Phân tích sâu sau khi giá vàng quốc tế vượt mốc 4400 USD cho mỗi chỉ: Triển vọng thị trường vàng năm 2025

Từ năm 2024 bước sang năm 2025, hiệu suất của giá vàng quốc tế chắc chắn là một trong những điểm thu hút sự chú ý lớn nhất của thị trường toàn cầu. Khi giá vàng quốc tế vượt qua mức 4.400 USD/oz vào tháng 10, tạo đỉnh lịch sử rồi ngay lập tức điều chỉnh, đợt biến động này đã gây ra hàng loạt câu hỏi cho nhà đầu tư — Liệu đợt tăng giá vàng này đã kết thúc chưa? Giá vàng năm 2025 còn có khả năng tăng nữa không? Việc tham gia lúc này đã muộn chưa?

Để trả lời những câu hỏi này, chúng ta cần hiểu sâu về logic cốt lõi đằng sau biến động giá vàng hiện tại. Chỉ khi nắm bắt được các yếu tố thúc đẩy tăng giá vàng quốc tế, chúng ta mới có thể đưa ra những dự đoán hợp lý hơn về xu hướng trong tương lai.

Tại sao giá vàng quốc tế có thể tạo mức tăng lớn nhất trong 30 năm?

Theo Reuters, mức tăng của vàng trong năm 2024-2025 đã gần đạt mức cao nhất trong vòng 30 năm, vượt qua mức tăng 31% của năm 2007 và 29% của năm 2010. Đà tăng này chủ yếu xuất phát từ ba yếu tố chính.

Yếu tố 1: Nhu cầu phòng hộ trong bối cảnh chính sách không chắc chắn

Khi các chính sách thuế quan mới liên tục ra đời, kỳ vọng về triển vọng kinh tế của thị trường đã thay đổi rõ rệt, tâm lý phòng hộ nhanh chóng gia tăng. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, trong các giai đoạn chính sách không rõ ràng (như chiến tranh thương mại Mỹ-Trung năm 2018), vàng thường tăng 5-10% trong ngắn hạn. Khi thị trường đối mặt với rủi ro vĩ mô, vàng như một tài sản phòng hộ truyền thống trở nên hấp dẫn hơn.

Yếu tố 2: Dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed và mối quan hệ với lãi suất thực

Lãi suất thực và giá vàng có mối quan hệ nghịch biến rõ rệt — khi lãi suất giảm, sức hấp dẫn của vàng tăng lên. Chính sách cắt giảm lãi suất của Fed sẽ tác động trực tiếp đến lãi suất danh nghĩa, trong khi lãi suất thực bằng lãi suất danh nghĩa trừ lạm phát. Điều này giải thích vì sao biến động giá vàng gần như luôn theo sát các dự đoán chính sách của Fed.

Ví dụ, tại cuộc họp FOMC tháng 9 năm nay, Fed công bố cắt giảm 25 điểm cơ bản hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng của thị trường, đã được phản ánh trước đó, và Chủ tịch Powell gọi lần cắt giảm này là “cắt giảm theo kiểu quản lý rủi ro” mà không đề cập đến các đợt cắt giảm tiếp theo, khiến thị trường thận trọng hơn về các đợt cắt giảm trong tương lai, dẫn đến giá vàng sau khi tăng mạnh đã điều chỉnh giảm. Theo dữ liệu của CME về các công cụ lãi suất, khả năng Fed cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 12 tới là 84.7%. Theo dõi các dự đoán về lãi suất này là một chỉ số quan trọng để dự đoán xu hướng giá vàng.

Yếu tố 3: Các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục tăng dự trữ vàng

Theo dữ liệu mới nhất của Hội đồng vàng thế giới(WGC), trong quý 3 năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 220 tấn vàng, tăng 28% so với quý trước. Trong chín tháng đầu năm, các ngân hàng này đã mua tổng cộng khoảng 634 tấn vàng, dù thấp hơn so với cùng kỳ năm 2024, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với các giai đoạn khác.

Trong báo cáo khảo sát dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương của WGC, 76% ngân hàng trung ương được khảo sát cho biết họ dự kiến tỷ lệ vàng trong dự trữ của mình sẽ “tăng trung bình hoặc rõ rệt trong 5 năm tới”, đồng thời đa số dự đoán tỷ lệ dự trữ bằng USD sẽ giảm. Điều này phản ánh niềm tin của các ngân hàng trung ương toàn cầu vào vàng như một tài sản dự trữ đang tăng lên.

Các yếu tố nền tảng khác hỗ trợ đà tăng của giá vàng quốc tế

Ngoài ba yếu tố chính nêu trên, giá vàng còn được hỗ trợ bởi các yếu tố sau:

Triển vọng nới lỏng chính sách trong bối cảnh nợ toàn cầu cao

Tính đến năm 2025, tổng nợ toàn cầu đạt 307 nghìn tỷ USD(Dữ liệu IMF). Mức nợ cao này hạn chế khả năng điều chỉnh chính sách lãi suất của các quốc gia, trong tương lai chính sách tiền tệ có thể sẽ thiên về nới lỏng hơn, từ đó làm giảm lãi suất thực, gián tiếp nâng cao sức hấp dẫn của vàng.

Suy yếu tạm thời niềm tin vào USD

Khi thị trường mất niềm tin vào USD, vàng, với tư cách là tài sản tính theo USD, sẽ hưởng lợi và dễ thu hút dòng vốn hơn.

Rủi ro địa chính trị liên tục tồn tại

Chiến sự Nga-Ukraine kéo dài và biến động ở Trung Đông đều làm tăng nhu cầu phòng hộ của thị trường đối với kim loại quý, dễ gây ra các biến động ngắn hạn.

Dòng vốn ngắn hạn đổ vào do thị trường nóng

Các báo cáo truyền thông và cộng đồng bàn luận liên tục tạo ra tâm lý phấn khích, khiến dòng vốn ngắn hạn đổ vào vàng không ngừng, đẩy giá tăng trong thời gian gần đây. Cần lưu ý rằng, các yếu tố ngắn hạn này dù có thể gây ra biến động mạnh, nhưng không đồng nghĩa với việc xu hướng dài hạn sẽ tiếp tục. Đối với nhà đầu tư tại Đài Loan, vàng tính theo ngoại tệ còn chịu ảnh hưởng của biến động tỷ giá USD/VND.

Dự đoán của các tổ chức, chuyên gia về xu hướng vàng trong tương lai

Dù giá vàng quốc tế gần đây có điều chỉnh, các tổ chức tài chính lớn vẫn duy trì quan điểm lạc quan về xu hướng dài hạn của vàng.

Đội ngũ phân tích hàng hóa của JPMorgan cho rằng đợt điều chỉnh này là “sự điều chỉnh lành mạnh”, cảnh báo rủi ro ngắn hạn nhưng vẫn lạc quan về triển vọng dài hạn, và đã nâng mục tiêu giá quý 4 năm 2026 lên 5,055 USD/oz.

Goldman Sachs vẫn giữ quan điểm tích cực về vàng, nhắc lại mục tiêu giá cuối năm 2026 là 4,900 USD/oz.

Bank of America cũng lạc quan về thị trường kim loại quý, sau khi nâng mục tiêu giá vàng năm 2026 lên 5,000 USD/oz, gần đây các chiến lược gia còn cho biết giá vàng có thể thách thức mốc 6,000 USD trong năm tới.

Về vàng vật chất, các thương hiệu trang sức như Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Ji, Chow Sang Sang vẫn duy trì mức giá tham khảo trên 1,100 Tệ/kg, chưa có dấu hiệu giảm mạnh, phản ánh niềm tin của thị trường vào giá trị dài hạn của vàng.

Hướng dẫn thực chiến cho nhà đầu tư cá nhân

Sau khi hiểu rõ logic tăng giá của vàng quốc tế, nhà đầu tư có thể đưa ra các nhận định sơ bộ về tình hình hiện tại. Đợt tăng giá vàng này chưa kết thúc, cả trung hạn lẫn ngắn hạn vẫn còn cơ hội, nhưng quan trọng là tránh theo đuổi theo đám đông một cách mù quáng. Dưới đây là một số lời khuyên cụ thể cho các nhóm nhà đầu tư:

Đối với các trader ngắn hạn có kinh nghiệm

Thị trường biến động mạnh tạo cơ hội tốt cho giao dịch ngắn hạn. Thanh khoản của thị trường vàng dồi dào, xu hướng tăng giảm trong ngắn hạn dễ nắm bắt, đặc biệt trong các giai đoạn tăng vọt hoặc giảm sâu, lực mua bán rõ ràng. Những người quen chơi có thể tận dụng các biến động này để bắt kịp xu hướng.

Đối với nhà đầu tư mới muốn thử sức ngắn hạn

Nhất định phải bắt đầu bằng số vốn nhỏ để thử nghiệm, tuyệt đối không đổ quá nhiều tiền vào. Theo dõi lịch kinh tế để cập nhật thời điểm công bố dữ liệu kinh tế Mỹ, giúp điều chỉnh chiến lược giao dịch kịp thời. Tâm lý mất kiểm soát dễ dẫn đến thua lỗ lớn.

Đối với nhà đầu tư muốn giữ vàng vật chất lâu dài

Việc tham gia lúc này cần chuẩn bị tâm lý, có thể phải chịu đựng biến động giá lớn. Dù lý luận dài hạn rõ ràng, nhưng khả năng chịu đựng các đợt biến động mạnh giữa chừng cần được đánh giá trước. Biến động trung bình hàng năm của vàng đạt 19.4%, không thấp hơn nhiều so với chỉ số S&P 500 là 14.7%. Ngoài ra, chi phí giao dịch vàng vật chất thường từ 5%-20%, không nên bỏ quá nhiều vốn vào loại hình này.

Đối với các nhà phân bổ tài sản

Việc phân bổ vàng trong danh mục đầu tư là hoàn toàn khả thi, nhưng không nên đặt toàn bộ vốn vào một loại tài sản duy nhất. Độ biến động của vàng không thấp hơn cổ phiếu, phân tán danh mục là cách an toàn hơn. Thời gian đầu tư vàng rất dài, trên 10 năm mới phát huy tối đa chức năng giữ giá, trong đó có thể xảy ra các đợt tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa cực đoan.

Đối với nhà đầu tư muốn tối đa hóa lợi nhuận

Có thể giữ dài hạn rồi tận dụng các biến động giá để giao dịch ngắn hạn, đặc biệt khi dữ liệu Mỹ phát hành hoặc trong các thời điểm biến động mạnh. Tuy nhiên, điều này đòi hỏi có kinh nghiệm giao dịch và khả năng kiểm soát rủi ro nhất định.

Kết luận

Sau đợt điều chỉnh của giá vàng lịch sử, không có nghĩa là đợt tăng này đã kết thúc. Các yếu tố như các ngân hàng trung ương tiếp tục tăng dự trữ vàng, mức nợ cao của các quốc gia, dự đoán chính sách của Fed, đều tạo nền tảng vững chắc cho giá vàng. Rủi ro biến động ngắn hạn cần cảnh giác, đặc biệt trước các dữ liệu kinh tế Mỹ và các cuộc họp quan trọng, nhưng về trung và dài hạn, vàng vẫn là “tài sản dự trữ được tin cậy toàn cầu” và các yếu tố nền tảng không thay đổi. Quan trọng là dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro và thời gian đầu tư của bản thân để lựa chọn chiến lược phù hợp.