Cá cược chiến lược của Musk: Khi Tesla chuyển hướng sang Robotics, lĩnh vực kinh doanh xe điện cốt lõi gặp phải những trở ngại quan trọng

Nghịch lý rõ ràng: trong khi Elon Musk đảm bảo gói thù lao kỷ lục $1 nghìn tỷ và hướng nguồn lực vào robotaxi và robot humanoid, Tesla đang đối mặt với những khó khăn chưa từng có trên thị trường ở mọi khu vực lớn. Câu hỏi cơ bản đặt ra cho các nhà đầu tư không phải là Tesla có thể đổi mới trong lĩnh vực robot hay không—mà là liệu công ty có thể ổn định doanh số xe đang thu gọn của mình trước khi đối thủ cạnh tranh chiếm lĩnh vĩnh viễn.

Thu Gọn của Châu Âu Báo Hiệu Các Vấn Đề Sâu Sắc Hơn

Các con số vẽ nên một bức tranh ảm đạm. Doanh số tháng 10 của Tesla tại châu Âu giảm 48,5% so với năm ngoái, đưa hiệu suất toàn khu vực cả năm giảm khoảng 30% mặc dù tỷ lệ chấp nhận EV toàn khu vực tăng 26%. Sự kém hiệu quả này vẫn tiếp diễn bất chấp Musk gần đây đã kiềm chế các phát ngôn gây tranh cãi công khai, cho thấy những điểm yếu trong hoạt động hơn là vấn đề về tâm lý thương hiệu còn tồn đọng.

Điều gì đang thúc đẩy sự suy giảm này? Cảnh quan cạnh tranh đã hoàn toàn thay đổi. Châu Âu hiện có hơn một chục mẫu EV có giá dưới 30.000 đô la, và hơn 150 lựa chọn xe điện cạnh tranh tại Vương quốc Anh. Năm tới dự kiến sẽ có 50 mẫu EV mới ra mắt—không có mẫu nào của Tesla. Hai dòng xe phổ thông của công ty ngày càng dễ bị tổn thương hơn.

Chine, BYD đã cung cấp một lời nhắc nhở thực tế trong tháng 10, vận chuyển 17.470 xe đến châu Âu—gấp đôi khối lượng của Tesla. Thậm chí ấn tượng hơn, Volkswagen—trước đây chậm chạp trong chuyển đổi EV—đã tăng trưởng 78,2% đến tháng 9, đạt 522.600 xe và nghiền nát sản lượng khu vực của Tesla. “Người châu Âu đã bắt kịp,” nhận xét Ferdinand Dudenhoeffer của Trung tâm Nghiên cứu Ô tô CAR. Tesla không còn chỉ đối mặt với các đối thủ Trung Quốc nữa; các nhà sản xuất châu Âu đã tận dụng khả năng sản xuất truyền thống và mạng lưới đại lý của họ như vũ khí.

Giao Hàng Toàn Cầu Gặp Khó Khăn Cấu Trúc

Dự báo cho thấy doanh số xe toàn cầu của Tesla sẽ giảm 7% trong năm nay, cộng với mức giảm 1% trong năm 2024. Sự phục hồi tháng 9—khi người mua Mỹ đổ xô để tận dụng khoản tín dụng thuế EV liên bang sắp hết hạn—che giấu sự yếu kém trong nhu cầu sâu hơn. Doanh số tháng 10 tại Mỹ sau đó giảm 24%, cho thấy sự tăng trưởng do tín dụng thuế chỉ là đẩy nhanh các khoản mua hàng chứ không phải là đà duy trì.

Thị trường Trung Quốc kể một câu chuyện tương tự. Giao hàng tháng 10 giảm 35,8% xuống mức thấp nhất trong ba năm, với doanh số tính từ đầu năm giảm 8,4%. Các nhà chơi lâu đời như Chery và các đối thủ mới nổi như Xiaomi (như YU7 ngày càng lấy đi nhu cầu của Model Y) đã phân mảnh thị trường từng do Tesla thống trị.

Vấn Đề Tuổi Thọ Sản Phẩm

Tesla từng chiếm vị trí xe bán chạy nhất thế giới năm 2023 với Model Y. Tuy nhiên, danh hiệu đó đã trượt khỏi tay khi các đối thủ mở rộng dòng sản phẩm với các thiết kế mới thực sự và giá cả cạnh tranh hơn. Phản ứng của Tesla—một Model Y đơn giản, giá thấp hơn cùng các biến thể Model 3 rẻ hơn khoảng 5.000 đô la so với giá trước đó—chỉ là cắt giảm chi phí phòng thủ, chứ không phải đổi mới.

Các nhà phân tích ngành ngày càng cho rằng Tesla cần một mẫu xe đại trà mới để kích thích tăng trưởng trở lại. Tuy nhiên, lộ trình của Musk ưu tiên robotaxi tự lái và robot humanoid—một sự chuyển hướng chiến lược cho thấy CEO xem sản xuất ô tô truyền thống là một ngành kinh doanh lợi nhuận giảm dần.

Một Sự Mâu Thuẫn Ở Đỉnh Cao

Đây là rào cản sâu nhất: gói thù lao $1 nghìn tỷ của Musk không bắt buộc phải có sự phục hồi doanh số. CEO vẫn có thể tích lũy hàng tỷ đô la nếu Tesla trung bình bán 1,2 triệu xe mỗi năm trong thập kỷ tới—khoảng 500.000 xe thấp hơn so với khối lượng thực tế năm 2024. Điều này tạo ra sự không phù hợp giữa các động lực của ban điều hành và lợi ích của cổ đông trong việc ổn định hoạt động cốt lõi.

Một số nhà phân tích giả thuyết rằng Tesla có thể hưởng lợi khi các nhà sản xuất ô tô truyền thống (GM, Ford, Honda) giảm đầu tư vào EV, nhường chỗ cho thị phần. Tuy nhiên, điều đó giả định Tesla có thể thực hiện một cách hiệu quả—một điều mà sự xói mòn cạnh tranh ngày càng tăng hiện nay phản bác. Các động thái của thị trường châu Âu cho thấy cơ hội để sửa chữa từng bước đã khép lại. Hoặc Tesla sẽ ra mắt các nền tảng mới thực sự khác biệt trong thời gian tới, hoặc vị trí dẫn đầu thị trường sẽ chuyển dịch vĩnh viễn.