Bạn có thể mong đợi gì từ lãi suất trong năm 2024 và 2025? Bản đồ cơ hội mà không ai kể cho bạn

Los lãi suất chưa từng ở mức cao như vậy trong 15 năm qua, và thị trường đang ở một điểm ngoặt quan trọng. Trong khi FED giữ lãi suất ở 5,50%, ECB và Ngân hàng Anh đang mở cửa hơn để bắt đầu nới lỏng tiền tệ. Sự khác biệt này có thể là tin tốt nhất cho các nhà đầu tư sẵn sàng định vị chiến lược.

Làm thế nào chúng ta đến đây: Cơn bão hoàn hảo của lạm phát

Lịch sử gần đây mang đến một hỗn hợp gây nổ. Năm 2020, đại dịch làm tê liệt thế giới. Các chính phủ phản ứng bằng cách bơm tiền lớn, dù giúp cứu các nền kinh tế, nhưng cuối cùng làm quá tải hệ thống thanh khoản. Chuỗi cung ứng sụp đổ, giá nguyên liệu tăng vọt từ cuối năm 2020, rồi đến cuộc xâm lược của Nga ở Ukraine. Gần đây nhất, xung đột ở Trung Đông thêm vào những căng thẳng địa chính trị mới.

Kết quả là không thể tránh khỏi: lạm phát chung 9,1% tại Hoa Kỳ (tháng 6 năm 2022), 10,6% tại Liên minh Châu Âu và 11,1% tại Vương quốc Anh. Ngay cả Nhật Bản, đang chống lại giảm phát, cũng đạt 4,3%.

Các ngân hàng trung ương phản ứng theo một cách duy nhất: tăng mạnh lãi suất. Mục tiêu rõ ràng nhưng đầy rủi ro: làm nguội nhu cầu, giảm khả năng tiếp cận tín dụng và kiểm soát giá cả.

Sự xoay chuyển: Lạm phát giảm, nhưng chậm chạp

Chiến lược của các ngân hàng trung ương có hiệu quả không? Một phần có. Lạm phát đã giảm đáng kể, nhưng đây là điểm mấu chốt: sự kiên trì mới là kẻ thù thực sự.

Tại Hoa Kỳ, lạm phát cơ bản (loại trừ thực phẩm và năng lượng) ở mức 3,8%, gần gấp đôi mục tiêu 2%. Tại Liên minh Châu Âu, triển vọng khả quan hơn với 2,9%. Vương quốc Anh vẫn còn gặp khó khăn với 4,2%. Sự khác biệt này rất quan trọng để hiểu về dự báo lãi suất sắp tới.

Trong khi đó, tăng trưởng kinh tế kể một câu chuyện khác tùy theo khu vực. Hoa Kỳ duy trì tăng trưởng GDP hàng quý mạnh mẽ (dù đang chậm lại), trong khi châu Âu đã gần hai năm gần như trì trệ. Tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ duy trì dưới 4%, một điểm mạnh đối lập với tình trạng lao động xấu đi ở Vương quốc Anh.

Câu hỏi lớn nhất: Khi nào lãi suất sẽ giảm?

Đây là phần khiến các nhà giao dịch quan tâm.

Hoa Kỳ: FED đang mắc kẹt. Lạm phát vẫn chưa kiểm soát được và nền kinh tế vẫn hoạt động tốt. Dự báo của IMF cho thấy lãi suất quỹ liên bang có thể duy trì gần mức đỉnh 5,40% trước các đợt cắt giảm muộn. Những người lạc quan nhất nói về khả năng giảm vào cuối năm 2024 nếu lạm phát hợp tác, nhưng chính FED dự báo trung bình 4,60% cho tháng 12, còn nhiều khả năng gây bất ngờ.

Liên minh Châu Âu: Đây là cơ hội thực sự. Các nhà phân tích dự đoán ECB có thể bắt đầu cắt giảm trong quý III năm 2024, ban đầu khiêm tốn (25 điểm cơ bản). Euribor 3 tháng dự báo giảm từ mức 4% hiện tại xuống còn 2,6% vào cuối năm 2025. Đây là sự khác biệt khiến giao dịch Forex trở nên rực rỡ.

Vương quốc Anh: Ngân hàng Anh giữ thái độ thận trọng. Dù hai trong chín thành viên của họ đã bỏ phiếu giảm lãi suất vào tháng 5 năm 2024, kỳ vọng là sẽ có những thay đổi dần dần chỉ sau mùa hè, có thể đạt 4,75% vào cuối năm.

Nhật Bản: Ngân hàng Nhật Bản gây bất ngờ với mức tăng lịch sử lên 0,10% vào tháng 3, nhưng nhấn mạnh sự thận trọng. Các mức tăng mới sẽ hạn chế, tập trung kiểm soát đường cong lợi suất hơn là tăng thêm nữa.

Dự báo lãi suất 2024: Thực tế so với hy vọng

Dữ liệu cho thấy một kết luận: dự báo lãi suất 2024 hoàn toàn phụ thuộc vào 3-4 tháng tới. Nếu lạm phát không giảm đáng kể, đừng mong đợi cắt giảm và hãy chuẩn bị cho sự biến động.

Visual Capitalist dự đoán đầu tháng 5 rằng đợt cắt giảm đầu tiên sẽ diễn ra trong quý II cho Hoa Kỳ và châu Âu, quý III cho Vương quốc Anh, và quý IV (hoặc đơn giản là không xảy ra) cho Nhật Bản.

2025: Năm điều chỉnh

Nếu không có sự thay đổi đột ngột nào về lạm phát, năm 2025 sẽ là năm cân bằng lại. FED có thể đưa lãi suất trung bình lên 3,60%, Liên minh Châu Âu hướng tới 3,3% hàng năm (từ 4,50% đầu năm), và Vương quốc Anh sẽ ổn định quanh mức 3,00%-3,40%. Nhật Bản tiếp tục điều chỉnh đường cong lợi suất một cách thận trọng.

Các cơ hội thực sự mà thị trường đang nhìn thấy

Trong khi các chỉ số Mỹ (S&P 500, Dow Jones, NASDAQ) đạt mức cao kỷ lục bất chấp lãi suất cao, vẫn có các cơ hội rõ ràng để kiếm tiền:

Forex: Cặp EURUSD và GBPUSD cung cấp cơ hội tốt nhất nếu ECB và Ngân hàng Anh cắt giảm trước FED. Chúng ta đã thấy tín hiệu: USDJPY tăng 5,3% kể từ khi Nhật Bản nâng lãi suất vào tháng 3. Sự khác biệt về chính sách tiền tệ là vàng cho các nhà giao dịch.

Trái phiếu: Khi lãi suất bắt đầu giảm (hoặc thậm chí giữ nguyên), trái phiếu mang lại lợi nhuận vốn đáng kể. Thêm vào đó, trong môi trường lạm phát này, dòng tiền định kỳ của trái phiếu công và tư là nơi trú ẩn an toàn.

Bất động sản: Chi phí vay cao đã đẩy ngành này xuống mức thấp nhất. Một đợt giảm lãi suất có thể kích hoạt lại thị trường, và các REITs cung cấp thu nhập thụ động qua cổ tức.

Tài sản kỹ thuật số: Bitcoin và Ethereum, có mối tương quan với cổ phiếu công nghệ, có thể hưởng lợi từ các đợt cắt giảm lãi suất nếu cuối cùng xảy ra. Hiệu suất gần đây của Nvidia (doanh thu 26,04 tỷ đô la so với dự kiến 24,53 tỷ) cho thấy máy móc kinh tế vẫn còn nhiên liệu.

Những rủi ro mà không ai muốn đề cập

Đây là cái bẫy: dự báo lãi suất 2024 gần như hoàn toàn dựa vào việc lạm phát giảm. Nếu không, thị trường sẽ từ bỏ hy vọng cắt giảm và sẽ xảy ra các điều chỉnh dữ dội.

Các câu chuyện đầu tư rõ ràng chưa bao giờ hoạt động đúng. Năm 2022, các “chuyên gia” dự đoán suy thoái nhưng không xảy ra. Bầu cử tổng thống Mỹ tháng 11 có thể thay đổi tất cả: Donald Trump đã gợi ý thúc đẩy cắt giảm ngay lập tức, điều này trái với chính sách của FED.

Và còn một bài học lịch sử sâu sắc hơn: từ 1940 đến 1980, lãi suất tăng. Từ 1980 đến 2020, giảm. Bây giờ là 2024 và chu kỳ lãi suất kéo dài hàng thập kỷ. Bạn có thực sự nghĩ rằng các ngân hàng trung ương có thể đưa lãi suất trở lại mức 0 mà không giới hạn? Lịch sử cho thấy là không.

Lời khuyên cuối cùng

Đừng bám vào bất kỳ câu chuyện nào đã định sẵn. Dù lãi suất đi theo hướng nào, cơ hội sẽ luôn có cho những ai biết nhận diện và hành động kỷ luật. Thị trường sẽ thưởng cho sự linh hoạt và phân tích chính xác, chứ không phải những dự đoán rõ ràng.