Sau khi cổ phiếu tăng vốn, liệu sẽ tăng hay giảm? Hiểu rõ những điều này sẽ không sợ bị kẹt hàng

Cổ phiếu tăng vốn là tình huống mà nhiều nhà đầu tư sẽ gặp phải, nhưng tăng vốn thực sự là điều tốt hay xấu? Giá cổ phiếu sẽ tăng theo hay giảm xuống? Những câu hỏi này thực ra không có câu trả lời tuyệt đối, vì nó phụ thuộc vào nhiều yếu tố. Thay vì đoán mò, hãy hiểu rõ logic của việc tăng vốn trước đã.

Trước tiên, hiểu rõ về tăng vốn bằng tiền mặt

Khi công ty cần tiền, ngoài việc vay ngân hàng, còn có thể chọn phát hành cổ phiếu mới để huy động vốn. Đó chính là tăng vốn bằng tiền mặt — công ty phát hành cổ phiếu mới cho cổ đông hiện hữu hoặc thị trường để thu thêm vốn.

Tại sao phải tăng vốn? Lý do rất đơn giản:

• Mở rộng quy mô kinh doanh
• Đầu tư dự án mới hoặc công nghệ mới
• Trả nợ cũ
• Cải thiện cấu trúc tài chính của công ty
• Đối phó với tình huống khẩn cấp

Toàn bộ quy trình tăng vốn bằng tiền mặt có thể hiểu như sau: công ty quyết định số tiền tăng vốn → thông báo kế hoạch tăng vốn cho cổ đông → cổ đông chọn có tham gia hay không → thanh toán khoản tiền → công ty tính toán và phát hành cổ phiếu mới → tỷ lệ sở hữu của cổ đông có thể thay đổi. Quá trình này có vẻ đơn giản, nhưng các yếu tố ảnh hưởng đến biến động giá cổ phiếu lại rất phức tạp.

Tại sao sau khi tăng vốn, giá cổ phiếu lại giảm? Ba lý do chính

1. Cung cổ phiếu mới quá nhiều

Tăng vốn đồng nghĩa với việc số lượng cổ phiếu trên thị trường tăng lên. Nếu cung cổ phiếu mới vượt quá cầu của thị trường, giá cổ phiếu sẽ chịu áp lực giảm. Nói cách khác, khi có nhiều thứ hơn, giá trị của mỗi phần sẽ bị pha loãng.

2. Niềm tin của nhà đầu tư không đủ vững

Nếu thị trường nghi ngờ kế hoạch tăng vốn, cho rằng tiền dùng không hiệu quả hoặc triển vọng công ty không rõ ràng, nhà đầu tư sẽ bán tháo cổ phiếu. Đặc biệt khi giá phát hành thấp hơn nhiều so với giá thị trường, dễ gây hoảng loạn.

3. Quyền lợi của cổ đông bị pha loãng

Đây là ảnh hưởng trực tiếp nhất. Nếu cổ đông cũ không tham gia tăng vốn, tỷ lệ sở hữu của họ sẽ bị pha loãng — cùng số lượng cổ phiếu đó, tỷ lệ sở hữu của công ty giảm đi. Điều này là tin xấu đối với cổ đông dài hạn.

Sau tăng vốn, giá cổ phiếu cũng có thể tăng, quan trọng là dựa vào ba điểm này

1. Nhu cầu cổ phiếu mới trên thị trường cao

Nếu sau khi có tin tăng vốn, thị trường mua cổ phiếu mới rất nhiều, điều này cho thấy nhà đầu tư tin tưởng vào công ty. Nhu cầu vượt cung, giá cổ phiếu tự nhiên sẽ tăng.

2. Nhà đầu tư lạc quan về triển vọng

Một số đợt tăng vốn nhằm đầu tư vào dự án tăng trưởng cao hoặc mở rộng chiến lược, điều này được thị trường xem là tín hiệu tích cực. Nhà đầu tư nghĩ rằng số tiền này sẽ mang lại lợi nhuận trong tương lai, giá cổ phiếu sẽ bị đẩy lên.

3. Cổ đông tích cực tham gia, duy trì tỷ lệ sở hữu

Nếu cổ đông cũ tin tưởng công ty, chủ động tham gia tăng vốn để giữ tỷ lệ sở hữu của mình, đó là tín hiệu thể hiện niềm tin mạnh mẽ. Trong trường hợp này, cấu trúc cổ phần ổn định, giá cổ phiếu cũng dễ giữ vững.

Hai ví dụ thực tế: Tesla vs TSMC

Câu chuyện tăng vốn của Tesla

Năm 2020, Tesla công bố tăng vốn bằng tiền mặt, dự kiến phát hành cổ phiếu trị giá khoảng 2.75 tỷ USD, với giá 767 USD/cổ phiếu. Tại sao phải tăng vốn? Vì công ty muốn mở rộng nhà máy toàn cầu để đáp ứng nhu cầu xe điện tăng đột biến.

Theo lý thuyết, tăng vốn sẽ làm pha loãng quyền lợi của cổ đông hiện hữu, giá cổ phiếu nên giảm. Nhưng thực tế thì sao? Giá cổ phiếu không giảm, mà còn tăng. Tại sao? Vì lúc đó Tesla rất hot, thị trường tin tưởng vào triển vọng của họ. Nhà đầu tư nghĩ rằng số tiền này giúp Tesla chiếm lĩnh thị trường, phát triển công nghệ mới, giá trị công ty sẽ tăng mạnh, nên họ mua vào.

Câu chuyện tăng vốn của TSMC

Ngày 28/12/2021, Tập đoàn TSMC của Đài Loan công bố tăng vốn bằng tiền mặt, dự định phát hành cổ phiếu mới để đẩy nhanh mở rộng sản xuất. Phản ứng của thị trường cũng tích cực — giá cổ phiếu tăng.

Tại sao? Vì TSMC giữ vị thế không thể lay chuyển trong ngành bán dẫn toàn cầu, hoạt động ổn định, nhà đầu tư kỳ vọng vào kế hoạch tăng vốn của họ. Hơn nữa, các cổ đông lớn và nhà đầu tư tổ chức tích cực tham gia, duy trì tỷ lệ sở hữu của mình, điều này càng củng cố niềm tin của thị trường. Số tiền huy động được dùng để nghiên cứu và mở rộng nhà máy, tiềm năng tăng trưởng trong tương lai rất lớn.

Hai ví dụ này cho thấy: chính bản thân việc tăng vốn không quyết định giá cổ phiếu tăng hay giảm, mà là niềm tin của thị trường vào công ty mới là yếu tố then chốt.

Lợi ích và rủi ro của tăng vốn, nhà đầu tư cần biết

Ưu điểm

• Huy động vốn nhanh chóng: Tăng vốn giúp công ty huy động lượng lớn tiền trong thời gian ngắn, dùng cho dự án lớn hoặc mua bán sáp nhập
• Cải thiện tình hình tài chính: Tăng vốn góp phần tăng vốn điều lệ, giảm tỷ lệ nợ, nâng cao xếp hạng tín dụng
• Gửi tín hiệu tích cực: Thường được thị trường hiểu là công ty tự tin vào tương lai, giúp nâng cao giá cổ phiếu và niềm tin nhà đầu tư

Rủi ro

• Pha loãng quyền lợi cổ đông: Tỷ lệ sở hữu của cổ đông hiện hữu giảm, quyền kiểm soát công ty yếu đi
• Phản ứng thị trường khó đoán: Nếu thị trường không ủng hộ đợt tăng vốn này, giá cổ phiếu có thể giảm mạnh
• Tăng chi phí vay vốn: Chi phí phát hành, phí thủ tục, các khoản phí khác sẽ tăng, và nếu giá phát hành thấp, sẽ trực tiếp làm giảm giá trị công ty