Kỹ thuật của USD/JPY chịu áp lực, liệu hỗ trợ chính sách của yên Nhật có thể duy trì?

Cơ hội giao dịch trong biến động tỷ giá

Cặp tiền USD/JPY hôm thứ Ba đã có sự phục hồi nhẹ trong phiên Á, chạm gần mức 157.00. Xu hướng này chủ yếu xuất phát từ kỳ vọng thị trường về khả năng can thiệp của chính phủ Nhật Bản vào thị trường ngoại hối ngày càng tăng. Tuy nhiên, đà tăng này dường như không duy trì lâu — kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang gây áp lực lên đồng USD, trong khi tình hình kinh tế cơ bản của Nhật Bản xấu đi cũng hạn chế đà tăng của đồng yên.

Các nhà giao dịch đang chờ đợi hai thời điểm quan trọng: thứ nhất là dữ liệu chỉ số giá sản xuất (PPI) và doanh số bán lẻ của Mỹ sẽ được công bố muộn trong ngày hôm nay, thứ hai là cuộc họp chính sách của Fed vào ngày 10 tháng 12. Trước khi các dữ liệu quan trọng này xuất hiện, thị trường có thể duy trì thái độ thận trọng.

Nhật Bản liên tục phát đi tín hiệu chính sách

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama gần đây đã thể hiện lập trường cứng rắn nhất, nói rằng vào thứ Sáu tới sẽ thực hiện “biện pháp phù hợp” theo nhu cầu để đối phó với biến động quá mức và xu hướng thị trường không trật tự, điều này được thị trường hiểu rộng rãi như một cảnh báo can thiệp. Các thành viên chủ chốt của chính phủ cũng đã rõ ràng cho biết Nhật Bản có khả năng chủ động can thiệp vào thị trường ngoại hối để giảm thiểu tác động của việc đồng yên mất giá đối với nền kinh tế.

Những tín hiệu này thực sự đã khiến một số vị thế bán yên bị hoảng loạn, nhưng tính bền vững của sức mạnh chính sách còn nghi vấn. Nguyên nhân là Nhật Bản đang đối mặt với những hạn chế lớn hơn — Thủ tướng Nhật Bản đã thông qua một kế hoạch kích thích kinh tế trị giá lên tới 21,3 nghìn tỷ yên, lớn nhất kể từ sau đại dịch. Kế hoạch này ban đầu được phê duyệt vào ngày 28 tháng 11 để bổ sung ngân sách hỗ trợ, điều này làm gia tăng lo ngại về việc nợ công của Nhật Bản tiếp tục tích lũy, đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn của Nhật lên mức cao kỷ lục.

Mâu thuẫn giữa dữ liệu kinh tế và lập trường của ngân hàng trung ương

Dữ liệu kinh tế quý III mới nhất cho thấy GDP của Nhật Bản đã giảm trong lần đầu tiên sau sáu quý, điều này lẽ ra phải gây áp lực lên Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), khiến họ hoãn quyết định tăng lãi suất. Tuy nhiên, Thống đốc BoJ Ueda đã mở cửa cho khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 và cho biết đồng yên mất giá có thể đẩy giá cả chung tăng cao. Lập trường chính sách khó xử này phản ánh tình trạng khó khăn của BoJ trong việc cân bằng giữa thúc đẩy tăng trưởng và kiểm soát lạm phát. Lạm phát của Nhật Bản đã duy trì trên 3 năm liên tiếp vượt mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương.

Ngược lại, lập trường của Fed đang chuyển sang nới lỏng. Thứ trưởng Fed Christopher Waller hôm thứ Hai cho biết dữ liệu hiện tại cho thấy thị trường việc làm của Mỹ vẫn còn yếu, đủ để hỗ trợ việc giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12. Chủ tịch Fed tại New York, John Williams, trước đó đã mô tả môi trường chính sách hiện tại là “hạn chế vừa phải”, ngụ ý còn có thể giảm lãi suất thêm nữa. Điều này đã đẩy kỳ vọng của thị trường về khả năng Fed giảm lãi suất vào tháng 12 lên khoảng 80%.

Phân tích kỹ thuật: phe mua thử thách mức 157

Xét về kỹ thuật, USD/JPY ngắn hạn đang vận động quanh mức 157.00, đây là mức quan trọng mà phe mua cần xác nhận. Nếu có thể vượt qua và duy trì trên mức này, đà tăng tiếp theo có thể hướng tới kháng cự trung gian 157.45-157.50, rồi thách thức vùng 157.85-157.90, thậm chí là đỉnh 10 tháng đã chạm vào tuần trước. Nếu USD/JPY phá vỡ mức 158.00, sẽ hình thành một bước đột phá kỹ thuật mới, mở ra cơ hội tăng giá tiếp tục.

Phía dưới, mức hỗ trợ đầu tiên nằm trong vùng 156.25-156.20. Nếu tiếp tục giảm, mức 156.00 sẽ trở thành tuyến phòng thủ thứ hai. Phá vỡ mức này, các nhà giao dịch có thể hướng tới mức hỗ trợ trung gian 155.45-155.40, tiếp theo là mức tâm lý 155.00. Nếu điều chỉnh sâu hơn, vùng 154.50-154.45 có thể tạo thành điểm hỗ trợ hiệu quả, khu vực này có thể trở thành điểm chuyển biến quan trọng và đáy ngắn hạn mạnh mẽ.

Điểm chú ý trong tương lai

Cơ bản, nền tảng hiện tại có vẻ thuận lợi hơn cho đà tăng của USD/JPY. Mặc dù chính phủ Nhật Bản đã phát đi tín hiệu can thiệp, nhưng áp lực nợ công, tăng trưởng yếu và sự không chắc chắn trong chính sách của ngân hàng trung ương đều đang làm giảm động lực phục hồi của đồng yên. Trong khi đó, kỳ vọng giảm lãi suất của Fed lại gây áp lực lên đồng USD. Các nhà giao dịch cần theo dõi xu hướng dữ liệu kinh tế Mỹ và các tín hiệu chính sách của Fed trước cuộc họp tháng 12, vì những yếu tố này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến hướng đi ngắn hạn của USD/JPY.