Thị trường tiền tệ chao đảo: Đô la Úc và Euro tăng giá khi đồng đô la yếu đi giữa bối cảnh chính sách thay đổi

Cảnh quan ngoại hối đang trải qua một sự biến đổi đáng kể, với đồng đô la Mỹ đối mặt với đợt giảm mạnh nhất trong bốn tháng khi các nhà đầu tư đánh giá lại phân bổ danh mục đầu tư. Sự chuyển đổi này được thúc đẩy bởi dự đoán về các thay đổi chính sách tiền tệ, đặc biệt là những suy đoán về việc giảm lãi suất có thể định hình lại sức hấp dẫn tương đối của các đồng tiền chính. Việc điều chỉnh này đã khiến các nhà đầu tư tổ chức chuyển hướng vốn sang các tài sản an toàn thay thế và liên quan đến tăng trưởng.

Đồng Đô La Giảm Trong Khi Các Đồng Tiền Thay Thế Thu Hút Đầu Tư

Chỉ số đồng đô la Mỹ đã giảm xuống khoảng 99.58, ghi nhận mức giảm hàng tuần là 0.60% mặc dù duy trì mức tăng nhẹ trong ngày là 0.05%. Sự giảm này đánh dấu một sự đảo chiều so với sức mạnh trước đó, khi đồng tiền này rút lui khỏi mức cao sáu tháng đạt được trong tuần trước. Sức yếu phản ánh niềm tin ngày càng tăng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể theo đuổi các biện pháp nới lỏng thêm, đặc biệt là để đáp lại áp lực chính trị về việc giảm chi phí vay mượn.

Mark Haefele, Giám đốc Đầu tư tại UBS Quản lý Tài sản Toàn cầu, đã đề xuất một chiến lược luân chuyển tạm thời khỏi đồng đô la sang euro và đô la Úc. Hướng dẫn này phản ánh một cược tính toán rằng chênh lệch tăng trưởng và sự phân kỳ chính sách tiền tệ sẽ hỗ trợ các đồng tiền thay thế. Đặc biệt, đô la Úc đã thể hiện sự bền bỉ, hiện đang giao dịch ở mức 0.6536 đô la và duy trì phạm vi ổn định trong khoảng gần 18 tháng.

Euro Ổn Định Trong Khi Đô La Úc Hưởng Lợi Từ Các Bất Ngờ Lạm Phát

Euro đã chứng tỏ sự bền bỉ bất chấp những khó khăn ngắn hạn, giảm nhẹ xuống còn 1.1596 đô la sau khi chạm mức cao 1.5 tuần. Trong khi một số nhà phân tích, bao gồm Themos Fiotakis của Barclays, cảnh báo rằng các giả định về kinh tế châu Âu đang bị thử thách bởi những lo ngại về định giá euro và sức mạnh kinh tế Mỹ kéo dài, bức tranh kỹ thuật cho thấy đồng tiền đơn này có thể ổn định ở mức hiện tại.

Đô la Úc đã nổi lên như một đồng tiền có hiệu suất vượt trội tương đối, được thúc đẩy bởi các số liệu lạm phát mạnh hơn dự kiến, cho thấy chu kỳ nới lỏng của Ngân hàng Dự trữ có thể kết thúc sớm hơn dự kiến ban đầu. Sức mạnh dựa trên dữ liệu này trái ngược với các điều kiện mềm hơn ở nơi khác và định vị đồng tiền này như một lựa chọn hấp dẫn cho các nhà đầu tư chú trọng lợi suất.

Động thái của Ngân hàng Trung ương: Yên Nhật và Sự Khác Biệt Chính Sách

Yên Nhật đã tăng nhẹ, tăng 0.10% để giao dịch ở mức 156.33 mỗi đô la, phản ánh chiến lược giao tiếp cứng rắn hơn từ lãnh đạo Ngân hàng Nhật Bản. Francesco Pesole, chiến lược gia ngoại hối tại ING, gợi ý rằng các nhà chức trách Nhật Bản có thể được khuyến khích can thiệp vào diễn biến của đồng đô la-yên do môi trường giao dịch mỏng trong kỳ nghỉ lễ Tạ ơn của Mỹ. Tuy nhiên, thời điểm can thiệp vẫn còn chưa chắc chắn, có thể chờ đợi một báo cáo kinh tế Mỹ gây thất vọng để cung cấp thêm lý do.

Sự khác biệt trong thông điệp của các ngân hàng trung ương này là rất quan trọng. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang thể hiện sự linh hoạt về việc cắt giảm lãi suất — với thị trường định giá hơn 90 điểm cơ bản các đợt giảm đến cuối năm tới — Ngân hàng Nhật Bản và Ngân hàng Dự trữ Úc đang báo hiệu chu kỳ tạm dừng hoặc thắt chặt. Sự chênh lệch chính sách này đang thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư theo chiến lược carry-trade và hỗ trợ các đồng tiền không phải đô la.

Các Đồng Tiền Thứ Cấp Cho Thấy Các Tín Hiệu Trộn Lẫn

Đô la New Zealand đã tăng lên mức cao nhất trong ba tuần là 0.5728 đô la, bất chấp việc Ngân hàng Dự trữ cắt giảm lãi suất gần đây. Sức mạnh trái ngược này phản ánh kỳ vọng của thị trường về việc chuẩn hóa chính sách vào tháng 12 năm 2026, tạo ra một mức mua kỳ vọng trong tương lai cho đồng tiền này. Trong khi đó, franc Thụy Sĩ đã cung cấp nhu cầu trú ẩn an toàn thay thế, với đồng đô la gần đây giảm xuống còn 0.8028 đô la mỗi franc — mức thấp nhất trong một tuần — trước khi phục hồi lên 0.8056, tăng 0.16% trong ngày.

Bối cảnh Địa Chính Trị và Triển Vọng Thị Trường

Các cuộc thảo luận liên tục về khả năng đàm phán hòa bình Ukraine thêm một lớp phức tạp nữa cho các diễn biến của đồng tiền. Trong khi các diễn biến như vậy có thể về lý thuyết làm yếu nhu cầu trú ẩn an toàn, sự bất ổn địa chính trị trong ngắn hạn vẫn ở mức cao, hỗ trợ các đồng tiền như franc Thụy Sĩ và hạn chế khả năng tăng của đô la.

Lập luận đầu tư cho đô la Úc và euro dựa trên kỳ vọng rằng sự phân kỳ chính sách sẽ tiếp tục và chênh lệch tăng trưởng sẽ mở rộng có lợi cho các tài sản không phải đô la. Tuy nhiên, rủi ro vẫn còn, đặc biệt nếu khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ chứng tỏ bền bỉ hơn dự kiến của đa số hoặc nếu việc nới lỏng của Fed bị trì hoãn. Sự ổn định của đô la Úc trong phạm vi 18 tháng cho thấy các nhà đầu tư xem đây là một lựa chọn cân bằng, mang lại lợi suất cao hơn và ít biến động hơn so với các lựa chọn mang tính chu kỳ hơn.