ETF là gì và tại sao các nhà đầu tư không thể bỏ qua chúng

Khi chúng ta nói về ETF là gì, chúng ta đề cập đến các công cụ tài chính giao dịch trên sàn như cổ phiếu, nhưng bên trong chứa một rổ đa dạng các tài sản. Tên chính thức của chúng là Quỹ Giao Dịch Trên Sàn, và mặc dù khái niệm có thể trông phức tạp, cách hoạt động của chúng đơn giản hơn nhiều so với nhiều người nghĩ.

Điểm nổi bật khiến ETF trở nên hấp dẫn là chúng kết hợp hai thế giới: sự linh hoạt trong giao dịch tức thì của cổ phiếu truyền thống với sự an toàn của đầu tư đa dạng mà các quỹ thông thường mang lại. Để hiểu rõ ETF là gì, điều quan trọng là bạn phải biết rằng bạn không đang mua một tài sản đơn lẻ, mà là phần góp vào một danh mục toàn diện.

Sự phát triển của ETF: từ ý tưởng đến thực tế

Lịch sử của Quỹ Giao Dịch Trên Sàn bắt đầu từ những năm 70 với các quỹ chỉ số do Wells Fargo và American National Bank tạo ra. Nhưng cuộc cách mạng thực sự đến vào năm 1990 với (TIPs 35), các Đơn vị Tham gia Chỉ số Toronto 35 trên Sàn Toronto, đã đặt nền móng cho các ETF hiện đại.

Năm 1993 xuất hiện ETF SPY (SPDR S&P 500), vẫn là một trong những ETF được giao dịch nhiều nhất trên thế giới. Từ đó, sự mở rộng đã tăng theo cấp số nhân: từ dưới 10 sản phẩm vào những năm đầu của thập niên 1990 đến hơn 8.754 ETF vào năm 2022.

Các con số về tăng trưởng của ngành này thật ấn tượng. Tài sản Quản lý (AUM) đã tăng từ 204.000 triệu đô la vào năm 2003 lên 9,6 nghìn tỷ đô la vào năm 2022. Trong tổng số đó, khoảng 4,5 nghìn tỷ đô la thuộc về Bắc Mỹ, chứng tỏ sự tập trung của thị trường này tại khu vực này.

ETF hoạt động thực sự như thế nào?

Hiểu ETF là gì cũng đồng nghĩa với việc hiểu cơ chế hoạt động của chúng. Khi một công ty quản lý quyết định phát hành ETF, họ hợp tác với các nhà tham gia thị trường được ủy quyền (generally large financial institutions) để tạo ra các đơn vị niêm yết trên các sàn chứng khoán.

Điều thú vị là các nhà tham gia này đóng vai trò như những người bảo vệ giá trị. Họ liên tục điều chỉnh số lượng đơn vị lưu hành để giá ETF phản ánh Giá trị Tài sản Ròng (NAV) thực của các tài sản cơ sở. Nếu giá trên thị trường lệch quá xa so với NAV thực, các nhà điều chỉnh thị trường sẽ lợi dụng sự chênh lệch này để mua hoặc bán, tự động sửa chữa bất kỳ sai lệch nào.

Để đầu tư vào ETF, yêu cầu tối thiểu rất đơn giản. Bạn chỉ cần một tài khoản tại một nhà môi giới và có thể mua hoặc bán các đơn vị như với bất kỳ cổ phiếu nào. Giao dịch rất giống nhau: nhấn mua hoặc bán, và xong.

Các loại ETF khác nhau

Không có một loại ETF duy nhất. Sự đa dạng là vô cùng lớn và mỗi loại phù hợp với các chiến lược và hồ sơ nhà đầu tư khác nhau.

ETF theo chỉ số chứng khoán: Bản sao hiệu suất của các chỉ số toàn diện. Ví dụ, SPY cung cấp tiếp xúc với 500 công ty lớn nhất của Mỹ chỉ với một khoản đầu tư.

ETF tiền tệ: Cung cấp quyền truy cập vào thị trường forex mà không cần giao dịch trực tiếp các cặp tiền tệ. Bạn có thể đầu tư vào euro, nhân dân tệ hoặc bất kỳ đồng tiền nào khác một cách dễ dàng.

ETF theo ngành: Nếu bạn nghĩ công nghệ sẽ bùng nổ, bạn có thể mua ETF công nghệ. Nếu thích robot và trí tuệ nhân tạo, cũng có ETF dành cho lĩnh vực này. Chuyên môn hóa là điểm mạnh.

ETF hàng hóa: Từ vàng đến dầu mỏ, quyền truy cập vào các hàng hóa trở nên cực kỳ đơn giản. GLD mô phỏng giá vàng mà không cần phải lưu giữ trong két sắt.

ETF theo khu vực địa lý: Cho phép đầu tư vào các thị trường cụ thể. Châu Á, châu Âu, thị trường mới nổi: tất cả đều có thể truy cập chỉ với một cú nhấp chuột.

ETF ngược và đòn bẩy: Đây là nơi mọi thứ trở nên phức tạp hơn. ETF ngược kiếm lợi khi thị trường giảm (short positions). ETF đòn bẩy nhân đôi lợi nhuận nhưng cũng nhân đôi rủi ro thua lỗ. Đây là công cụ dành cho các chiến lược phức tạp, không phù hợp cho nhà đầu tư mới bắt đầu.

ETF thụ động vs chủ động: ETF thụ động chỉ theo dõi một chỉ số và có chi phí thấp. ETF chủ động do các chuyên gia quản lý nhằm vượt thị trường, thường có phí cao hơn.

ETF so với các lựa chọn đầu tư khác

Khi bạn cân nhắc nơi để đầu tư, thường so sánh ETF với cổ phiếu riêng lẻ. Sự khác biệt chính là rủi ro. Một cổ phiếu riêng lẻ tập trung toàn bộ rủi ro vào một công ty cụ thể. ETF phân tán rủi ro đó qua hàng chục hoặc hàng trăm công ty.

Với cổ phiếu riêng, bạn có thể thắng hoặc thua nhanh hơn nhiều. Với ETF, các biến động được làm dịu hơn vì bạn đầu tư vào nhiều công ty.

ETF vs CFD: Hợp đồng chênh lệch cho phép đòn bẩy, làm tăng lợi nhuận cũng như rủi ro thua lỗ. ETF, ngược lại, là các khoản đầu tư truyền thống mua bán trên sàn. CFD phù hợp với các nhà giao dịch tích cực có rủi ro cao. ETF phù hợp với nhà đầu tư muốn tiếp xúc đa dạng mà không dùng đòn bẩy quá mức.

ETF vs Quỹ Đầu Tư Truyền Thống: Cả hai đều cung cấp sự đa dạng, nhưng có những điểm khác biệt quan trọng. ETF được giao dịch suốt ngày trong giờ thị trường theo giá thời gian thực. Quỹ truyền thống định giá một lần vào cuối ngày. Phí ETF thường từ 0,03% đến 0,2% hàng năm. Quỹ chủ động thường vượt quá 1%. Sự chênh lệch này về phí có thể làm giảm giá trị danh mục của bạn từ 25% đến 30% trong 30 năm, theo các nghiên cứu học thuật.

Tại sao nhà đầu tư chọn ETF: lợi ích thực sự

Chi phí cực thấp: Đây có thể là lý do thuyết phục nhất. Trong khi các quỹ đầu tư truyền thống tiêu tốn 1% hoặc hơn mỗi năm trên tài sản của bạn, ETF trung bình chỉ khoảng 0,1% hoặc thấp hơn. Theo thời gian, sự khác biệt này rất lớn.

Hiệu quả về thuế: ETF sử dụng cơ chế đặc biệt gọi là hoàn trả “bằng loại” (in-kind redemption). Thay vì bán tài sản để sinh lợi vốn chịu thuế, chúng chuyển trực tiếp tài sản vật lý. Điều này giảm thiểu đáng kể hóa đơn thuế của bạn so với quỹ truyền thống.

Thanh khoản trong ngày: Bạn có thể mua hoặc bán bất cứ lúc nào thị trường mở, với giá cập nhật từng giây. Điều này khác biệt rõ rệt so với quỹ truyền thống chỉ có thể giao dịch vào cuối ngày.

Minh bạch tuyệt đối: ETF công bố danh mục hàng ngày, thậm chí nhiều lần trong ngày. Bạn biết chính xác những gì đang nằm trong khoản đầu tư của mình mọi lúc.

Đa dạng tức thì: Thay vì mua 50 cổ phiếu khác nhau với phí cao, bạn mua một ETF chứa tất cả 50 cổ phiếu đó. Sự đa dạng được đạt được chỉ với một giao dịch.

Những điểm yếu của ETF

Dù ETF nghe có vẻ là giải pháp hoàn hảo, chúng vẫn có những hạn chế.

Sai số theo dõi (tracking error): Không phải ETF nào cũng theo sát chính xác chỉ số của mình. Có sự chênh lệch giữa lợi nhuận của ETF và lợi nhuận của chỉ số. Đặc biệt với ETF chuyên biệt hoặc có khối lượng giao dịch thấp, sai số này có thể lớn.

Chi phí biến đổi theo độ đặc thù: Trong khi ETF chỉ số rộng rãi có chi phí thấp, các ETF chuyên biệt có thể có tỷ lệ chi phí cao hơn nhiều, ăn mòn lợi nhuận của bạn.

Rủi ro cực cao với các sản phẩm đòn bẩy: ETF đòn bẩy có thể mất nhanh khoản đầu tư của bạn nếu thị trường đi ngược lại. Chúng được thiết kế cho các giao dịch ngắn hạn, không phù hợp cho đầu tư dài hạn.

Thanh khoản hạn chế trong một số ETF niche: Một số ETF đặc thù có khối lượng thấp, nghĩa là spread rộng (difference between bid and ask) và khó vào hoặc thoát lệnh.

Thuế đối với cổ tức: Cổ tức từ ETF phải chịu thuế, mặc dù thường thấp hơn so với cổ phiếu riêng lẻ.

Cách chọn ETF phù hợp cho danh mục của bạn

Việc chọn ETF không nên ngẫu nhiên. Có các tiêu chí cụ thể mà nhà đầu tư thông minh cần xem xét.

Tỷ lệ chi phí: Luôn so sánh phí. 0,03% so với 0,3% có vẻ nhỏ, nhưng sau 30 năm sẽ tạo ra sự khác biệt lớn.

Khối lượng giao dịch: Một ETF có khối lượng thấp có thể làm cho việc mua bán tốn kém hơn. Kiểm tra xem khối lượng hàng ngày có đủ không.

Lịch sử sai số theo dõi: Xem ETF đã theo sát chính xác chỉ số của mình trong những năm gần đây chưa. Sai số theo dõi thấp là dấu hiệu hoạt động tốt.

Cấu trúc danh mục: Đảm bảo các tài sản trong đó phù hợp với chiến lược của bạn. Đừng mua ETF cổ tức nếu bạn tìm kiếm tăng trưởng mạnh mẽ.

Chiến lược nâng cao với ETF

Nhà đầu tư tinh vi sử dụng ETF theo những cách vượt ra ngoài “mua và giữ”.

Chiến lược đa yếu tố: Kết hợp các ETF theo các yếu tố khác nhau size, value, momentum, quality có thể tạo ra danh mục cân bằng và bền vững hơn.

Phòng ngừa rủi ro và hedging: Dùng ETF ngược để bảo vệ khỏi giảm giá thị trường. Nếu bạn có cổ phiếu công nghệ, có thể mua ETF ngược của ngành này như một biện pháp bảo hiểm.

Arbitrage: Khi giá ETF lệch khỏi NAV của nó, các nhà giao dịch có thể khai thác sự chênh lệch này.

Vị thế theo hướng: ETF Bull và Bear cho phép dự đoán xem ngành nào sẽ tăng hoặc giảm mà không gặp rủi ro riêng lẻ của từng công ty.

Phân tích cuối cùng về ETF là gì

Quỹ Giao Dịch Trên Sàn đại diện cho sự dân chủ hóa trong đầu tư. Những gì trước đây chỉ dành cho các nhà đầu tư tổ chức với danh mục hàng triệu đô la, nay đã có thể tiếp cận với bất kỳ ai có tài khoản tại một nhà môi giới.

Tuy nhiên, sự đa dạng mà ETF mang lại không loại bỏ tất cả các rủi ro. Thị trường có thể giảm, các ngành có thể sụp đổ, sự biến động luôn tồn tại. Đa dạng hóa giúp giảm thiểu rủi ro nhưng không loại bỏ hoàn toàn.

Vì vậy, việc xây dựng danh mục với ETF cần có sự cân nhắc kỹ lưỡng và dựa trên phân tích. Không chỉ đơn thuần là “mua 10 ETF và quên đi”. Cần lựa chọn cẩn thận, theo dõi định kỳ sai số theo dõi, xem xét phí, và phù hợp với mục tiêu tài chính dài hạn của bạn.

ETF là những công cụ mạnh mẽ khi sử dụng đúng cách. Bỏ qua chúng trong bối cảnh đầu tư hiện đại sẽ là một sai lầm.