Pi Network 2026 Bước ngoặt: Khi Hợp đồng thông minh gặp các đợt mở khóa token lớn

Bức tranh chia rẽ

Pi Network kết thúc năm 2025 bằng một cuộc kiểm tra thực tế khắc nghiệt. Sau khi mainnet đi vào hoạt động vào tháng 2, token đã tăng vọt lên $3.00 — rồi giảm hơn 90% khi năm trôi qua. Hiện đang giao dịch quanh mức $0.21, mạng lưới đứng trước ngã rẽ nơi tham vọng công nghệ va chạm trực diện với cơ chế cung cấp khiến các nhà giao dịch luôn cảm thấy lo lắng.

Các con số kể một câu chuyện pha trộn. Một mặt, có 17.5 triệu người dùng đã vượt qua xác minh KYC với 15.7 triệu đã chuyển sang mainnet — quy mô phân phối mà hầu hết các dự án blockchain chỉ có thể mơ ước. Mặt khác, 437 triệu token PI hiện đang nằm trên các sàn tập trung, tạo ra áp lực giảm giá liên tục. Sự căng thẳng giữa hai lực lượng này có khả năng sẽ định hình toàn bộ câu chuyện năm 2026.

Chuyện gì thực sự đã xảy ra trong năm 2025

Năm bắt đầu với đà tiến nhưng nhanh chóng lụi tàn. Mặc dù được niêm yết trên nhiều nền tảng và có lần xuất hiện công khai đầu tiên của Nicolas Kokkalis tại một hội nghị ngành lớn vào tháng 5, mỗi cột mốc dường như lại kích hoạt việc bán ra thay vì mua vào. Ngay cả các lễ kỷ niệm cộng đồng như ngày Pi 14 tháng 3 cũng không thể đảo ngược đà giảm — ngày đó chứng kiến mức giảm 7% và tháng 3 tổng thể giảm hơn 66%.

Mô hình này nhất quán: tin tốt = bán ra. Một buổi gặp mặt cộng đồng vào tháng 9 có sự tham gia của Kokkalis và các thành viên cốt lõi khác chỉ làm tăng tốc độ mất mát. Đến tháng 12, dự án đã công bố các dự án hợp tác về xác minh AI nâng cao và trò chơi, nhưng thị trường vẫn chưa bị thuyết phục.

Câu hỏi về tiện ích không bao giờ biến mất

Đây là phần thú vị của năm 2026. Pi Network không đứng yên về mặt công nghệ:

Việc chuyển đổi dự kiến sang giao thức Stellar phiên bản 23 được xem như cánh cửa dẫn đến chức năng hợp đồng thông minh — có thể mang tính đột phá nếu thực hiện thành công. Điều này đại diện cho một bước chuyển đổi căn bản từ một mạng lưới tập trung vào thanh toán sang khả năng hosting các ứng dụng phi tập trung. Các giai đoạn testnet đã bắt đầu.

Ngoài hợp đồng thông minh, lộ trình còn bao gồm một sàn giao dịch phi tập trung, các nhóm tạo thị trường tự động, và các công cụ tạo token. Kết quả hackathon ban đầu từ thời kỳ mainnet cho thấy có 215 đề xuất của nhà phát triển, trong đó các nhà vô địch bao gồm các nền tảng hẹn hò, chương trình khách hàng thân thiết và ứng dụng trò chơi. Một hợp tác với công ty game nhằm tích hợp PI như tiền tệ trong game, dự kiến thử nghiệm trong Q1 2026.

Những phát triển này cho thấy Pi đang tiến xa hơn câu chuyện về “cơ sở người dùng lớn” để hướng tới tiện ích thực sự của hệ sinh thái. Nhưng việc các nhà phát triển chấp nhận và người dùng tham gia là hai chuyện khác nhau.

Con voi về cung trong phòng

Phần không thoải mái đây: 1.21 tỷ token PI dự kiến sẽ mở khóa trong suốt năm 2026. Với việc chỉ có 8.37 tỷ PI đang lưu hành (trong tổng cung 12.88 tỷ), việc mở khóa này chiếm khoảng 14.5% nguồn cung bổ sung đổ vào thị trường.

Cơ chế rõ ràng: khi nhiều người dùng đã xác minh KYC chuyển sang mainnet hơn, nhiều token hơn sẽ chảy vào các sàn. 437 triệu token đã có mặt (chiếm khoảng 3.4% tổng cung) chứng tỏ pipeline là có thật. Một số nhà phê bình lo ngại rằng nếu quá trình chuyển đổi hoặc xác minh AI tăng tốc, lượng tiền gửi trên sàn có thể tăng đột biến.

Cũng có vấn đề về niêm yết. Yêu cầu KYB của Pi đã khiến nó không có mặt trên các sàn tier-1, hạn chế lý do “kích hoạt thanh khoản”. Mặc dù không phải là không thể, nhưng việc niêm yết trên sàn lớn gặp phải các rào cản về cấu trúc.

Chỉ số trên biểu đồ nói gì

Hình ảnh kỹ thuật đã chuyển sang vùng quá bán. Ở mức $0.21, Pi giao dịch gần mức hỗ trợ tâm lý, với mức thấp ngày 17 tháng 10 tại $0.1924 và giá niêm yết ban đầu là $0.1000 như một biện pháp cuối cùng trong kịch bản giảm giá cực đoan.

Kịch bản tích cực trông có vẻ khiêm tốn: một đợt phục hồi hai đáy từ mức hiện tại sẽ thử thách mức $0.2945 (ngày 27 tháng 10). Ngoài ra, các mục tiêu tiếp theo là $0.4000 và $0.5000. RSI hàng tuần đã thoát khỏi vùng quá bán cực đoan, và MACD cho thấy áp lực bán đã giảm.

Giữa năm 2026 có thể thấy sự phục hồi vượt quá $1 — nhưng chỉ khi Pi mang lại tiện ích thực sự trong khi hấp thụ nguồn cung mở khóa. Đó là điều kiện kèm theo.

Điều gì quan trọng trong năm 2026: Thực thi hơn là câu chuyện

Ý kiến của cộng đồng phân tích thị trường chia thành ba kịch bản:

Một trường hợp bảo thủ ($0.35–$0.75) giả định việc chấp nhận thực tế hạn chế, ít nhà bán lẻ, và hạn chế tiếp cận sàn giao dịch. Đây là kết quả “giữ nguyên trong ngách”.

Một trường hợp trung bình ($0.75–$2.00) giả định hệ sinh thái thực sự mở rộng với các dApps hoạt động, các trường hợp sử dụng thanh toán thực sự, và các niêm yết sàn bổ sung. Tiện ích trở nên rõ ràng.

Một trường hợp lạc quan ($2.00+) giả định sự chấp nhận toàn cầu mạnh mẽ, các chính sách hỗ trợ từ chính phủ, và một thị trường tăng giá tiền điện tử rộng lớn đi cùng với việc Pi đạt được các mục tiêu kỹ thuật.

Yếu tố bất định vẫn là: nếu một làn sóng lớn các token mở khóa đồng loạt đổ vào sàn, đặc biệt trong môi trường thị trường giảm, tác động giá có thể rất lớn bất chấp tiềm năng dài hạn.

Rào cản chính cho tất cả các kịch bản? Thực thi. Nicolas Kokkalis và nhóm cốt lõi đã xây dựng phân phối mà người khác phải ghen tị, nhưng chuyển đổi 17.5 triệu người dùng đã xác minh thành các thành viên tích cực sử dụng tiện ích thực sự của Pi là nhiệm vụ còn dang dở. Hợp đồng thông minh đơn thuần sẽ không làm được điều đó.

Kết luận

Pi bước vào năm 2026 với đà công nghệ thực sự nhưng cũng đối mặt với những khó khăn về nguồn cung. Dự án đã vượt qua các cáo buộc “vaporware” — hợp đồng thông minh và các ứng dụng hệ sinh thái đang đến gần. Nhưng việc người dùng thực sự chấp nhận chúng quy mô lớn, và việc đó có vượt qua các đợt mở khóa token hay không, vẫn là yếu tố quyết định.

Mục tiêu giá $1 có thể đạt được vào giữa năm 2026, nhưng chỉ như một kết quả có điều kiện, chứ không phải chắc chắn.