Yếu tố quyết định sự tăng giảm của tiền tệ: 9 logic thị trường mà nhà đầu tư cần hiểu

Thị trường ngoại hối biến động hàng ngày, nhưng những biến động này không xảy ra một cách ngẫu nhiên. Nếu bạn muốn kiếm lợi trong giao dịch ngoại hối, bạn phải hiểu các lực lượng sâu xa thúc đẩy biến động giá tiền tệ. Trong thị trường ngoại hối quốc tế, tỷ giá của các đồng tiền không do một yếu tố duy nhất quyết định, mà chịu ảnh hưởng chung của nhiều yếu tố kinh tế và chính trị. Chúng tôi đã tổng hợp 9 động lực cốt lõi, chia thành ba chiều thời gian:

Yếu tố ngắn hạn — Lãi suất, tâm lý thị trường
Yếu tố trung hạn — Rủi ro chính trị, tỷ lệ lạm phát, nợ chính phủ, tình hình việc làm, thị trường vốn
Yếu tố dài hạn — Điều kiện thương mại, chính sách tài khóa

Hiểu cách các yếu tố này tương tác với nhau là chìa khóa để đưa ra quyết định giao dịch sáng suốt.

Môi trường chính trị và nền tảng kinh tế: Phần thưởng của sự ổn định

Chính trị ổn định của quốc gia ảnh hưởng thế nào đến xu hướng tiền tệ

Các nhà đầu tư vốn dĩ có xu hướng mua các đồng tiền của các quốc gia có chính trị ổn định. Logic đằng sau điều này rất đơn giản: chính phủ ổn định có thể đề ra các chính sách kinh tế dài hạn, thay vì bận rộn đối phó với khủng hoảng chính trị. Khi chính phủ nỗ lực nâng cao đời sống người dân, tăng trưởng kinh tế tự nhiên sẽ theo đó mà đến, thu hút dòng vốn ngoại vào nhiều hơn, nhu cầu về tiền tệ tăng lên.

Ngược lại, các quốc gia có rủi ro chính trị cao thường đối mặt với áp lực giảm giá tiền tệ. Cuộc trưng cầu dân ý Brexit là ví dụ điển hình, ngày Brexit, đồng bảng Anh (GBP/USD) đã bị giảm mạnh, thị trường phản ánh ngay lập tức sự không chắc chắn. Các nhà đầu tư nhanh chóng rút vốn khỏi các thị trường chính trị không rõ ràng.

Nợ chính phủ ảnh hưởng thế nào đến hiệu suất tiền tệ

Hãy tưởng tượng bạn sẽ vay tiền của một người đang nợ nần chồng chất như thế nào? Điều này cũng đúng trong thị trường ngoại hối. Mức nợ của quốc gia càng cao, khả năng thu hút vốn nước ngoài càng thấp, vì các nhà đầu tư lo ngại chính phủ không thể trả nợ hoặc buộc phải in tiền để trả nợ. Sự tích tụ nợ chính phủ sẽ dần làm giảm uy tín quốc tế của đồng tiền, làm tăng nguy cơ giảm giá.

Các nhà đầu tư nên theo dõi xu hướng dài hạn của nợ chính phủ, chứ không chỉ dựa vào dữ liệu tại một thời điểm nhất định. Một trong những lý do khiến rupee Ấn Độ yếu đi gần đây là do nợ chính phủ không giảm hiệu quả mặc dù giá dầu tăng, khiến thị trường nghi ngờ khả năng trả nợ dài hạn của quốc gia này.

Chính sách tiền tệ và động lực giá cả: Hai động cơ vận hành thị trường

Ảnh hưởng trực tiếp của quyết định lãi suất của ngân hàng trung ương

Lãi suất là công cụ chính sách tiền tệ trực tiếp nhất của các ngân hàng trung ương. Khi ngân hàng trung ương quyết định tăng lãi suất, lãi suất cao thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn, thúc đẩy nhu cầu về đồng tiền của quốc gia đó tăng vọt. Nhu cầu tăng dẫn đến tỷ giá tăng, đồng tiền trở nên mạnh lên tất yếu.

Ngược lại, giảm lãi suất sẽ làm giảm sức hút của đồng tiền. Ngân hàng dự trữ Ấn Độ từng nâng lãi suất để chống lại đà giảm của rupee, chính là áp dụng nguyên lý này. Mỗi quyết định lãi suất của ngân hàng trung ương đều có thể gây ra biến động trên thị trường ngoại hối, các nhà giao dịch chuyên nghiệp sẽ theo dõi sát sao các tín hiệu chính sách của các ngân hàng trung ương.

Tỷ lệ lạm phát: Cạnh tranh vô hình về sức mua

Các nhà đầu tư khi chọn đồng tiền thường có xu hướng ưu tiên các quốc gia có tỷ lệ lạm phát thấp hơn. Lý do rất rõ ràng: nếu một quốc gia có tỷ lệ lạm phát cao, sức mua của đồng tiền đó sẽ giảm nhanh chóng, việc tích trữ đồng tiền đó thực chất là đang mất giá. Ngược lại, các đồng tiền của các quốc gia có lạm phát thấp hơn có kỳ vọng tăng giá mạnh hơn.

Zimbabwe từng mất kiểm soát lạm phát, giá trị đồng tiền giảm mạnh, đồng Zimbabwe (Z$) đã trở thành “mìn nổ” trong thị trường ngoại hối, gần như không ai quan tâm. Đó là lý do tại sao ngân hàng trung ương coi kiểm soát lạm phát là nhiệm vụ hàng đầu để duy trì ổn định tiền tệ.

Thị trường việc làm và sức sống kinh tế: Chỉ số trực quan của tăng trưởng

Dữ liệu việc làm phản ánh thế nào về sức khỏe kinh tế

Tỷ lệ thất nghiệp là chỉ số trực quan nhất để đánh giá tình hình kinh tế của một quốc gia. Tỷ lệ thất nghiệp cao có nghĩa là kinh tế đang trì trệ, tăng trưởng không theo kịp dân số, điều này càng làm giảm nhu cầu về tiền tệ, làm tăng nguy cơ giảm giá tiền tệ. Ngược lại, tỷ lệ việc làm tăng cho thấy động lực kinh tế mạnh mẽ hơn, sức hút của đồng tiền tăng lên.

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ (NFP) là một trong những dữ liệu kinh tế được quan tâm nhất toàn cầu. Mỗi khi NFP công bố tích cực, chỉ số USD (DXY) thường tăng theo. Mối liên hệ này đã được thị trường kiểm chứng nhiều lần, nhiều nhà giao dịch xem dữ liệu việc làm là yếu tố then chốt để xây dựng chiến lược ngắn hạn.

Thị trường vốn và niềm tin đầu tư: Tín hiệu dự báo triển vọng kinh tế

Diễn biến của thị trường vốn phản ánh tổng thể niềm tin của nhà đầu tư vào triển vọng kinh tế. Thị trường chứng khoán giảm dài hạn thường cho thấy nhà đầu tư thiếu tự tin, thị trường dự đoán tiêu cực về tương lai kinh tế của quốc gia đó, điều này sẽ làm giảm nhu cầu về đồng tiền của quốc gia đó. Ngược lại, thị trường vốn ổn định, tăng trưởng đều đặn cho thấy động lực kinh tế mạnh mẽ, khả năng đồng tiền tăng giá cao hơn.

Từ năm 2005 trở đi, cùng với sự tăng trưởng của thị trường vốn Trung Quốc, tỷ giá USD/CNH cũng thể hiện xu hướng tăng dài hạn. Hiệu suất của thị trường vốn trở thành công cụ hữu ích để dự đoán tỷ giá tiền tệ.

Tâm lý thị trường: sức mạnh vô hình

Tâm lý thị trường là yếu tố khó lượng hóa nhưng ảnh hưởng rất lớn. Khi các nhà giao dịch bắt đầu kỳ vọng tỷ giá sẽ tăng, các nhà đầu tư khác sẽ theo xu hướng mua vào đồng tiền đó, tạo thành vòng xoáy tăng giá tự củng cố. Hiệu ứng đám đông này sẽ đẩy tỷ giá lên cao hơn nữa.

Trong giai đoạn bong bóng bất động sản Mỹ 2005-2006, môi trường lãi suất thấp tạo ra kỳ vọng giá nhà tăng mạnh, các nhà đầu tư dự đoán USD sẽ tăng giá, dòng tiền đổ vào ồ ạt, đẩy giá USD lên cao hơn nữa. Các biến động do tâm lý chi phối thường mang tính phá hoại nhất.

Khung chính sách thương mại và chính sách: Các yếu tố quyết định dài hạn

Ưu thế của điều kiện thương mại

Các nhà đầu tư ưa chuộng các quốc gia có xuất khẩu lớn hơn nhập khẩu. Khi một quốc gia liên tục cải thiện điều kiện thương mại, nghĩa là dòng ngoại tệ chảy vào liên tục, điều này sẽ thúc đẩy giá trị dài hạn của đồng tiền quốc gia đó. Thặng dư thương mại nhiều năm của Trung Quốc đã giúp nhân dân tệ trở thành mục tiêu giao dịch ngoại hối quan trọng.

Vai trò phối hợp của chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ

Một quốc gia có chính sách tiền tệ và tài khóa phối hợp hợp lý sẽ gửi tín hiệu thân thiện đến nhà đầu tư. Nếu chính phủ đưa ra các chính sách thu hút vốn nước ngoài và các biện pháp cải cách, nhà đầu tư sẽ đổ xô vào, nhu cầu về đồng tiền của quốc gia đó tăng vọt, cuối cùng hỗ trợ tỷ giá.

Kết luận: Hệ sinh thái thị trường đan xen của 9 yếu tố

Chín yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá không hoạt động độc lập, mà tương tác trong một hệ sinh thái phức tạp. Chính trị ổn định tạo nền tảng, lãi suất và lạm phát kéo nhau trong trung hạn, việc làm và thị trường vốn cung cấp tín hiệu thời gian thực, điều kiện thương mại quyết định hướng dài hạn, còn tâm lý thị trường thì khuếch đại hoặc làm giảm tác động của tất cả các yếu tố này.

Hiểu rõ logic của các yếu tố này không chỉ giúp bạn lý giải vì sao một số đồng tiền sẽ tăng giá, mà còn giải thích vì sao một số đồng tiền lại chịu áp lực giảm giá. Trước khi bắt đầu giao dịch ngoại hối, dành thời gian nghiên cứu các yếu tố cơ bản này sẽ nâng cao đáng kể chất lượng quyết định của bạn.