Đồng đô la giảm khi lập trường mềm mỏng hơn của Fed đối mặt với sự yếu kém của thị trường lao động

Đồng đô la Mỹ đã trải qua áp lực đáng kể trong tuần này, giảm xuống các vùng lãnh thổ mới nhiều tháng so với rổ các đồng tiền chính. Nguyên nhân bắt nguồn từ sự chuyển dịch trong lập trường hawkish của Cục Dự trữ Liên bang hướng tới một triển vọng nới lỏng hơn, khiến nhiều nhà quan sát thị trường bất ngờ.

Sự khác biệt giữa các Ngân hàng Trung ương định hình lại động thái tiền tệ

Quyết định mới nhất của Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản diễn ra đúng như mong đợi, nhưng điều thực sự làm thị trường chuyển động là các thông điệp đi kèm. Thay vì báo hiệu việc thắt chặt thêm nữa, Chủ tịch Fed Powell đã gợi ý khả năng cắt giảm lãi suất bổ sung trong tương lai. “Các nhà tham gia thị trường đã định vị cho một lập trường hawkish hơn khi bước vào cuộc họp này,” các nhà phân tích tiền tệ tại các ngân hàng đầu tư lớn nhận định, lưu ý sự tương phản rõ rệt với cách tiếp cận thận trọng của Powell.

Trong khi đó, các cơ quan tiền tệ ở nơi khác đã chọn các hướng đi khác biệt. Ngân hàng Quốc gia Thụy Sỹ quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0%, với lãnh đạo SNB nhấn mạnh rằng lãi suất âm vẫn không phải là lựa chọn, mặc dù dữ liệu lạm phát thấp hơn dự kiến. Ở phía Đại Tây Dương, cả Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Ngân hàng Dự trữ Úc đều cho thấy sẵn sàng xem xét tăng lãi suất, làm gia tăng thêm sức ép lên đồng đô la.

Dữ liệu thị trường lao động báo hiệu sự yếu mềm của nền kinh tế

Tình hình việc làm đã xấu đi rõ rệt. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu tăng mạnh nhất trong khoảng 4,5 năm, tăng 44.000 lên mức điều chỉnh theo mùa là 236.000 trong tuần kết thúc ngày 6 tháng 12. Sự tăng vọt này nhấn mạnh sự mong manh ngày càng tăng của thị trường lao động và củng cố kỳ vọng của thị trường về việc duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng.

Thêm vào đó, số liệu việc làm của Úc cũng gây thất vọng, với số lượng mất việc làm lớn nhất trong chín tháng, gây áp lực giảm giá đồng đô la Úc.

Tiêm thêm thanh khoản thúc đẩy đà tăng của các tài sản rủi ro

Để hỗ trợ điều kiện tài chính, Fed đã công bố kế hoạch bắt đầu mua các chứng khoán chính phủ ngắn hạn kể từ ngày 12 tháng 12, bơm vào hệ thống $40 tỷ đô la thanh khoản mới. Cùng với $15 tỷ đô la từ các dòng tiền tái đầu tư từ các chứng khoán thế chấp đã đáo hạn, lượng bơm $55 tỷ đô la này đã nghiêng cán cân có lợi cho các tài sản rủi ro hơn, đồng thời gây áp lực lên giá trị của các đồng tiền trú ẩn an toàn truyền thống.

Phản ứng của thị trường tiền tệ và tiền điện tử

Trước bối cảnh này, chỉ số đô la đã giảm mạnh. Đồng đô la giao dịch thấp hơn 0,6% so với franc Thụy Sỹ, chạm mức yếu nhất kể từ giữa tháng 11, đóng cửa ở 0.7947. Đồng euro tăng 0,4% lên mức 1.1740 USD, chạm mức cao nhất kể từ đầu tháng 10. Cặp GBP/USD ( vẫn duy trì trong phạm vi giới hạn ở mức 1.3387 sau khi tăng vọt lên mức cao hai tháng, trong khi cặp đô la-yên giảm 0,3% xuống 155.61.

Trong các tài sản kỹ thuật số, Bitcoin không tận dụng được sự nghiêng về phía dovish, giảm 1,5% xuống còn 91.008 USD khi các vòng xoay trong lĩnh vực công nghệ ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý thị trường. Ethereum chịu thiệt hại rõ rệt hơn, giảm hơn 4% xuống còn 3.200 USD. Sự yếu đi này phản ánh việc chốt lời liên tục trong lĩnh vực công nghệ hơn là một sự đánh giá lại cơ bản về sức hấp dẫn của tiền điện tử.

Ảnh hưởng của thị trường trong tương lai

Sự kết hợp của lập trường mềm mỏng hơn của Fed, các số liệu lao động xấu đi và sự khác biệt giữa các ngân hàng trung ương đã thiết lập lại kỳ vọng của thị trường tiền tệ. Trong khi đồng đô la đối mặt với những sức ép ngắn hạn, quỹ đạo này cho thấy một sự điều chỉnh lại các khung chính sách tiền tệ toàn cầu khi các ngân hàng trung ương điều hướng các động thái lạm phát và tăng trưởng mâu thuẫn nhau.