Cổ tức tiền mặt và cổ tức cổ phiếu khác nhau hoàn toàn! Bài viết này giúp bạn nắm vững cách tính phân phối cổ phần và chiến lược lựa chọn phù hợp

Hai con đường phân phối cổ tức: Tiền mặt hay cổ phiếu?

Sau khi nhà đầu tư mua cổ phiếu trở thành cổ đông, một trong những điều họ mong đợi nhất chính là nhận được phần thưởng cổ tức của công ty. Khi công ty niêm yết hoàn tất trả nợ và bù đắp lỗ, phần lợi nhuận còn lại sẽ được phân phối cho cổ đông dưới dạng cổ tức (chi trả cổ tức), nhưng trong quá trình này, công ty phải đối mặt với một câu hỏi lựa chọn: Chi trả bằng tiền mặt hay cổ phiếu?

Hai phương thức này đều có đặc điểm riêng. Chi trả cổ tức bằng tiền mặt có nghĩa là công ty trực tiếp chuyển tiền vào tài khoản của nhà đầu tư, đòi hỏi công ty phải có đủ nguồn tiền lưu động trong sổ sách. Chi trả cổ tức bằng cổ phiếu là công ty phát hành cổ phiếu mới miễn phí cho cổ đông, yêu cầu về dòng tiền của công ty thấp hơn, chỉ cần đáp ứng các điều kiện phân phối cổ tức là có thể thực hiện. Lựa chọn phương thức nào phụ thuộc vào tình hình tài chính thực tế và chiến lược của công ty.

Cổ tức bằng cổ phiếu vs cổ tức bằng tiền mặt: Nhà đầu tư nên chọn thế nào?

Đối với nhà đầu tư, sức hấp dẫn của cổ tức bằng tiền mặt nằm ở tính chắc chắn và tự do. Nhận tiền mặt rồi có thể tự quyết định hướng đầu tư tiếp theo, đồng thời không làm tăng tổng số vốn cổ phần của công ty, không có rủi ro pha loãng quyền sở hữu. Tuy nhiên, điểm bất lợi là phải chịu thuế thu nhập cá nhân, số tiền thực nhận sẽ giảm đi.

Cổ tức bằng cổ phiếu thể hiện tiềm năng tăng trưởng dài hạn. Phân phát cổ phiếu có nghĩa là số lượng cổ phần của nhà đầu tư tăng lên, nếu công ty phát triển tốt, giá cổ phiếu liên tục tăng, lợi nhuận từ việc tăng cổ phiếu này có thể vượt xa cổ tức tiền mặt. Đặc biệt đối với các doanh nghiệp tăng trưởng, cổ tức bằng cổ phiếu thường trở thành công cụ đầu tư “lãi kép”, phù hợp với nhà đầu tư sẵn sàng giữ lâu dài.

Tiêu chuẩn quan trọng để đánh giá là: Khả năng tăng trưởng trong tương lai của công ty là bao nhiêu. Nếu lạc quan về triển vọng công ty, hiệu ứng lợi nhuận kép từ cổ tức bằng cổ phiếu sẽ rõ ràng hơn; nếu ưu tiên dòng tiền ổn định, cổ tức bằng tiền mặt sẽ phù hợp hơn.

Tính toán phân phối cổ phiếu và cổ tức thực chiến

Hiểu cách tính là bài học bắt buộc để nhà đầu tư tham gia vào hoạt động chia cổ tức. Giả sử nhà đầu tư sở hữu 1000 cổ phiếu, kết quả tính theo các phương thức phân phối khác nhau sẽ khác nhau hoàn toàn.

Ví dụ tính cổ tức bằng tiền mặt: Giả sử công ty quyết định trả cổ tức 5元/cổ phiếu, vậy 1000 cổ phiếu sẽ nhận được 5000元 tiền mặt. Sau khi trừ thuế 5%, số tiền thực nhận là 4750元. Số tiền này sẽ trực tiếp vào tài khoản vốn của nhà đầu tư, có thể rút ra hoặc đầu tư tiếp.

Ví dụ tính cổ tức bằng cổ phiếu: Giả sử công ty phát hành 1 cổ phiếu mới cho mỗi 10 cổ phiếu hiện có, tỷ lệ phát hành là 0.1, vậy nhà đầu tư sở hữu 1000 cổ phiếu sẽ nhận được 100 cổ phiếu mới, nâng tổng số cổ phiếu lên 1100 cổ phiếu. Lúc này, số lượng cổ phiếu trong tài khoản tăng lên, nhưng giá cổ phiếu đơn vị sẽ điều chỉnh tương ứng.

Ví dụ tính phân phối hỗn hợp: Một số công ty vừa phát cổ tức bằng tiền mặt vừa phát cổ phiếu. Giả sử mỗi 10 cổ phiếu phát 1 cổ phiếu mới và trả 4元 tiền mặt, vậy nhà đầu tư sở hữu 1000 cổ phiếu sẽ nhận được 100 cổ phiếu mới cộng với 4000元 tiền mặt, đạt được “hai lần lợi ích”.

Phân biệt quyền và cổ tức: Thực tế giảm giá cổ phiếu

Nhiều nhà đầu tư thắc mắc tại sao sau khi chia cổ tức, giá cổ phiếu lại giảm? Điều này liên quan đến hai khái niệm nghỉ quyền và nghỉ cổ tức.

Nghỉ cổ tức (除息) xảy ra trong trường hợp cổ tức bằng tiền mặt. Sau khi công ty thanh toán tiền mặt, tài sản ròng của công ty giảm, giá trị mỗi cổ phiếu tương ứng cũng giảm theo. Công thức tính: Giá nghỉ cổ tức = Giá đóng cửa ngày đăng ký cổ đông sáng lập - cổ tức tiền mặt trên cổ phiếu.

Nghỉ quyền (除權) xảy ra trong trường hợp cổ tức bằng cổ phiếu. Việc phát hành thêm cổ phiếu làm tăng tổng số cổ phần, nhưng tổng giá trị thị trường của công ty không đổi, nên giá trị mỗi cổ phiếu bị pha loãng, dẫn đến giảm giá cổ phiếu. Công thức tính: Giá nghỉ quyền = Giá đóng cửa ngày đăng ký cổ đông sáng lập ÷ (1 + tỷ lệ phát hành cổ phiếu).

Giá cổ phiếu giảm không phải là nhà đầu tư bị lỗ, mà là phản ánh sự điều chỉnh tự nhiên của thị trường. Giá trị thực của tài sản nhà đầu tư (số lượng cổ phiếu × giá cổ phiếu điều chỉnh) vẫn giữ nguyên.

Thời gian đầy đủ của việc phát cổ tức

Việc công ty phân phối cổ tức không phải là một bước duy nhất, mà trải qua nhiều mốc quan trọng.

Ngày công bố: Công ty công bố phương án phân phối cổ tức và tỷ lệ cụ thể.

Ngày đăng ký cổ đông: Đây là mốc quan trọng. Chỉ cần sở hữu cổ phiếu trước (hoặc trong) ngày này, nhà đầu tư sẽ nhận được cổ tức của kỳ này. Nhiều nhà đầu tư mua vào đúng ngày này để chờ nhận cổ tức.

Ngày nghỉ quyền và nghỉ cổ tức: Thường là ngày giao dịch liền sau ngày đăng ký cổ đông. Trong ngày này mua cổ phiếu không thể hưởng cổ tức kỳ này, nhưng nhà đầu tư đã sở hữu cổ phiếu trước đó, dù bán ra trong ngày này, vẫn không ảnh hưởng đến quyền nhận cổ tức.

Ngày chi trả: Ngày chính thức chuyển tiền cổ tức vào tài khoản của nhà đầu tư. Cổ tức tiền mặt vào tài khoản, cổ tức cổ phiếu vào tài khoản cổ phiếu.

Tăng, giảm quyền và cơ hội đầu tư

Sau khi nghỉ quyền và nghỉ cổ tức, giá cổ phiếu giảm, nhưng xu hướng sau đó tùy thuộc vào năng lực của công ty.

Tăng quyền (填權) là khi giá cổ phiếu sau phân phối cổ tức trở lại mức trước khi chia cổ tức. Điều này thể hiện thị trường đánh giá tích cực về công ty, tín hiệu chia cổ tức đã được thị trường tiêu hóa đầy đủ. Nhà đầu tư lúc này sẽ thấy lợi ích kép: số lượng cổ phiếu tăng và giá cổ phiếu phục hồi.

Giảm quyền (貼權) ngược lại, sau khi chia cổ tức, giá cổ phiếu tiếp tục giảm, thấp hơn mức trước khi chia cổ tức. Thường phản ánh sự lo ngại của thị trường về triển vọng của công ty.

Nhà đầu tư thông minh sẽ tận dụng thời điểm giá cổ phiếu giảm sau nghỉ quyền để mua vào với giá thấp hơn, dựa trên niềm tin vào tiềm năng công ty, chờ đợi xu hướng tăng trở lại. Đây cũng là chiến lược cốt lõi của nhiều nhà đầu tư cổ tức.

Cách tra cứu lịch sử phân phối cổ tức của công ty

Việc nắm bắt dữ liệu cổ tức trong quá khứ giúp đánh giá truyền thống và độ ổn định của việc chia cổ tức của công ty.

Tra cứu trên website chính thức của doanh nghiệp là cách trực tiếp nhất. Hầu hết các công ty niêm yết đều công bố thông báo cổ tức trên website, một số còn tổng hợp lịch sử phân phối cổ tức nhiều năm, giúp nhà đầu tư rõ ràng về lịch sử và quy luật chia cổ tức của công ty.

Trang web của Sở Giao dịch Chứng khoán cũng là nguồn thông tin quan trọng. Ví dụ, đối với các công ty niêm yết tại Đài Loan, có thể tra cứu trong phần thông báo thị trường của Sở Giao dịch Chứng khoán Đài Loan các dự báo nghỉ quyền và nghỉ cổ tức, cùng kết quả tính toán, dữ liệu có thể truy xuất từ năm 92 của lịch âm, bao gồm đầy đủ thông tin phân phối cổ tức và kết quả tính cổ phần phát hành, phân phối.

Thông qua các kênh này, nhà đầu tư có thể xây dựng hồ sơ phân phối cổ tức của từng công ty, đánh giá tính ổn định của việc chia cổ tức, quy luật phân phối và mức độ lợi nhuận tổng thể, từ đó hỗ trợ quyết định đầu tư dài hạn.

Chính sách cổ tức và chiến lược của công ty

Không phải tất cả các công ty có lợi nhuận đều chia cổ tức hàng năm. Một số công ty dù có lợi nhuận vẫn chọn giữ lại tiền mặt để mở rộng kinh doanh, phát triển sản phẩm mới hoặc đầu tư công nghệ. Theo một góc nhìn khác, những công ty không chia cổ tức nhưng cổ phiếu vẫn tăng giá liên tục cũng đang mang lại lợi ích cho cổ đông theo cách khác.

Ngoài ra, chia tách cổ phiếu và mua lại cổ phiếu cũng là các phương thức công ty trả lại giá trị cho cổ đông. Chia tách cổ phiếu chia một cổ phiếu thành nhiều cổ phiếu hơn, thu hút nhiều nhà đầu tư hơn, gián tiếp thúc đẩy giá cổ phiếu tăng. Mua lại cổ phiếu là công ty mua lại cổ phiếu của chính mình để giảm tổng số cổ phiếu, nâng cao giá trị mỗi cổ phiếu, gửi đi tín hiệu cổ phiếu đang bị định giá thấp. Các chiến lược này phối hợp cùng chính sách cổ tức tạo thành hệ thống trả thưởng cho cổ đông của các công ty niêm yết.

Hiểu rõ cách phân phối cổ tức, tính toán cổ phần phát hành và cổ tức, cùng các cơ chế thị trường liên quan sẽ giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định chính xác hơn.