## Đừng còn phân vân nữa, ETF cổ tức cao của thị trường Đài Loan đang giải quyết khó khăn đầu tư của bạn

Trong thời điểm thị trường dao động ở mức cao, nhiều nhà đầu tư rơi vào một mâu thuẫn cổ điển: tiếp tục theo đuổi đà tăng của Cổ phiếu công nghệ AI hay chuyển sang chiến lược ổn định thu nhập? Dữ liệu đã đưa ra câu trả lời.

Gần đây, khi thị trường Đài Loan vượt mốc 28.400 điểm lập đỉnh lịch sử, dòng vốn chảy vào lại cho thấy những tín hiệu hoàn toàn khác biệt — trong số các ETF thụ động của thị trường Đài Loan có khối lượng giao dịch cao nhất trong tháng qua, thì có đến năm sản phẩm tập trung vào cổ tức cao, bao gồm 群益台灣精選高息（00919）、國泰永續高股息（00878）、富邦特選高股息30（00900）、元大高股息（0056） và 元大台灣價值高息（00940）。 Điều này không phải là ngẫu nhiên, mà là sự lựa chọn hợp lý của nhà đầu tư trong đà tăng đỉnh.

## Cuộc tranh luận về ETF quốc tế tiết lộ rủi ro thực sự của đầu tư AI

Để hiểu tại sao nhà đầu tư Đài Loan lại đưa ra quyết định như vậy, chúng ta cần xem xét thị trường quốc tế đã xảy ra những gì.

Hai ETF lớn có quy mô vượt 100 tỷ USD của Mỹ — iShares MSCI USA Quality Factor（QUAL） và Invesco S&P 500 Quality（SPHQ）— dường như đều theo đuổi “công ty chất lượng”, nhưng logic chọn cổ phiếu lại dẫn đến sự phân hóa không ngờ.

SPHQ sử dụng một chỉ số quan trọng: “Các mục đã điều chỉnh”, đơn giản là đo lường phần lợi nhuận trên sổ sách của công ty đã chuyển đổi thành doanh thu tiền mặt bao nhiêu. Chỉ số này, tưởng chừng mang tính kỹ thuật, đã khiến SPHQ liên tục loại bỏ các ông lớn AI như NVIDIA, Meta, Microsoft trong năm nay. Nguyên nhân rất rõ ràng — các khoản phải thu của những công ty này đang tăng vọt. Ví dụ, NVIDIA báo cáo mới nhất cho thấy khoản phải thu tăng thêm 16 tỷ USD, nghĩa là dù doanh số bán hàng đẹp đẽ, nhưng tiền mặt thực tế chưa về tay, công ty phải tạm ứng khoản lớn để chờ khách hàng thanh toán.

Ngược lại, QUAL không sử dụng chỉ số này, do đó vẫn nặng về các ông lớn công nghệ. Điều này khiến hiệu suất của hai ETF này có những biến động mạnh: khi cổ phiếu AI tăng vọt, SPHQ tạm thời dẫn đầu; nhưng trong nửa năm qua, QUAL đã vượt trội nhờ giữ vững các cổ phiếu công nghệ.

Cuộc tranh luận này chạm đến bản chất của đầu tư — các ông lớn công nghệ đổ hàng nghìn tỷ USD vào AI, đó có phải là mỏ lợi nhuận trong tương lai hay là hố đen dòng tiền? Khi doanh nghiệp vay nợ để đầu tư, dòng tiền khan hiếm, thì “vẻ đẹp” của các cổ phiếu “chất lượng” còn có thể đảm bảo an toàn đầu tư?

## ETF cổ tức cao của thị trường Đài Loan làm thế nào để giải quyết bài toán này

Đối mặt với những lo ngại tương tự, ETF cổ tức cao của thị trường Đài Loan có cách tiếp cận khá ổn định. Ví dụ, 群益台灣精選高息（00919） trong tháng gần đây tăng 2.33%, không chỉ vượt trội so với thị trường chung, mà còn liên tục 11 quý dự kiến tỷ suất cổ tức hàng năm trên 10%, trở thành lựa chọn yêu thích của nhà đầu tư gần đây.

Phân tích của quản lý quỹ 謝明志 cung cấp manh mối quan trọng: khi thị trường đã đạt đỉnh cao, một phần dòng vốn đang chuyển từ các cổ phiếu công nghệ AI tăng nóng, sang các cổ phiếu giá hợp lý, hoạt động ổn định và có tiềm năng cổ tức, đặc biệt là các cổ phiếu tài chính. Các cổ phiếu tài chính vẫn còn dư địa tăng trưởng lợi nhuận trong xu hướng giảm lãi suất, đồng thời khả năng chi trả cổ tức ổn định, trở thành trụ cột quan trọng cân bằng rủi ro và lợi nhuận.

Lấy ví dụ, trong quý mới nhất, cổ tức của 00919 duy trì ở mức 0.54元, ngày chia cổ tức dự kiến là 16 tháng 12. Chính sách duy trì cổ tức cao dài hạn này đã thu hút lượng lớn dòng tiền tìm kiếm sự cân bằng giữa cổ tức và tăng trưởng. Chiến lược phân bổ “cổ phiếu tăng trưởng kết hợp cổ phiếu giá trị” này không chỉ giúp theo đuổi thu nhập, mà còn nắm bắt cơ hội chênh lệch giá trong quá trình luân chuyển thị trường.

## Khi không chắc chắn cao, dòng tiền trở thành tuyến phòng thủ cuối cùng

Tại sao ngày càng nhiều dòng vốn thông minh chuyển hướng sang ETF cổ tức cao khi thị trường đạt đỉnh? Nhà chiến lược đầu tư trưởng của BlackRock Wei Li nhận định rất rõ ràng: sự không chắc chắn do AI mang lại quá lớn, mô hình kinh doanh “chi tiêu trước, kỳ vọng thu nhập sau” hiện tại vẫn chưa được chứng minh qua lợi nhuận.

Giám đốc nghiên cứu của Dimensional Fund Advisors Mamdouh Medhat đưa ra triết lý đầu tư đơn giản hơn: đầu tư chất lượng cao không cần quá phức tạp, chỉ cần tập trung vào các công ty có lợi nhuận cao, định giá hợp lý, tránh các công ty đầu tư quá nhiều vào chi phí vốn, thì về dài hạn sẽ tích lũy được phần thưởng vượt trội.

Đây chính là lý do nhiều nhà đầu tư không còn phân vân nữa — thay vì theo đuổi các cổ phiếu mơ mộng, hãy nắm chắc dòng tiền ổn định. Khi thị trường Đài Loan lập đỉnh, dòng vốn chảy vào đã nói lên tất cả: ETF cổ tức cao đang trở thành tài sản ổn định trong thị trường biến động.

Dù là cuộc tranh luận về “chất lượng” của cổ phiếu Mỹ hay sự ưa chuộng cổ tức của nhà đầu tư Đài Loan, đều hướng đến cùng một logic — trong môi trường đầy bất định, các công ty có nền tảng tài chính vững mạnh, dòng tiền ổn định và sẵn sàng chia sẻ lợi nhuận mới là nền tảng đầu tư dài hạn thực sự. Đối với nhà đầu tư, việc đa dạng hóa danh mục gồm các cổ phiếu cổ tức cao ổn định vừa giúp tham gia vào sự tăng trưởng của thị trường, vừa giảm thiểu rủi ro biến động, có thể là lựa chọn đầu tư thông minh hơn trong thời điểm này.