Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu chính sách nới lỏng, vàng bạc dẫn đầu tăng giá, đồng USD chịu áp lực

Kim loại quý đón nhận đà tăng mạnh, động lực đằng sau đến từ quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào ngày 10 tháng 12. Vào ngày đó theo giờ Đông Mỹ, Fed công bố sẽ giảm phạm vi lãi suất xuống còn 3.50%-3.75%, giảm 25 điểm cơ bản mỗi lần. Quan trọng hơn, Fed đồng thời thông báo sẽ bắt đầu mua 400 tỷ USD trái phiếu ngắn hạn từ ngày 12 tháng 12, duy trì quy mô mua trái phiếu ở mức cao trong những tháng tới. Động thái này được thị trường hiểu rộng rãi như một tín hiệu của chính sách nới lỏng định lượng (QE). Phát biểu của Chủ tịch Jerome Powell mang thái độ khá ôn hòa, không như kỳ vọng là cứng rắn, điều này càng nâng cao niềm tin của thị trường.

Dưới tác động của thông tin này, chỉ số USD ngay lập tức giảm mạnh hơn 0.6%, đến ngày 11 tháng 12 còn tiếp tục yếu đi và chạm mức 98.53, mức thấp nhất trong hơn một tháng. Ngược lại, vàng và bạc thể hiện ấn tượng, trở thành các tài sản nổi bật trên thị trường.

Dự báo giảm lãi suất năm sau giảm nhiệt, USD vẫn đối mặt với áp lực dài hạn

Bản đồ điểm của Fed mới công bố phát đi tín hiệu thận trọng. Theo dự báo, lãi suất trung bình vào cuối năm 2026 dự kiến duy trì ở mức 3.4%, ngụ ý rằng năm tới Fed có thể chỉ giảm lãi suất một lần 25 điểm cơ bản, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng trước đó của thị trường về hai lần giảm. Tuy nhiên, từ góc nhìn vĩ mô rộng hơn, triển vọng của USD vẫn còn chịu áp lực.

Chuyên gia chiến lược vĩ mô Edward Harrison nhận định, khi chính sách của Fed và các ngân hàng trung ương toàn cầu ngày càng phân hóa, đặc biệt là thái độ của các ngân hàng trung ương trở nên cứng rắn hơn, xu hướng yếu của USD có thể được lý giải qua lợi suất trái phiếu và chênh lệch lãi suất quốc tế. Nói cách khác, khi lợi thế lãi suất của Mỹ giảm đi, áp lực giảm giá của USD sẽ còn kéo dài.

Thị trường vàng vẫn còn dư địa tăng trưởng, các ngân hàng trung ương là động lực

Về triển vọng kim loại quý, các chuyên gia thị trường đều tỏ ra lạc quan. Chiến lược gia đầu tư trưởng của Ngân hàng Standard Chartered, Charu Chanana, cho rằng có nhiều yếu tố hỗ trợ đà tăng của vàng. Thứ nhất, thâm hụt ngân sách Mỹ ngày càng mở rộng, áp lực lãi suất dài hạn khó có thể giảm bớt; thứ hai, rủi ro địa chính trị toàn cầu liên tục gia tăng, nhu cầu trú ẩn an toàn đẩy giá vàng lên cao; thứ ba, quá trình phi đô la hóa tiếp tục diễn ra, các ngân hàng trung ương các quốc gia vẫn tích cực mua vàng. Những yếu tố này cộng hưởng lại cho thấy đà tăng của vàng vẫn còn rất nhiều dư địa.

Các ngân hàng trung ương trên thế giới ngày càng chú trọng hơn đến dự trữ vàng. Xếp hạng dự trữ vàng toàn cầu cho thấy các nền kinh tế lớn đều đang tăng cường hoặc duy trì lượng vàng nắm giữ, phản ánh sự đánh giá lại giá trị của vàng như một tài sản dự trữ chiến lược trong bối cảnh phân hóa chính sách tiền tệ. Xu hướng này của các ngân hàng trung ương càng làm tăng nhu cầu đối với vàng, từ đó hỗ trợ cấu trúc giá vàng.

Trong bối cảnh USD mất giá, các ngân hàng trung ương tích cực mua vào, rủi ro địa chính trị gia tăng, triển vọng của vàng và bạc sẽ còn tiếp tục đáng chú ý.