Đô la tăng giá khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed tiếp tục mờ nhạt

Đà giảm của đồng yên không có dấu hiệu chậm lại. Trong phiên Á sớm thứ Ba, đồng tiền Nhật Bản đã giảm xuống còn 155.29 per dollar—mức thấp nhất trong chín tháng—khi các nhà giao dịch đánh giá lại khả năng Fed sẽ hành động vào tháng 12. Sự thay đổi trong tâm lý thị trường đã rõ rệt: hợp đồng tương lai lãi suất của Fed hiện chỉ định xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng tới là 43%, giảm mạnh so với tỷ lệ 62% ghi nhận chỉ cách bảy ngày trước đó.

Chuyển động thị trường báo hiệu sự thay đổi trong tính toán của Fed

Sự suy giảm lạc quan về cắt giảm lãi suất phản ánh sự hoài nghi ngày càng tăng về khả năng sẵn sàng của Fed trong việc điều chỉnh chính sách. Dữ liệu kinh tế công bố vào thứ Năm—số liệu việc làm tháng Chín—dự kiến sẽ đóng vai trò quyết định trong việc hình thành câu chuyện cho quyết định chính sách ngày 10 tháng 12. Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson gần đây mô tả điều kiện thị trường lao động là “chậm chạp,” thừa nhận rằng các công ty ngày càng thận trọng hơn trong việc tuyển dụng giữa bối cảnh kinh tế toàn cầu gặp khó khăn.

Bức tranh này đã làm các nhà đầu tư hoảng sợ. Cả ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đều giảm, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc gửi tín hiệu hỗn hợp: trái phiếu kỳ hạn 2 năm giảm 0.2 điểm cơ bản xuống còn 3.6039%, trong khi trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng 0.6 điểm cơ bản lên 4.1366%.

Các quan chức Nhật Bản phát đi cảnh báo

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama không mất nhiều thời gian để lên tiếng cảnh báo về những gì bà gọi là “những động thái một chiều, nhanh chóng” trên thị trường ngoại hối. Sự sụt giảm của đồng yên đe dọa làm phức tạp triển vọng kinh tế của Nhật Bản, thúc đẩy Thủ tướng Sanae Takaichi lên lịch gặp gỡ Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda. Đến từ một lãnh đạo đã ủng hộ các chính sách mở rộng—những biện pháp thường liên quan đến mất giá tiền tệ—cuộc họp này mang ý nghĩa biểu tượng.

Các nhà phân tích của ING cho rằng ngay cả khi Fed giữ nguyên chính sách vào tháng 12, vẫn có khả năng sẽ có các đợt cắt giảm lãi suất bổ sung trong tương lai. Câu hỏi không phải là liệu các đợt cắt giảm có xảy ra hay không, mà là khi nào và Fed sẽ hành động mạnh mẽ như thế nào.

Thị trường tiền tệ toàn cầu biến động

Sức mạnh của đồng đô la đã lan tỏa khắp các thị trường ngoại hối. Đồng euro đứng yên ở mức $1.1594, trong khi bảng Anh giảm 0.1% xuống còn $1.3149 (đây là ngày giảm thứ ba liên tiếp). Đồng đô la Úc giảm xuống còn $0.6493, và đồng đô la New Zealand giữ vững ở mức $0.56535. Những biến động này nhấn mạnh mức độ liên kết chặt chẽ giữa kỳ vọng lãi suất và định giá tiền tệ toàn cầu.

Khi các thị trường tiêu hóa sự điều chỉnh trong dự đoán chính sách của Fed, khả năng biến động sẽ còn duy trì ở mức cao—đặc biệt là trước khi dữ liệu việc làm được công bố và quyết định tháng 12 diễn ra.