## Tỷ giá AUD tại sao liên tục chịu áp lực? Triển vọng năm 2026 còn có cơ hội bật lại không?

Đồng AUD là một trong năm đồng tiền giao dịch lớn nhất thế giới (USD, EUR, JPY, GBP, AUD), cặp AUD/USD cũng là một trong những cặp tiền hoạt động sôi động nhất. Tính thanh khoản cao, chênh lệch giá thấp khiến nó trở thành lựa chọn hàng đầu của nhiều nhà đầu tư để thực hiện giao dịch ngắn hạn hoặc xây dựng vị thế trung dài hạn.

Đặc biệt đáng chú ý là, đồng AUD lâu nay được xem là **đồng tiền lãi suất cao**, luôn là đối tượng chú ý của dòng tiền nóng và các giao dịch chênh lệch lãi suất. Tuy nhiên, hiệu suất trong 10 năm qua lại khiến người ta thất vọng — tổng thể thể hiện xu hướng yếu, chỉ có những thời điểm nhất định mới xuất hiện sự bật lên.

### Tại sao đồng AUD mãi không mạnh lên? Nguyên nhân đằng sau việc mất giá hơn 35% trong 10 năm

Nếu lấy mức 1.05 vào đầu năm 2013 làm mốc, trong 10 năm đó, AUD/USD đã mất hơn 35%, trong khi cùng kỳ chỉ số USD (DXY) lại tăng 28.35%. Các đồng tiền chính như EUR, JPY, CAD cũng đối mặt với tình trạng tương tự — đây là một chu kỳ **đồng USD mạnh toàn diện** đang phát huy tác dụng.

Trong năm 2020, dịch bệnh đã từng là một bước ngoặt. Việc kiểm soát dịch ổn định của Úc, nhu cầu mạnh mẽ của thị trường châu Á đối với các hàng hóa khoáng sản như quặng sắt, cùng với các chính sách của ngân hàng trung ương đã thúc đẩy đồng AUD so với USD tăng mạnh khoảng 38% trong vòng một năm. Tuy nhiên, đà tăng này không duy trì lâu, sau đó đồng AUD lại rơi vào trạng thái điều chỉnh và yếu hơn.

Đến năm 2025, giá quặng sắt và vàng tăng mạnh, việc Fed hạ lãi suất cũng thúc đẩy dòng vốn chảy vào các tài sản rủi ro, khiến tỷ giá AUD biến động tăng theo. AUD/USD từng lên tới 0.6636, mức tăng cả năm khoảng 5–7%. Tuy nhiên, xét trên quy mô dài hạn, xu hướng yếu của đồng AUD vẫn chưa thay đổi.

### Tại sao khi hàng hóa hồi phục, USD yếu đi, đồng AUD vẫn khó vượt qua?

Mỗi khi thị trường thấy đồng AUD gần vùng đỉnh cũ, áp lực bán ra rõ ràng tăng lên, phản ánh niềm tin vào đồng tiền này vẫn còn hạn chế. Có ba nguyên nhân chính:

**Thứ nhất, chính sách thuế quan của Mỹ kéo giảm thương mại toàn cầu.** Xuất khẩu nguyên vật liệu (kim loại, năng lượng) gặp áp lực giảm, trực tiếp ảnh hưởng đến vị thế của AUD như một đồng tiền hàng hóa.

**Thứ hai, lợi thế chênh lệch lãi suất AUD-USD khó có thể đảo ngược.** Kinh tế nội địa Úc không khởi sắc, sức hấp dẫn của tài sản thấp hơn, không đủ thu hút dòng tiền nóng chảy vào.

**Thứ ba, các yếu tố bên ngoài chi phối xu hướng.** Đồng AUD thiếu động lực tăng trưởng rõ ràng và lợi thế chênh lệch lãi suất, dễ bị ảnh hưởng bởi biến động kinh tế toàn cầu hơn là do các yếu tố cơ bản nội tại.

Vì vậy, đồng AUD giống như một loại tiền tệ “có phản hồi, nhưng thiếu xu hướng”. Đây cũng là lý do chính khiến thị trường luôn giữ thái độ thận trọng với đồng tiền này.

## Ba yếu tố quyết định xu hướng tỷ giá AUD

Nhà đầu tư muốn dự đoán sự chuyển biến của đồng AUD lên xuống cần chú ý đến ba biến số quyết định sau:

### 1. Chính sách lãi suất của RBA: Chênh lệch lãi suất có thể lấy lại ưu thế?

Khả năng thu hút của AUD phụ thuộc lớn vào cấu trúc chênh lệch lãi suất. Hiện tại, lãi suất tiền mặt của Ngân hàng dự trữ Úc (RBA) khoảng 3.60%, thị trường đã dần chuyển sang kỳ vọng “năm 2026 có thể tăng lãi suất lần nữa”, Ngân hàng Commonwealth của Úc (CBA) dự đoán mức đỉnh lãi suất có thể lên tới 3.85%.

Nếu lạm phát vẫn dai dẳng, thị trường lao động duy trì sức bền, lập trường diều hâu của RBA sẽ giúp đồng AUD lấy lại lợi thế chênh lệch lãi suất; ngược lại, kỳ vọng tăng lãi suất nếu không thành hiện thực, sức nâng đỡ của đồng AUD sẽ giảm rõ rệt.

### 2. Kinh tế Trung Quốc và giá hàng hóa: Động lực bên ngoài của đồng AUD

Cấu trúc xuất khẩu của Úc tập trung cao vào quặng sắt, than đá và năng lượng, về bản chất, AUD chính là **đồng tiền hàng hóa**. Nhu cầu của Trung Quốc là biến số cốt lõi — khi hoạt động xây dựng và sản xuất của Trung Quốc phục hồi, giá quặng sắt thường đi theo, tỷ giá AUD phản ánh nhanh chóng; nếu Trung Quốc không đủ đà phục hồi, dù hàng hóa có hồi phục ngắn hạn, đồng AUD cũng dễ xuất hiện trạng thái “tăng rồi lại giảm”.

### 3. Xu hướng USD và tâm lý rủi ro toàn cầu: Quyết định dòng vốn

Chu kỳ chính sách của Fed vẫn là trung tâm của thị trường ngoại hối toàn cầu. Trong môi trường hạ lãi suất, USD yếu đi thường có lợi cho các đồng tiền rủi ro, trong đó có AUD; nhưng nếu tâm lý phòng ngừa rủi ro tăng cao, dòng vốn quay về USD, dù cơ bản của AUD chưa xấu đi, cũng dễ bị áp lực.

Gần đây, tâm lý thị trường có phần cải thiện, nhưng giá năng lượng và nhu cầu toàn cầu vẫn còn bi quan, nhà đầu tư thiên về các tài sản trú ẩn hơn là các đồng tiền theo chu kỳ như AUD, hạn chế khả năng tăng giá của nó.

Dù thị trường ngoại hối biến động nhanh, dự đoán chính xác xu hướng tỷ giá là khó, nhưng do tính thanh khoản cao, quy luật biến động rõ ràng, cùng đặc điểm cấu trúc kinh tế rõ ràng của AUD, việc đánh giá xu hướng trung dài hạn tương đối dễ dàng, chính là lý do vì sao các nhà đầu tư chuyên nghiệp luôn quan tâm đến diễn biến của đồng AUD.