến CFD vừa hấp dẫn, vừa nguy hiểm.

Swaps: Trao đổi điều kiện thanh toán

Hai bên thỏa thuận trao đổi các khoản thanh toán trong tương lai. Một công ty vay lãi suất biến đổi ký hợp đồng hoán đổi lãi suất với ngân hàng – để đổi rủi ro lãi suất biến đổi lấy sự ổn định của các khoản thanh toán cố định.

Swaps không được giao dịch trên sàn, mà thương lượng riêng giữa các tổ chức tài chính (Over-the-Counter). Đối với nhà đầu tư cá nhân, chúng thường không trực tiếp tiếp cận, nhưng ảnh hưởng đến chi phí vay và sự ổn định của các tổ chức tài chính.

Các thuật ngữ không thể thiếu trong giao dịch Phái sinh

Đòn bẩy (Leverage): Hiệu ứng khuếch đại

Đòn bẩy giúp vốn của bạn tham gia biến động giá theo tỷ lệ lớn hơn. Với đòn bẩy 10:1, bạn kiểm soát vị thế trị giá 10.000 € chỉ với 1.000 €. Nếu thị trường tăng 5 %, bạn kiếm 500 € – tương đương +50 % trên vốn của bạn. Ngược lại: giảm 5 %, bạn mất 500 €.

Trong EU, bạn có thể tự điều chỉnh đòn bẩy – thường từ 1:2 đến 1:30, tùy thuộc vào tài sản cơ sở. Người mới bắt đầu nên bắt đầu với đòn bẩy thấp (tối đa 1:5).

Margin: Tiền ký quỹ

Margin là số tiền bạn phải gửi để mở vị thế đòn bẩy. Nó như một lớp đệm chống lại thua lỗ. Ví dụ, bạn muốn giao dịch CFD NAS100 với đòn bẩy 20, bạn chỉ cần khoảng 9,73 € margin để kiểm soát vị thế trị giá 200 €.

Nếu số dư tài khoản của bạn giảm xuống dưới mức giới hạn, bạn sẽ nhận được Yêu cầu ký quỹ – phải nạp thêm tiền, nếu không vị thế của bạn sẽ tự động bị đóng. Điều này bảo vệ nhà môi giới khỏi rủi ro mất toàn bộ.

Spread: Chênh lệch giá ẩn

Spread là chênh lệch giữa giá mua và giá bán. Mua NAS100 ở 22.754,7 và bán ngay ở 22.751,8, bạn đã mất 2,9 điểm – chính là spread. Đây là lợi nhuận của nhà môi giới hoặc Market Maker. Spread rộng sẽ làm giảm lợi nhuận của bạn, spread hẹp thì rẻ hơn.

Long vs. Short: Hướng chính của thị trường

Long = bạn đặt cược vào giá tăng. Mua giá rẻ, bán sau giá cao.

Short = bạn đặt cược vào giá giảm. Bán ở mức giá cao (rồi mua lại rẻ hơn) sau.

Điểm quan trọng: vị thế Short có rủi ro thua lỗ không giới hạn (giá có thể tăng vô hạn, trong khi bạn short). Vị thế Long chỉ giới hạn ở mức 100 % thua lỗ.

Giá cơ sở và thời hạn

Giá cơ sở là mức giá cố định trong hợp đồng. Thời hạn xác định thời điểm hợp đồng hết hạn. Sau đó, quyền chọn hết giá trị nếu không “trong tiền" (nếu không có lợi nhuận), hợp đồng tương lai sẽ được thanh toán vào ngày đáo hạn.

Cơ hội: Tại sao các nhà đầu tư lại quan tâm đến Phái sinh

Đòn bẩy và lợi nhuận: Với 500 €, bạn có thể giao dịch vị thế trị giá 5.000 € với đòn bẩy 1:10. Nếu tài sản cơ sở tăng 5 %, bạn kiếm 250 € – tương đương +50 % trên vốn của bạn. Nếu đầu tư trực tiếp, bạn chỉ kiếm được +5 %.

Bảo vệ rủi ro mà không bán: Bạn sở hữu cổ phiếu công nghệ và lo ngại về mùa báo cáo quý yếu. Thay vì bán hết, bạn mua quyền chọn bán trên NASDAQ. Nếu chỉ số giảm, quyền chọn của bạn tăng giá. Bạn bù đắp thiệt hại một cách chính xác – một cách bảo vệ sạch sẽ.

Giao dịch hai chiều: Với Phái sinh, bạn có thể mua và bán trong vài giây – không cần quy tắc bán khống, không phức tạp về cấu trúc tài khoản. Thích hợp cho thị trường biến động mạnh.

Vốn thấp ban đầu: Chỉ cần vài trăm euro là có thể mở tài khoản. Nhiều tài sản cơ sở có thể mua lẻ – bạn không cần mua cả cổ phiếu Apple hay 100 thùng dầu cùng lúc.

Bảo vệ tự động: Stop-Loss, Take-Profit, Trailing Stops – bạn đặt mức vào ra trước khi giao dịch và để hệ thống hoạt động.

Rủi ro: Những sai lầm phổ biến của nhà đầu tư cá nhân

Tỷ lệ thua lỗ cao: Khoảng 77 % nhà đầu tư nhỏ lẻ thua tiền qua CFD. Không phải là ngoại lệ, mà là quy luật – vì nhiều người bị mê hoặc bởi đòn bẩy và giao dịch không có chiến lược.

Các cạm bẫy tâm lý: Bạn thấy +300 % trên màn hình – và vẫn giữ. Thị trường quay đầu, sau mười phút còn -70 %. Bạn bán trong hoảng loạn. Tham lam và sợ hãi kiểm soát. Với đòn bẩy, điều này xảy ra cực kỳ nhanh.

Tiêu tán vốn do đòn bẩy: Với đòn bẩy 1:20, chỉ cần giảm 5 %, toàn bộ vốn của bạn biến mất. Tài khoản 5.000 €, vị thế DAX đầy đủ – DAX giảm 2,5 % – mất toàn bộ. Chuyện này có thể xảy ra trong vòng một giờ.

Bất ngờ về thuế: Ở Đức, lỗ từ các giao dịch kỳ hạn từ 2021 bị giới hạn ở 20.000 € mỗi năm. Nếu thua 30.000 € và thắng 40.000 €, bạn chỉ có thể trừ 20.000 € vào thu nhập, còn 10.000 € lợi nhuận còn lại sẽ bị đánh thuế, dù tổng thể bạn lỗ.

Yêu cầu ký quỹ và thanh lý vị thế: Một cú sốc thị trường – và margin của bạn không còn đủ. Nhà môi giới buộc bạn bán ra, thường ở mức giá xấu nhất. Bạn không có cơ hội phản ứng.

Ai phù hợp để giao dịch Phái sinh?

Câu hỏi trung thực với chính mình:

• Bạn có thể ngủ yên trong đêm nếu vị thế của bạn mất 20 % giá trị trong một giờ?
• Nếu vốn của bạn giảm một nửa – hoặc tăng gấp đôi – chỉ trong một ngày?
• Bạn có kỷ luật cảm xúc để theo kế hoạch, không theo cảm xúc?

Phái sinh không phù hợp cho người mới bắt đầu, những người mới học về thị trường chứng khoán. Chúng đòi hỏi khả năng chịu đựng rủi ro cao và sự ổn định tâm lý.

Nếu muốn bắt đầu: Hãy bắt đầu với số tiền nhỏ và giao dịch mô phỏng. Thực hành không dùng tiền thật, cho đến khi bạn hiểu rõ đòn bẩy, ký quỹ và quản lý rủi ro. Nhiều nền tảng cung cấp tài khoản demo miễn phí với số dư ảo – hãy tận dụng tối đa.

Tự kiểm tra phù hợp

Kết quả: Nếu trả lời “Không” hơn hai câu, hãy luyện tập trên tài khoản demo, đừng giao dịch thật.

Nghệ thuật lập kế hoạch: vào, mục tiêu, dừng

Không có kế hoạch, giao dịch Phái sinh trở thành trò chơi may rủi. Trước mỗi giao dịch, bạn phải xác định:

1. Tiêu chí vào lệnh: Tại sao bạn giao dịch bây giờ? Một tín hiệu biểu đồ? Một tin tức? Một kỳ vọng cơ bản?
2. Mục tiêu lợi nhuận: Khi nào bạn chốt lời?
3. Dừng lỗ: Bạn chấp nhận mất bao nhiêu? Bạn rút lui ở đâu?

Ghi lại các mức này hoặc đặt lệnh dừng tự động trong hệ thống. Điều này giúp bạn giữ lý trí.

Ngoài ra, quan trọng:

• Điều chỉnh quy mô vị thế phù hợp với tài khoản (không chơi tất tay)
• Phân tán rủi ro (không bỏ tất cả trứng vào một giỏ)
• Có chiến lược rõ ràng (Daytrader? Swing-Trader? Bảo vệ?)

Một kế hoạch bình tĩnh, đã định sẵn, chính là sự khác biệt giữa hành xử chuyên nghiệp và chơi trò may rủi.

Những sai lầm phổ biến của người mới – và cách khắc phục

Các câu hỏi thường gặp

Giao dịch Phái sinh có phải là cờ bạc hay chiến lược?
Cả hai đều đúng. Không có kế hoạch và kiến thức, dễ biến thành cờ bạc. Ai có chiến lược rõ ràng, hiểu biết thực sự và quản lý rủi ro chặt chẽ, sử dụng công cụ tài chính mạnh mẽ. Giới hạn nằm ở hành vi của trader, chứ không phải sản phẩm.

Cần vốn tối thiểu bao nhiêu để bắt đầu?
Về lý thuyết, vài trăm euro là đủ. Thực tế, nên có từ 2.000–5.000 € để giao dịch hợp lý – đủ để thực hiện nhiều lệnh, không bị phí làm giảm vốn. Chỉ dùng tiền bạn có thể chấp nhận mất.

Có phái sinh nào an toàn không?
Tất cả các phái sinh đều có rủi ro. Chứng chỉ bảo vệ vốn hoặc quyền chọn bảo hiểm được xem là “an toàn hơn”, nhưng lợi nhuận ít hơn. Không có gì gọi là 100 % an toàn – ngay cả các sản phẩm “bảo đảm” cũng có thể mất giá nếu nhà phát hành phá sản.

Thuế hoạt động như thế nào?
Tại Đức, lợi nhuận từ các giao dịch kỳ hạn chịu thuế 25 % cộng phụ phí và thuế nhà thờ (. Từ 2024, lỗ có thể bù đắp vô hạn lợi nhuận. Ngân hàng tự trừ thuế, còn nhà đầu tư nước ngoài phải khai báo trong thuế.

Option và Futures khác nhau thế nào?
Option cho phép không bắt buộc phải mua/bán – không bắt buộc thực hiện. Futures là hợp đồng bắt buộc phải thực hiện. Option mất phí, có thể hết hạn, còn Futures luôn được thanh toán vào ngày đáo hạn. Thực tế: Option linh hoạt hơn, Futures rõ ràng và ràng buộc hơn.

Kết luận: Cách tiếp cận đúng đắn với Phái sinh

Phái sinh là công cụ mạnh mẽ – dành cho cả chuyên gia lẫn người mới. Chúng kết hợp cả cơ hội lẫn rủi ro một cách mãnh liệt. Điều này làm chúng hữu ích để bảo vệ, nhưng cũng nguy hiểm nếu không kiểm soát.

Công thức thành công:

1. Hiểu biết vững chắc )không chỉ sơ sài(
2. Đòn bẩy thấp để học hỏi )không phải 1:20 ngay từ đầu(
3. Chiến lược rõ ràng và kế hoạch cụ thể )không hành xử theo cảm xúc(
4. Quản lý rủi ro ưu tiên hàng đầu )dừng lỗ là bắt buộc(
5. Có đủ vốn và kiên nhẫn )không chơi tất tay ngay lần đầu(

Hiểu về phái sinh không chỉ là biết cách vận hành, mà còn là tôn trọng giới hạn tâm lý và tài chính của chính mình. Khi đó, chúng trở thành công cụ – chứ không phải bẫy.