Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 12 sẽ gây ra ba làn sóng lớn cho các tài sản, triển vọng đồng đô la hiện đang có nhiều ý kiến trái chiều

Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ sắp công bố dữ liệu việc làm trở thành tâm điểm thị trường gần đây. Báo cáo công bố ngày 16 tháng 12 sẽ bao gồm dữ liệu phi nông nghiệp tháng 10 và dữ liệu phi nông nghiệp đầy đủ tháng 11, trong đó dữ liệu phi nông nghiệp tháng 11 đặc biệt quan trọng.

Dự đoán thị trường và yếu tố mùa vụ đan xen

Các nhà phân tích dự đoán số lượng việc làm phi nông nghiệp tháng 10 giảm 10.000 người so với tháng trước, sau đó tháng 11 sẽ phục hồi đáng kể lên mức tăng 130.000 người. Tuy nhiên, các nhà kinh tế cảnh báo, sự phục hồi này có thể chủ yếu xuất phát từ hiệu ứng điều chỉnh mùa vụ, chứ không phải là sự cải thiện thực sự của nhu cầu thị trường lao động. Nhóm nghiên cứu của Citigroup chỉ ra rằng, dữ liệu nông cạn không thể phản ánh đúng tình hình thực chất của thị trường việc làm.

Sự gián đoạn do chính phủ đóng cửa ảnh hưởng đến quá trình thu thập dữ liệu không thể xem nhẹ, Kevin Flanagan, trưởng chiến lược thu nhập cố định của WisdomTree, cho rằng báo cáo tuần này có giá trị tham khảo hạn chế, thị trường nên chuyển trọng tâm sang báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 12 công bố ngày 9 tháng 1 năm 2026, dựa trên cơ sở thống kê đầy đủ hơn.

Dự đoán thời điểm hạ lãi suất của Ngân hàng Trung ương có sự lệch pha

Dấu hiệu từ biểu đồ điểm mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy, dự kiến chỉ có một lần hạ lãi suất vào năm 2026, nhưng các nhà giao dịch lại đặt cược vào hai lần hạ lãi suất. Theo dữ liệu từ công cụ FedWatch của CME, thị trường dự đoán lần hạ lãi suất tiếp theo sẽ diễn ra vào tháng 4 năm 2026, với xác suất 61%, cao hơn so với lịch trình ngầm định của Fed.

George Catrambone, Giám đốc thu nhập cố định của DWS Americas, cho biết, xu hướng thị trường lao động sẽ quyết định quỹ đạo lãi suất, do đó dữ liệu phi nông nghiệp tuần này trở thành một cửa sổ quan trọng để quan sát xu hướng chính sách của Fed. Morgan Stanley dự đoán thêm rằng, đồng USD sẽ giảm khoảng 5% trong nửa đầu năm 2026, ngụ ý thị trường đã chuẩn bị đầy đủ cho chu kỳ hạ lãi suất.

Ngược lại, các nhà kinh tế của Citigroup có quan điểm khác, cho rằng nền kinh tế Mỹ vẫn ổn định, có khả năng tiếp tục thu hút dòng vốn quốc tế, từ đó hỗ trợ tỷ giá USD. Họ nhận định rằng chu kỳ USD năm 2026 có tiềm năng phục hồi.

Dữ liệu phi nông nghiệp sẽ quyết định xu hướng của ba loại tài sản lớn

Nếu báo cáo việc làm vượt dự kiến, sẽ tăng cường tín hiệu của Fed duy trì lãi suất cao, qua đó hỗ trợ đà tăng của USD, đồng thời kìm hãm hiệu suất của cổ phiếu Mỹ và vàng.

Ngược lại, nếu dữ liệu thấp hơn kỳ vọng, thị trường sẽ củng cố kỳ vọng hạ lãi suất, USD sẽ chịu áp lực giảm giá, vàng và cổ phiếu Mỹ sẽ đón nhận môi trường thuận lợi. Kết quả này mang tính hai chiều khiến dữ liệu phi nông nghiệp trở thành điểm kích hoạt biến động thị trường trong vài tuần tới, nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ.