Hiểu rõ sự khác biệt giữa cổ tức cổ phiếu và cổ tức tiền mặt trong một bài viết: Phương thức chia thưởng nào tiết kiệm hơn?

Hai cách chia cổ tức của cổ đông

Mua cổ phiếu của công ty niêm yết trở thành cổ đông. Khi công ty kiếm lời, trả hết nợ, bù đắp lỗ, thường sẽ phân chia lợi nhuận còn lại cho cổ đông — đó chính là phân phát cổ tức (chia thưởng cổ phiếu).

Cổ tức không chia đều mà theo tỷ lệ sở hữu cổ phần của cổ đông. Vậy câu hỏi đặt ra là, công ty có mấy cách chia cổ tức? Thường gặp nhất là hai cách: một là tặng cổ phiếu trực tiếp, hai là chuyển tiền mặt vào tài khoản.

Phần trước gọi là cổ tức bằng cổ phiếu (còn gọi là tặng cổ phiếu), số lượng cổ phiếu mà nhà đầu tư nắm giữ sẽ tăng lên. Phần sau là cổ tức bằng tiền mặt (chi trả cổ tức), tiền sẽ chuyển trực tiếp vào tài khoản. Ý nghĩa của việc phân phối cổ tức đơn giản là công ty định kỳ phân chia lợi nhuận cho cổ đông, và cách phân chia chính là hai phương thức trên.

Cổ tức bằng tiền mặt vs cổ tức bằng cổ phiếu: Tại sao công ty lại chọn như vậy?

Công ty chọn phương thức phân phối, chủ yếu dựa vào tình hình dòng tiền của mình.

Phân phối tiền mặt có ngưỡng cao — công ty phải thực sự có lợi nhuận, có đủ tiền trong sổ sách, sau khi phân phát không ảnh hưởng đến hoạt động bình thường. Một khi tiền mặt khan hiếm, sẽ làm giảm tính thanh khoản.

Tặng cổ phiếu yêu cầu thấp — chỉ cần đáp ứng điều kiện phân phối là được, số tiền trong sổ sách có đủ hay không không quan trọng. Phương thức này đặc biệt thân thiện với các doanh nghiệp đang phát triển, vì có thể giữ lại tiền mặt để mở rộng kinh doanh.

Trước khi nhận cổ tức, hãy hiểu rõ các ngày quan trọng này

Sau khi công ty quyết định chia cổ tức, thường sẽ thực hiện một lần trong năm. Phương án chia cổ tức cần được cổ đông biểu quyết thông qua tại đại hội cổ đông, rồi công bố trong báo cáo tài chính. Quy trình cụ thể là:

1. Ngày công bố — Công ty công bố kế hoạch chia cổ tức
2. Ngày đăng ký cổ đông — Xác nhận danh sách cổ đông đủ điều kiện tham gia chia cổ tức lần này, những cổ phiếu mua trước ngày này (bao gồm ngày này) mới tính
3. Ngày xóa quyền và xóa cổ tức — Thường là ngày giao dịch tiếp theo sau ngày đăng ký, cổ phiếu mua vào ngày này sẽ không hưởng cổ tức lần này
4. Ngày chi trả — Ngày thực sự phát tiền hoặc phát cổ phiếu

Cách tính cổ tức bằng cổ phiếu và tiền mặt?

Giả sử nhà đầu tư nắm giữ 1000 cổ phiếu:

Trường hợp tặng cổ phiếu: công ty quyết định tặng 1 cổ phiếu cho mỗi 10 cổ phiếu

• Số cổ phiếu nhận được = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 cổ phiếu
• Tổng số cổ phiếu sau chia = 1000 + 100 = 1100 cổ phiếu

Trường hợp chi tiền mặt: công ty quyết định trả 5 đồng cho mỗi cổ phiếu

• Tiền nhận được = 1000 × 5 = 5000 đồng
• Sau thuế (giả sử thuế 5%) = 5000 × 0.95 = 4750 đồng

Phương thức kết hợp: vừa tặng cổ phiếu vừa trả tiền mặt

• Nhà đầu tư vừa nhận thêm cổ phiếu mới, vừa nhận tiền mặt

Phân phối cổ tức ảnh hưởng thế nào đến giá cổ phiếu?

Sau khi công bố cổ tức, giá cổ phiếu thường sẽ giảm, đây là hiện tượng bình thường. Nguyên nhân gồm hai loại:

Cổ tức bằng tiền gây ra “ngày xóa cổ tức” (除息): Sau khi công ty phân phát tiền mặt, giá trị tài sản ròng của công ty giảm, mỗi cổ phiếu tương ứng cũng giảm giá trị tài sản, dẫn đến giá cổ phiếu giảm theo.

Cổ tức bằng cổ phiếu gây ra “ngày xóa quyền” (除權): Công ty phát thêm cổ phiếu mới cho cổ đông, tổng số cổ phiếu tăng lên, nhưng giá trị thị trường của công ty không đổi, nên giá mỗi cổ phiếu sẽ giảm, dẫn đến giảm giá cổ phiếu.

Sau ngày xóa quyền/xóa cổ tức, giá cổ phiếu sẽ xuất hiện “khoảng trống”. Có hai xu hướng tiếp theo:

• Tái lập quyền / Tái lập cổ tức (填權/填息) — Giá cổ phiếu tăng trở lại mức trước ngày xóa quyền, cổ đông tăng tài sản
• Không phục hồi (貼權/貼息) — Giá cổ phiếu tiếp tục giảm, không hồi phục, cổ đông thiệt hại

Nhà đầu tư nên chọn phương thức nào?

Ưu điểm của cổ tức bằng tiền mặt:

• Hiệu quả tức thì, tiền vào tài khoản ngay lập tức có thể sử dụng
• Không làm loãng tỷ lệ sở hữu cổ phần của bạn
• Có thể tự do lựa chọn giữ hay chuyển đổi sang mục tiêu khác

Nhược điểm của cổ tức bằng tiền mặt:

• Phải nộp thuế, mức thuế phụ thuộc vào thời gian nắm giữ
• Công ty chi nhiều cổ tức dễ làm cạn kiệt dòng tiền, ảnh hưởng đến phát triển

Ưu điểm của cổ tức bằng cổ phiếu:

• Nếu công ty phát triển tốt dài hạn, cổ phiếu tăng giá vượt xa cổ tức tiền mặt
• Không phải nộp thuế, lợi nhuận được giữ lại hoàn toàn
• Phù hợp với nhà đầu tư dài hạn tin tưởng vào tiềm năng công ty

Nhược điểm của cổ tức bằng cổ phiếu:

• Số cổ phiếu tăng lên nhưng giá cổ phiếu giảm, ngắn hạn không thấy “lợi nhuận”
• Cần kiên nhẫn chờ đợi để phục hồi giá

Đơn giản nhận định: Nếu cần tiền gấp, chọn cổ tức bằng tiền; nếu tin tưởng vào phát triển dài hạn của công ty, không vội tiêu tiền, chọn tặng cổ phiếu.

Làm thế nào để tra cứu thông tin chia cổ tức của công ty?

1. Trang web chính thức của doanh nghiệp — Công ty sẽ công bố thông báo chia cổ tức, một số doanh nghiệp còn tổng hợp lịch sử chi trả cổ tức
2. Tra cứu trên Sở Giao dịch Chứng khoán — Ví dụ tại Đài Loan, có thể tra cứu trên trang web của Sở Giao dịch Chứng khoán Đài Loan các dự báo và bảng tính kết quả xóa quyền/xóa cổ tức, bao gồm dữ liệu phân phối cổ tức nhiều năm

Dù là quyền lợi của cổ đông, nhưng chia cổ tức không phải là bắt buộc của công ty. Một số công ty thích dùng tiền để mua lại cổ phiếu hoặc mở rộng kinh doanh, cũng mang lại lợi ích dài hạn cho nhà đầu tư.