## Tỷ giá đồng yên Nhật tăng lên mức cao gần đây dưới tác động của kỳ vọng Ngân hàng Trung ương sẽ tăng lãi suất, thị trường chú ý đến sự chuyển hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ

**Chính sách phân hóa của các ngân hàng trung ương đẩy giá trị trú ẩn của đồng yên Nhật tăng cao**

Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Ueda Kazuo phát biểu mới nhất vào thứ Hai đã tạo nền tảng cho đồng yên Nhật tăng giá. Ông nhấn mạnh rằng, nếu dữ liệu giá cả và kinh tế diễn biến theo dự kiến, Ngân hàng Nhật Bản sẽ tiếp tục nâng lãi suất. Phát biểu này càng làm tăng kỳ vọng thị trường về việc bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất vào tháng 12 hoặc tháng 1, đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật kỳ hạn 2 năm lên mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2008 (vượt qua ngưỡng 1%). Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 20 năm còn lập đỉnh mới kể từ tháng 11 năm 2020, cùng với hiệu ứng thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn khác, đã cung cấp nền tảng vững chắc cho phe mua đồng yên Nhật.

Trong khi đó, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ lại có dấu hiệu ôn hòa hơn. Nhiều quan chức của Fed gần đây đã phát biểu làm tăng kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất lần nữa vào tháng 12, điều này đã đẩy chỉ số USD xuống mức thấp trong gần hai tuần, gây áp lực giảm lên cặp USD/JPY. Sự đối lập trong hướng đi chính sách tiền tệ của hai ngân hàng trung ương trở thành động lực chính thúc đẩy đà tăng của tỷ giá đồng yên Nhật trong đợt này.

**Tâm lý rủi ro yếu đi làm tăng sức hấp dẫn của đồng yên như một tài sản trú ẩn**

Diễn biến tiêu cực của thị trường chứng khoán trong phiên châu Á đã góp phần nâng cao vai trò của đồng yên Nhật như một tài sản trú ẩn truyền thống. Trong bối cảnh các nhà đầu tư tránh xa các tài sản rủi ro, họ chuyển hướng tìm kiếm nơi an toàn trong đồng yên Nhật có lợi suất thấp. Cùng với áp lực bán chung đối với đô la Mỹ, cặp USD/JPY đã hướng tới vùng 155.50-155.45, tạo mức cao mới trong gần một tuần rưỡi. Thủ tướng Nhật Bản Sanae Kono nhấn mạnh lại kỷ luật tài chính, cùng với việc chi tiêu vốn của Nhật Bản trong quý 3 dù tăng trưởng chậm lại nhưng vẫn duy trì đà tăng trưởng dương (2.9%), đã củng cố thêm tâm lý mua đồng yên của thị trường.

Đáng chú ý, chỉ số PMI tổng hợp của Nhật Bản tháng 11 dừng ở mức 52.0, tăng nhẹ so với tháng trước (51.5), cho thấy trong bối cảnh hoạt động nhà máy liên tục co lại trong năm tháng, lĩnh vực dịch vụ vẫn duy trì đà mở rộng, giúp khu vực tư nhân giữ được mức tăng trưởng hợp lý. Cấu trúc phân hóa này cũng cung cấp nền tảng cơ bản cho sự bền bỉ của tỷ giá đồng yên Nhật.

**Xu hướng kỹ thuật: 155.40-155.35 là ngưỡng phân định mua bán**

Trên biểu đồ 4 giờ, vùng 155.40-155.35 trùng với đường trung bình động đơn giản 100 kỳ (SMA), trở thành điểm hội tụ quan trọng hiện tại. Sức mạnh giảm giá đang tích tụ, nếu phá vỡ thành công mức hỗ trợ này, xu hướng giảm sẽ được xác nhận, mục tiêu tiếp theo là mức 155.00 tâm lý. Nếu lực bán tiếp tục gia tăng, cặp USD/JPY có thể tiếp tục giảm sâu hơn. Ngược lại, các chỉ số kỹ thuật trên biểu đồ ngày vẫn duy trì ở vùng tích cực, nhưng các chỉ báo dao động trên khung 4 giờ đã bắt đầu thể hiện động lực tiêu cực, báo hiệu phe bán chiếm ưu thế trung hạn.

Mọi đợt phản công tăng giá cần phải chặn đứng trước ngưỡng 156.00, nếu phá vỡ và duy trì đà tăng, có thể hướng tới vùng 156.65-156.70 trong ngắn hạn. Vượt qua mức này, USD/JPY có khả năng lấy lại mốc 157.00, động lực có thể kéo dài đến kháng cự trung gian 157.45-157.50, cuối cùng hướng tới mức cao nhiều tháng 158.00 đã chạm vào tháng 11.

**Điểm giao dịch chính: PMI sản xuất ISM của Mỹ và các dữ liệu kinh tế quan trọng**

Tuần này bắt đầu, việc công bố PMI sản xuất ISM của Mỹ sẽ là điểm chú ý quan trọng trong phiên giao dịch Bắc Mỹ. Kết hợp với các dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng khác của Mỹ dự kiến công bố đầu tháng, các dữ liệu này sẽ đóng vai trò then chốt trong việc định hướng xu hướng của đồng USD và dự đoán hướng đi của USD/JPY. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao xem các chỉ số này có đủ sức thay đổi nhận thức của thị trường về chính sách của Fed hay không, từ đó ảnh hưởng đến diễn biến tiếp theo của tỷ giá đồng yên Nhật.