Các cược thị trường về việc cắt giảm lãi suất của Fed giảm đi khi đồng Yen chạm mức thấp nhất trong chín tháng

Yên Nhật giảm xuống 155.29 per dollar—mức thấp nhất trong hơn chín tháng—đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong kỳ vọng chính sách tiền tệ toàn cầu. Sự mất giá của đồng tiền này bắt nguồn từ việc thị trường dần mất niềm tin vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12, khi các thị trường hợp đồng tương lai hiện chỉ định xác suất giảm 25 điểm cơ bản là 43%, một sự đảo chiều rõ rệt so với mức 62% ghi nhận chỉ một tuần trước đó.

Thay đổi kỳ vọng cắt giảm lãi suất làm yếu đi thị trường tiền tệ

Việc mất đi sự lạc quan về cắt giảm lãi suất đã định hình lại cơ chế vận hành của các đồng tiền trong giai đoạn giao dịch châu Á đầu tuần. Khi đồng đô la Mỹ mạnh lên trong bối cảnh các kỳ vọng đã được điều chỉnh, đồng yên phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng. Niềm tin của các nhà đầu tư rằng Fed sẽ tạm dừng chu kỳ thắt chặt đã giảm sút đáng kể, dẫn đến việc đánh giá lại giá trị tương đối của đồng đô la và đồng yên.

Các nhà phân tích của ING cảnh báo rằng ngay cả khi Fed giữ nguyên lãi suất vào tháng 12, điều này có thể chỉ là một sự tạm dừng nhất thời chứ không phải bắt đầu một chu kỳ nới lỏng, nhấn mạnh rằng dữ liệu việc làm và các chỉ số kinh tế rộng hơn sẽ là yếu tố quyết định cho các hành động của Fed trong tương lai.

Các quan chức Nhật Bản cảnh báo

Sự mất giá nhanh của đồng tiền đã gây ra lo ngại chính thức tại Tokyo. Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama đã công khai cảnh báo về “những động thái một chiều, nhanh chóng” trên thị trường ngoại hối và các hậu quả kinh tế tiềm tàng trong một cuộc họp báo. Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi dự kiến sẽ thảo luận với Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda trong ngày, phản ánh sự cấp bách của chính phủ trong việc giải quyết tình trạng yếu của đồng yên.

Suy thoái của thị trường lao động Mỹ định hình lại triển vọng tiền tệ

Bên cạnh sự giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất là mối quan ngại ngày càng tăng về điều kiện việc làm tại Mỹ. Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Philip Jefferson mô tả thị trường lao động là “chậm chạp”, lưu ý rằng các nhà tuyển dụng còn do dự trong việc tuyển dụng do các chính sách kinh tế thay đổi và chuyển đổi doanh nghiệp dựa trên AI. Những điểm yếu của thị trường lao động này trùng hợp với dự kiến công bố dữ liệu bảng lương tháng 9 vào thứ Năm, điều mà các thị trường dự đoán có thể ảnh hưởng thêm đến các quyết định của Fed.

Ảnh hưởng rộng hơn của thị trường

Sự không chắc chắn phát sinh từ việc đánh giá lại chính sách tiền tệ đã làm giảm hứng thú của các nhà đầu tư trên các thị trường chứng khoán Mỹ, khi cả ba chỉ số chính đều giảm điểm. Lợi suất trái phiếu cũng biến động theo: lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm giảm 0.2 điểm cơ bản xuống còn 3.6039%, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng 0.6 điểm cơ bản lên 4.1366%.

Chuyển động của thị trường tiền tệ còn vượt ra ngoài đồng yên. Đồng euro giữ nguyên ở mức $1.1594, đồng bảng Anh giảm 0.1% xuống còn $1.3149 (đánh dấu ngày thứ ba liên tiếp giảm giá), đồng đô la Úc giảm xuống còn $0.6493, và đồng đô la New Zealand giữ vững ở mức $0.56535.

Khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất tiếp tục mờ nhạt, các thị trường đối mặt với sự không chắc chắn gia tăng về quỹ đạo chính sách của Fed, với dữ liệu việc làm nổi lên như biến số then chốt quyết định hướng đi của chính sách tiền tệ trong những tháng tới.