2024年 nhà đầu tư cần đọc: Thời gian công bố CPI của Mỹ, logic phân tích và cơ hội thị trường

Tại sao cần chú ý đến công bố CPI của Mỹ? Nó ảnh hưởng thế nào đến đầu tư của bạn

Nếu bạn muốn phân bổ tài sản tốt trong năm 2024, không thể bỏ qua chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ. Chỉ số này có vẻ nhàm chán, nhưng thực chất là trung tâm liên kết giá trị các tài sản toàn cầu.

Nói đơn giản: Công bố CPI của Mỹ → Thị trường định giá kỳ vọng lạm phát → Tín hiệu quyết định của Fed → Biến động cổ phiếu, USD, hàng hóa. Một dữ liệu phát hành có thể gây ra điều chỉnh dữ dội trong vòng vài giờ. Đó là lý do tại sao các nhà giao dịch trên phố Wall luôn cảnh giác cao trong ngày CPI được công bố.

Lịch công bố CPI Mỹ năm 2024 (giờ Đài Loan)

Quy trình công bố CPI của Mỹ rất ổn định — mỗi tháng ngày làm việc đầu tiên hoặc ngày làm việc gần nhất. Tuy nhiên, thời gian phát hành sẽ khác nhau do giờ mùa hè và mùa đông.

Nửa đầu năm (giờ mùa hè) 20:30; nửa cuối năm (giờ mùa đông) 21:30

Cụ thể lịch công bố như sau:

Ý nghĩa đằng sau lịch trình này là gì? Bởi vì công bố CPI của Mỹ phải diễn ra trước dữ liệu PCE mà Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đặc biệt quan tâm, và thị trường thường phản ứng nhạy cảm hơn với dữ liệu phát hành sớm hơn. Vì vậy, dù cuối cùng PCE mới là căn cứ chính cho quyết định của Fed, nhưng CPI vẫn là tín hiệu để các nhà đầu tư toàn cầu sẵn sàng chuẩn bị.

Hiểu rõ ba chỉ số quan trọng, bạn sẽ dẫn trước 80% nhà đầu tư nhỏ lẻ

Trên thị trường có nhiều chỉ số về lạm phát, nhưng nhà đầu tư thực sự cần chú ý chỉ ba.

( CPI vs CPI lõi: khác nhau ở chỗ nào?

Hãy tưởng tượng kệ hàng trong cửa hàng. CPI là xem tất cả các mặt hàng về biến động giá, bao gồm thực phẩm và năng lượng — hai nhóm có biến động mạnh nhất. CPI lõi thì loại bỏ hai nhóm này, chỉ xem các hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng khác.

Tại sao phải phân biệt hai khái niệm này? Bởi vì giá thực phẩm và năng lượng bị ảnh hưởng quá lớn bởi thời tiết, xung đột địa lý và các tác động ngoại sinh khác, dễ tạo ra tín hiệu giả. CPI lõi mới phản ánh ổn định hơn áp lực giá trong nền kinh tế.

) CPI vs PCE: Tại sao Fed ưu tiên PCE?

Cả hai đều đo lường lạm phát, nhưng cách tính khác nhau — CPI dùng phương pháp trọng số cố định (giỏ hàng cố định), PCE dùng phương pháp trọng số theo chuỗi (giỏ hàng linh hoạt).

Nói đơn giản, PCE có khả năng bắt kịp hiệu ứng thay thế. Ví dụ, giá dầu tăng vọt, người tiêu dùng sẽ chuyển sang dùng khí tự nhiên hoặc điện, hành vi thay thế này sẽ tự động giảm tỷ trọng dầu trong giỏ hàng. Tính năng “cắt đỉnh, lấp đáy” này giúp PCE phản ánh chính xác hơn hành vi tiêu dùng thực tế, đó là lý do Fed tin tưởng dữ liệu PCE hơn để ra quyết định.

Tốc độ tăng tháng so với năm: Tại sao nhà đầu tư chỉ xem tỷ lệ tăng hàng năm?

Tỷ lệ tăng hàng năm so với cùng kỳ năm trước, tự động loại bỏ biến động mùa vụ, thể hiện xu hướng thực tế ổn định hơn. Tốc độ tăng tháng dễ biến động lớn, gây nhiễu ngắn hạn. Vì vậy, nhà đầu tư chủ yếu theo dõi tỷ lệ tăng CPI hàng năm của Mỹ và tỷ lệ PCE hàng năm của Mỹ.

Cấu thành nội tại của CPI Mỹ: Tìm ra thủ phạm thực sự gây lạm phát

CPI không phải là chỉ số cố định, nó gồm nhiều thành phần có trọng số riêng. Dữ liệu cuối năm 2023 cho thấy:

• Nhà ở (kèm thuê nhà): 30~40%, tỷ lệ lớn nhất
• Thực phẩm và đồ uống: 13~15%, thứ hai
• Giáo dục và truyền thông: 6~7%
• Năng lượng: 6~8%
• Chăm sóc y tế: 7~9%
• Dịch vụ vận chuyển: 5~6%
• Xe mới: 3~5%, Xe cũ: 2~3%
• Giải trí, vui chơi: 3~5%
• Quần áo, trang phục: 2~3%

Cấu trúc này cho chúng ta biết gì? Nhà ở là động lực chính gây ra lạm phát, tiếp theo là thực phẩm. Vì vậy, khi theo dõi CPI Mỹ năm 2024, cần chú ý xu hướng thuê nhà và giá thực phẩm.

Dự đoán diễn biến CPI Mỹ năm 2024: Ba biến số quyết định xu hướng cả năm

Biến số 1: “Bẫy cam kết quá mức” trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ 2024

Năm 2024 là năm bầu cử tổng thống Mỹ, kết quả sẽ được công bố vào tháng 11. Dù đảng nào thắng, các cam kết tranh cử thường vượt quá khả năng thực tế. Kết hợp với môi trường quốc tế hiện tại, các ứng viên dễ đẩy các mâu thuẫn nội bộ ra bên ngoài — cứng rắn đối ngoại, chủ nghĩa bảo hộ thương mại tăng cao, toàn cầu hóa giảm tốc. Điều này trực tiếp đẩy chi phí nhập khẩu tăng, cuối cùng chuyển sang giá tiêu dùng. Nói cách khác, bầu cử có thể trở thành rào cản cấu trúc khiến CPI năm 2024 khó giảm sâu.

Biến số 2: Dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed

Dựa trên dữ liệu thị trường hợp đồng tương lai CME, thị trường dự đoán Fed sẽ cắt giảm tổng cộng 6 điểm lãi suất (150 điểm cơ bản) vào cuối năm 2024. Điều này phản ánh kỳ vọng CPI Mỹ sẽ giảm trong suốt năm. Nhưng điểm mấu chốt là “nhịp độ cắt giảm” — nếu CPI bật tăng trở lại vượt dự kiến, Fed có thể chậm lại việc cắt giảm, gây áp lực lên các tài sản rủi ro như cổ phiếu.

Biến số 3: Ảnh hưởng của khủng hoảng “biển đỏ” đối với logistics toàn cầu

Từ tháng 12/2023, lực lượng Houthi tấn công tuyến đường biển đỏ, buộc các hãng tàu phải vòng qua, khiến giá vận chuyển châu Á - Âu tăng gấp đôi. Dù tác động trực tiếp đến giá container còn hạn chế, nhưng gián đoạn logistics khu vực cuối cùng cũng đẩy chi phí hàng tiêu dùng lên cao. Đây là rủi ro “chim đen” đáng chú ý trong năm 2024.

Nhìn lại quá khứ 30 năm: Bốn chu kỳ lạm phát của CPI dạy chúng ta điều gì

Trong 30 năm qua, Mỹ đã trải qua 4 chu kỳ giảm CPI lớn, mỗi lần đều liên quan đến khủng hoảng kinh tế:

1. Tháng 7/1990 - tháng 3/1991: Khủng hoảng tiết kiệm cho vay + Chiến tranh vùng Vịnh, giá dầu tăng vọt
2. Tháng 9/2000 - tháng 10/2001: Bong bóng internet vỡ + sự kiện 11/9
3. Tháng 1/2008 - tháng 6/2009: Khủng hoảng tín dụng dưới chuẩn toàn diện
4. Tháng 3/2020 trở đi: Đại dịch COVID-19 tác động → đình trệ kinh tế → CPI giảm mạnh → Fed bơm tiền lớn → CPI tăng vọt đến tháng 6/2022 → sau đó dần giảm xuống

Chu kỳ thứ tư đáng chú ý nhất. Trong đại dịch, logistics toàn cầu tê liệt, khiến CPI giảm nhanh. Nhưng sau khi Fed kích thích quy mô lớn, CPI lại tăng vọt. Đến nửa cuối năm 2022, dịch bệnh giảm, logistics phục hồi, CPI mới bắt đầu giảm dần.

Điều này cho thấy gì? Tình hình logistics toàn cầu ảnh hưởng lớn hơn nhiều so với dự đoán đối với lạm phát Mỹ. Và khủng hoảng “biển đỏ” năm 2024 lại nhấn mạnh rằng gián đoạn logistics khu vực có thể là điểm kích hoạt tăng giá.

Dự đoán xu hướng CPI Mỹ năm 2024: Phần nền tảng là yếu tố quyết định

Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) dự báo:

• Tăng trưởng GDP Mỹ năm 2024 là 2.1%, năm 2025 giảm còn 1.7%
• Lạm phát toàn cầu năm 2024 là 5.8%, năm 2025 còn 4.4%
• Khu vực Euro tăng trưởng chỉ 0.9% năm 2024, yếu hơn rõ rệt so với Mỹ

Kinh tế Mỹ còn khá bền, điều này có nghĩa CPI Mỹ khó giảm xuống mức rất thấp. Thêm vào đó, dự trữ dầu thô hiện đang giảm (ủng hộ giá dầu), cùng với việc hàng hóa cơ bản đã giảm mạnh trong nửa đầu 2023 (tạo nền so sánh cao cho nửa cuối 2024), CPI Mỹ khó có thể tiếp tục giảm nhanh.

Tổng thể dự báo: CPI Mỹ có thể chạm đáy trong quý 1/2024, sau đó phục hồi trong quý 2, rồi lại giảm trong nửa cuối năm. Cả năm vẫn xu hướng giảm, nhưng không còn nhiều dư địa giảm nữa.

Danh sách hành động cho nhà đầu tư

• Đánh dấu ngày công bố CPI Mỹ trên lịch, đặc biệt là thời điểm công bố hàng tháng
• Chú ý xu hướng của hai thành phần thực phẩm và nhà ở, chúng quyết định hướng đi của CPI
• Theo dõi tác động của xung đột địa lý đến chi phí logistics
• Nhịp độ cắt giảm lãi suất của Fed sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến định giá cổ phiếu, dữ liệu CPI là chìa khóa để đánh giá tiến trình cắt giảm
• Nếu CPI tăng vượt dự kiến, hãy chuẩn bị cho biến động tăng của các tài sản rủi ro

Dù chỉ là dữ liệu hàng tháng, công bố CPI Mỹ liên kết toàn bộ giá trị tài sản toàn cầu, chính sách của ngân hàng trung ương, cơ hội đầu tư. Nắm bắt thời điểm và cách giải thích dữ liệu CPI Mỹ là bài học bắt buộc trong quyết định đầu tư năm 2024.