Bắt đầu từ con số không để chơi hợp đồng tương lai: Toán học giao dịch, các bước thao tác và rủi ro toàn diện

Cổ phiếu là bước đệm để phần lớn nhà đầu tư tiếp xúc với thị trường tài chính, nhưng sau khi tiến bộ, bạn chắc chắn sẽ nghe nói về Hợp đồng tương lai (Futures). Có người đã sử dụng hợp đồng tương lai để tăng trưởng tài sản, cũng có người bị thua lỗ lớn do thao tác không đúng. Liệu hợp đồng tương lai có thực sự là “quái vật” hay chỉ là công cụ đầu tư được thần thánh hóa? Hôm nay sẽ giúp bạn làm rõ bản chất của hợp đồng tương lai.

Tại sao hợp đồng tương lai ra đời——Từ rủi ro nông nghiệp đến đổi mới tài chính

Trong thời kỳ văn minh nông nghiệp, thiên tai đồng nghĩa với giảm mùa vụ. Hạn hán, lũ lụt, dịch châu chấu đến, mùa màng thất thu khiến giá cả tăng vọt; những năm thời tiết thuận lợi, giá lại rẻ, gây thiệt hại cho nông dân. Những biến động giá này là một loại tai họa không thể kiểm soát đối với nông dân.

Phương án đối phó của Trung Quốc cổ đại là chính quyền thiết lập kho dự trữ, mua vào mùa vụ bội thu, cứu trợ khi mùa vụ thất thu. Nhưng phương pháp sớm hơn ở phương Tây là phát minh ra cơ chế hợp đồng: hai bên mua bán ký kết hợp đồng ngay tại thời điểm đó, thỏa thuận ngày giao hàng và giá giao dịch trong tương lai. Như vậy, nông dân có thể khóa trước thu nhập, thương nhân cũng có thể lên kế hoạch chi phí từ sớm——đây chính là hình thái sơ khai của hợp đồng tương lai.

Vì chỉ cần đặt cọc (chứ không phải thanh toán toàn bộ), hợp đồng tương lai có đặc tính đòn bẩy bẩm sinh. Dùng số vốn nhỏ để kiểm soát khối lượng lớn giao dịch, rất hấp dẫn, nhưng rủi ro cũng được nhân lên cùng lúc.

Logic cốt lõi của hợp đồng tương lai——Ba điều bạn cần hiểu

Hợp đồng tương lai là gì

Hợp đồng tương lai là một hợp đồng tiêu chuẩn hóa, sàn giao dịch quy định rõ tất cả các điều khoản: tài sản cơ sở, số lượng giao dịch, đơn vị giá, ngày giao hàng, phương thức thanh toán, v.v. Hai bên mua bán phải tuân thủ các điều khoản hợp đồng, thực hiện giao dịch vào ngày đã thỏa thuận với mức giá đã định trong tương lai.

Các tài sản cơ sở của hợp đồng tương lai gồm:

• Cổ phiếu: Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán (ví dụ S&P 500, Dow Jones Industrial Average)
• Hàng hóa: Dầu thô, vàng, bạc, đồng, cùng các sản phẩm nông nghiệp như lúa mì, ngô, đậu tương
• Tài chính: Tỷ giá hối đoái, lãi suất, trái phiếu hợp đồng tương lai

Trong đó, hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ có khối lượng giao dịch lớn nhất vì nhà đầu tư toàn cầu đều quan tâm đến xu hướng thị trường Mỹ.

Thị trường giao ngay vs hợp đồng tương lai——Sự khác biệt cốt lõi nằm ở đây

Giao ngay là tài sản thực có thể giao dịch ngay (cổ phiếu, hàng hóa, v.v), hợp đồng tương lai là cam kết giá trong tương lai. Các điểm khác biệt cụ thể gồm:

Vốn chiếm dụng: Giao ngay cần thanh toán toàn bộ, hợp đồng tương lai chỉ cần đặt cọc (thường là 5-10% giá trị hợp đồng), giảm đáng kể rào cản tham gia.

Tính linh hoạt trong giao dịch: Giao ngay là mua bán một lần, hợp đồng tương lai có thể đóng vị thế bất cứ lúc nào, cả mua lẫn bán, chuyển đổi linh hoạt hơn.

Thời hạn: Giao ngay không có hạn định, có thể giữ lâu dài; hợp đồng tương lai có ngày giao hàng rõ ràng, đến hạn phải thanh toán, điều này sẽ phát sinh chi phí gia hạn.

Biến động giá: Với cùng mức tăng giảm giá, hợp đồng tương lai do đòn bẩy, lợi nhuận và thua lỗ được nhân nhiều lần.

Đòn bẩy là con dao hai lưỡi

Điểm hấp dẫn nhất của hợp đồng tương lai chính là đòn bẩy——dùng 1 vạn có thể kiểm soát vị thế trị giá 20 vạn. Nhưng đòn bẩy không phải là công cụ tăng lợi nhuận tự nhiên, nó cũng làm tăng rủi ro thua lỗ.

Giả sử bạn bỏ 1 vạn làm ký quỹ mua hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500, tỷ lệ đòn bẩy là 1:20. Thị trường tăng 5%, bạn kiếm được 1 vạn; nhưng nếu giảm 5%, bạn mất 1 vạn vốn gốc, còn nợ thêm tiền. Nếu giảm quá 10%, ký quỹ của bạn sẽ bị cạn kiệt hoàn toàn, phải bổ sung thêm, nếu không sẽ bị sàn giao dịch buộc đóng vị thế.

Đây chính là lý do vì sao cơ chế cắt lỗ, chốt lời chặt chẽ lại cực kỳ quan trọng trong giao dịch hợp đồng tương lai——một quyết định sai có thể khiến bạn bị loại khỏi cuộc chơi.

Cách chơi hợp đồng tương lai——Lộ trình thực chiến

Bước 1: Hiểu rõ khả năng chịu đựng rủi ro và phong cách giao dịch của bản thân

Có người phù hợp với đầu tư dài hạn, có người thích lướt sóng ngắn hạn. Nếu bạn là nhà đầu tư dài hạn, hợp đồng tương lai không nên là công cụ chính, mà nên dùng để phòng ngừa rủi ro. Ví dụ, bạn đang sở hữu cổ phiếu Apple nhưng lo sợ thị trường chung giảm, có thể mở vị thế bán hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 để bù đắp thiệt hại.

Nếu bạn là nhà giao dịch ngắn hạn, cần chọn hợp đồng có tính thanh khoản cao (thường là hợp đồng tháng hiện tại hoặc tháng kế tiếp), hợp đồng kỳ hạn xa có khối lượng nhỏ dễ trượt giá.

Bước 2: Chọn nền tảng giao dịch phù hợp

Hợp đồng tương lai do các sàn giao dịch phát hành (ví dụ CME Chicago Mercantile Exchange, NYMEX New York Mercantile Exchange), nhà đầu tư phổ thông cần mở tài khoản qua các nhà môi giới hợp đồng tương lai. Nhà môi giới tốt cần có:

• Đa dạng các mặt hàng để giao dịch
• Báo giá chính xác, thực hiện nhanh chóng
• Phí giao dịch minh bạch, cạnh tranh
• Hệ thống kiểm soát rủi ro hoàn chỉnh

Bước 3: Thử nghiệm chiến lược qua tài khoản ảo

90% nhà mới chơi hợp đồng tương lai đều nên dành thời gian luyện tập trên tài khoản mô phỏng trước khi giao dịch thực. Vốn ảo giúp bạn thử nghiệm logic giao dịch, cảm nhận biến động thị trường mà không phải chịu rủi ro thực.

Điều đặc biệt quan trọng là đặt sẵn mức cắt lỗ và chốt lời. Người mới có thể bắt đầu từ hợp đồng mini (ví dụ hợp đồng mini S&P 500), dùng quy mô nhỏ để giảm thiểu rủi ro.

Bước 4: Chọn loại hợp đồng và sản phẩm giao dịch

Các loại hợp đồng tương lai chính gồm sáu nhóm:

Trong đó, thanh khoản cao nhất là hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ và năng lượng.

Bước 5: Nạp tiền và xây dựng chiến lược giao dịch

Sau khi chọn sản phẩm, cần nạp tiền vào tài khoản, số tiền tùy theo yêu cầu ký quỹ của hợp đồng. Ví dụ, giao dịch hợp đồng hợp đồng chỉ số chứng khoán Mỹ, các nhà môi giới trong nước có tiêu chuẩn ký quỹ rõ ràng; còn nếu muốn giao dịch hợp đồng Mỹ, có thể chọn nhà môi giới quốc tế.

Chiến lược giao dịch cốt lõi là hai chữ: Hướng đi. Bạn dự đoán giá tài sản sẽ tăng hay giảm?

Hai hướng chính trong giao dịch hợp đồng tương lai——Mua vào và bán ra

Mua vào: Đặt cược giá sẽ tăng

Bạn nghĩ giá dầu sẽ tăng, nên mua hợp đồng tương lai dầu của CME. Nếu đúng, giá trị hợp đồng tăng, bạn bán ra sẽ có lợi nhuận.

Tương tự, nếu bạn tin rằng Cục dự trữ Liên bang sẽ nới lỏng chính sách, thị trường chứng khoán Mỹ sẽ bật tăng, có thể mua hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500. Khi thị trường như dự đoán tăng, đóng vị thế để chốt lời.

Logic mua vào rất đơn giản, trực quan, cũng là cách giao dịch phổ biến nhất của đa số nhà đầu tư.

Bán ra: Đặt cược giá sẽ giảm

Đây là lợi thế đặc biệt của hợp đồng tương lai so với cổ phiếu——dễ dàng cả mua lẫn bán. Trong thị trường cổ phiếu, bán khống cần mượn cổ phiếu, trả phí, thao tác phức tạp; còn trong hợp đồng tương lai, bán khống giống như mua vào.

Nếu bạn nghĩ dầu sắp giảm mạnh, có thể bán hợp đồng tương lai dầu trực tiếp. Khi giá dầu giảm, vị thế bán của bạn có giá trị tăng lên, đóng vị thế là lời.

Hoặc, nếu lo ngại chính sách thắt chặt của chính phủ Mỹ, thị trường chứng khoán Mỹ sẽ tiếp tục giảm, có thể bán hợp đồng tương lai chỉ số Dow Jones. Khi giảm đúng dự đoán, mua lại để đóng vị thế.

Rủi ro của bán khống là, về lý thuyết, giá có thể tăng vô hạn, dẫn đến thua lỗ không giới hạn. Chính vì vậy, việc đặt lệnh cắt lỗ là cực kỳ quan trọng.

Toàn cảnh rủi ro trong giao dịch hợp đồng tương lai

Rủi ro do đòn bẩy

Rủi ro rõ ràng nhất chính là đòn bẩy. Một biến động giá 5%, trong hợp đồng tương lai có thể tương đương biến động 50% hoặc 100% vốn của bạn. Những nhà giao dịch không có ý thức quản lý rủi ro sẽ nhanh chóng bị cháy tài khoản.

Chịu trách nhiệm vô hạn

Trong cổ phiếu, rủi ro tồi tệ nhất là mất sạch vốn. Nhưng trong hợp đồng tương lai, chỉ cần ký quỹ, khi giá biến động vượt quá mức ký quỹ, bạn không chỉ mất hết vốn, còn nợ thêm tiền sàn. Gọi là thông báo ký quỹ bổ sung, nếu không bổ sung kịp thời, tài khoản sẽ bị buộc thanh lý vị thế.

Hợp đồng có ngày hết hạn

Hợp đồng tương lai không thể giữ vô hạn, đến ngày đáo hạn phải thanh toán. Nhà đầu tư dài hạn cần gia hạn định kỳ (bán hợp đồng tháng gần nhất, mua hợp đồng tháng xa hơn), điều này phát sinh chi phí và trượt giá.

Mức độ rủi ro cao dù yêu cầu thấp ban đầu

Ký quỹ giúp giảm rào cản vốn, nhưng hợp đồng tương lai đòi hỏi cao về chuyên môn. Cần hiểu rõ rủi ro đòn bẩy, quy tắc hợp đồng, cơ chế đóng vị thế. Phần lớn nhà giao dịch hợp đồng tương lai là nhà đầu tư chuyên nghiệp hoặc tổ chức.

Rủi ro thanh khoản

Không phải tất cả các hợp đồng đều có đủ đối tác giao dịch. Các loại nhỏ, hợp đồng kỳ hạn xa có thể ít người mua bán, chênh lệch giá lớn, làm giảm lợi nhuận của bạn.

Ứng dụng phòng ngừa rủi ro của hợp đồng tương lai——Nghệ thuật quản lý rủi ro

Chức năng thực tế nhất của hợp đồng tương lai không phải là kiếm lời, mà là phòng ngừa rủi ro.

Giả sử bạn đang sở hữu một danh mục cổ phiếu trị giá 1 triệu USD, đã có lợi nhuận lớn trước đó. Nhưng sắp tới có các quyết định của Fed, rủi ro địa chính trị hoặc mùa báo cáo tài chính, bạn lo thị trường có thể biến động mạnh.

Thay vì bán toàn bộ (dễ sinh thuế, bỏ lỡ cơ hội tăng trưởng), bạn có thể dùng hợp đồng tương lai để phòng ngừa:

• Bán hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 hoặc Nasdaq 100 tương ứng giá trị danh mục
• Nếu thị trường giảm, danh mục cổ phiếu mất giá, nhưng hợp đồng tương lai có lợi, hai bên bù trừ nhau
• Nếu thị trường tăng, hợp đồng tương lai lỗ, nhưng cổ phiếu tăng giá, tổng thể vẫn có lợi

Như vậy, trước các sự kiện rủi ro lớn, dùng một khoản nhỏ để bảo vệ tâm lý và giảm thiểu thiệt hại.

CFD hợp đồng chênh lệch——Lựa chọn nâng cao của hợp đồng tương lai

Hợp đồng chênh lệch (CFD) là công cụ phái sinh mới nổi gần đây, có thể xem như sự pha trộn giữa hợp đồng tương lai và giao ngay.

Logic của CFD là: hai bên theo dõi giá giao ngay, dựa trên chênh lệch giá để tính lợi nhuận, không cần giao nhận vật chất, cũng không có ngày đáo hạn, khắc phục hạn chế của hợp đồng tương lai.

Sự khác biệt chính giữa CFD và hợp đồng tương lai

Đa dạng sản phẩm giao dịch: Hợp đồng tương lai bị hạn chế bởi sàn giao dịch, số lượng hạn chế. Nhưng CFD có thể bao phủ cổ phiếu, ngoại hối, tiền điện tử, chỉ số, hơn 200 loại tài sản, nhiều lựa chọn hơn.

Tính linh hoạt trong giao dịch: CFD có thể giữ vị thế vô thời hạn (không có ngày đáo hạn), không cần gia hạn như hợp đồng tương lai. Thỏa thuận có thể điều chỉnh linh hoạt, tỷ lệ đòn bẩy từ 1 đến 200 lần tùy ý, linh hoạt hơn nhiều so với hợp đồng tương lai cố định.

Chi phí thấp hơn: Yêu cầu ký quỹ của CFD thường thấp hơn, tỷ lệ đòn bẩy linh hoạt hơn, không bị hạn chế như các công ty hợp đồng tương lai yêu cầu.

Các điểm cần chú ý khi giao dịch CFD

Chọn đòn bẩy phù hợp theo từng thị trường: Giao dịch ngoại hối biến động nhỏ, có thể dùng đòn bẩy cao; giao dịch cổ phiếu hoặc hàng hóa biến động lớn, nên dùng đòn bẩy thấp hơn.

Xây dựng kế hoạch giao dịch đầy đủ: Ngoài xác định hướng đi (mua hoặc bán), còn phải đặt mức cắt lỗ và chốt lời rõ ràng. Logic mua bán cao bán thấp mua là nền tảng, nhưng lợi nhuận thực sự đến từ kỷ luật thực thi.

Tổng kết các điểm chính

• Hợp đồng tương lai giúp giảm rào cản tham gia nhờ đòn bẩy, nhưng cũng làm tăng rủi ro thua lỗ
• Có thể mua hoặc bán hợp đồng tương lai, linh hoạt hơn so với giao ngay, nhưng phải luôn cảnh giác với nguy cơ cháy tài khoản
• Cơ chế cắt lỗ, chốt lời chặt chẽ là sinh mạng của giao dịch hợp đồng tương lai, một quyết định thiếu kỷ luật có thể dẫn đến thất bại toàn diện
• Ứng dụng thực tế của hợp đồng tương lai là để phòng ngừa rủi ro cho các vị thế hiện có, chứ không chỉ để kiếm lời
• CFD là công cụ phái sinh tích hợp ưu điểm của hợp đồng tương lai và giao ngay, phù hợp cho nhà lẻ, nhưng cũng cần quản lý rủi ro tốt
• Trước khi giao dịch thật, nhất định phải thử nghiệm chiến lược và tâm lý trên tài khoản ảo

Dù chọn hợp đồng tương lai hay CFD, hãy ghi nhớ một chân lý: Thị trường không có cơ hội tuyệt đối, chỉ có rủi ro tương đối. Kiểm soát rủi ro tốt, lợi nhuận tự nhiên sẽ theo sau.